【广发环保&郭鹏/许洁】覃思巡礼周四“早8”速递：中再资环！

【广发环保&郭鹏/许洁】覃思巡礼 周四“早8”速递：中再资环！ 市占率+渠道价值被低估的再生龙头！ “九”久为功，笃行不怠！ 补贴下调及疫情影响导致上半年业绩同比下降64.1%，但值得注意的是，Q2净利率触底反弹达4.85%（Q1为2.29%）。我们预期公司利润率将呈现恢复趋势，长期盈利能力不改 中再生（控股股东）整合完成，有望实现供销集团再生资源业务、资产的整合理顺。 供销总社再生业务2021年营收351.5亿元，废钢、废塑料、家电拆解、汽车拆解等处于国内领先地位，预期股权理顺后，再生资源业务成长速度或将加快。 我国四机一脑理论报废量超2亿台，非电视机占比不断提升。 2022供销系统力争废电处理市占率达33%，而2021年公司拆解量超2000万台、市占率预计超20%。公司正加快拆解产能并购+扩产，我们预期公司未来2年拆解量增速依然较快。