【国金地产】滨江集团大涨简评自我们9月5日外发《行业洗牌、拐点确

【国金地产】滨江集团大涨简评 自我们9月5日外发《行业洗牌、拐点确立，优质房企布局好时机》深度报告以来，滨江集团已连涨3天，三天合计涨幅18%。我们认为当下地产行业的正循环和负循环仍在继续，地产板块涨跌所呈现的强者恒强走势也印证了我们的观点。 我们再次重申看好改善型房企，推荐逻辑如下： 1）持续落地的宽松政策对改善型需求释放的边际效果好于刚需，且后续还有持续放松空间。 2）改善型房企因销售更具韧性，2H21和1H22逆势拿地，有望在后续推出更多优质货值，受益销售复苏。 这在8月百强房企的销售分化中已有所体现：百强8月整体销售同比下滑幅度超30%，但滨江和建发8月销售已同比转正。 3）央国企和改善型房企后续有能力提高自身的市场份额。 ①具有流动性优势。 已竣工存货比例较低，土储去化速度快；新增拿地主要位于高能级城市和核心主城区，未来去化有保障。 ②利润水平有望改善。 积极错峰拿地，未来有优质项目持续推出抢占市场，改善公司利润水平。 ③融资畅通，现金流安全稳健。 综上，我们继续推荐2021年下半年以来积极拿地，且主打改善产品的房企，如建发国际（建发股份）、绿城中国、中交地产、滨江集团；以及财务结构健康、现金流安全、份额提升的头部国央企，如保利发展、中国海外发展、华润置地。