《如何看待大涨后的猪价》核心纪要 1、这一轮猪价上涨的原因拆解。 最近这一轮的猪价涨幅达100%, (1)产能减少的原因贡献25%:如果出栏量减少一个百分点的话,理论上讲对应的猪价可能要上涨三个百分点,所以8个百分点左右的供应量的减少,最终会导致大概24%的猪价上行; (2)超跌反弹修复性的上涨,贡献20%;(3)季节性的因素贡献20%; (4)情绪性的因素贡献20%;(5)周期性的因素贡献15%。 2、生猪产能周期决定价格周期。 产能转换的周期性的一个转折点,对应的就是猪价的一个周期性的转折点。我们发现这个周期性的转折点。 所以我们说今年三四月份之后,新一轮周期开起来,因为最近一轮产能的下降周期是在去年的7月份开始就已经表现出来。 对应的可能十个月之后,就是猪价的上行周期又要开起来。 我觉得是很清晰的一个量价逻辑,在历史上是非常好的验证。 3、明年春节前后,猪价可能开始走弱。 从今年的5月份开始,生猪产能又开始一路往上了,这个是今年二季度的。 从四五月份开始,产能又开始向上了,也就是说,新的一个产能周期的拐点又在今年的四五月份开始出现了。它意味着什么? 这个拐点它意味着十个月之后可能会出现一个价格周期的拐点。因为历史上产能周期的拐点跟价格周期的拐点它都对应上了。 春节之前你可能不用担心价猪出现大幅度的下跌,春节之后也不要寄希望于猪价再出现多么强势的反弹。 4、2023年下半年的猪价不确定性较大。 (1)我觉得2023年,尤其是下半年,我觉得市场的不确定性相对来说会比较大; (2)现在行业对于明年是偏悲观的,行业偏悲观,它不敢上产能,大家果然很谨慎,这样的话明年市场供应的增长可能就不会太高,供应增长不会太多的话,明年的猪价总体上会偏强。