广发环保陈龙郭鹏两会明确碳减排要求原油涨价提振生柴赛道

两会明确碳减排要求，循环减排与绿能产业需求提振在即

核心观点与政策背景

国务院总理李强在政府工作报告中明确要求，2026年单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，标志着2026年将从能耗双控全面转向碳排放双控，今年起各地政府将首次面临正式的碳考核。从全球视角看，欧盟碳关税已于2026年1月1日正式开征，将加速全球碳市场接轨进程。

循环再生产业链机会

建议关注降低碳排放和应对碳关税的循环再生产业链：

1. 再生资源：英科再生（再生塑料）、朗坤科技、山高环能、卓越新能（生物柴油）等。
2. 回收体系：大地海洋、中再资环等。
3. 绿色蒸汽：瀚蓝环能、光大环境等。
4. 绿色甲醇：中国天楹、华光环能、复洁环保等。

能源价格与绿能赛道

伊朗与美以军事对抗推升国际原油供应预期，油价上行通道全面打开。生物柴油、绿色甲醇成为受益赛道：

• 原料价格：百川盈孚数据显示，2026年3月UCO价格达1080美元/吨，较2025年初上涨9.6%；SAF欧洲FOB价格从2100美元/吨上涨11.5%至2343美元/吨。
• 重点推荐：持续重点推荐朗坤科技、山高环能、卓越新能，关注维尔利、赫美集团、复洁环保等。

垃圾焚烧资产价值重估

以电力、供水、固废为代表的基础设施具备穿越周期的长期价值，垃圾焚烧资产尤为突出：

1. 特许经营权：锁定当地供给，兼具排他、垄断特性。
2. 需求与成本：垃圾处理是稳定民生刚需，量、价锁定，成本刚性，现金流确定性改善。
3. 技术成熟度：垃圾处理技术成熟，30年特许经营权锁定长期收益。

• 多元变现：绿电AIDC、金属回收、绿色蒸汽等模式积极变现。
• 重点关注：瀚蓝环境、海螺创业、光大环境、绿色动力A/H、三峰环境、永兴股份、军信股份等。