一、行情综述&投资建议
1.1 本周观点&建议关注标的
- 铜：LME铜价微涨，沪铜价微跌。全球铜库存去库，国内社库和保税区库存均下降。供应端，铜矿进口环比下降，废铜进口环比回升，冶炼厂检修导致产量预计环比下滑。消费端，精铜杆和线缆开工率环比上升，下游刚需补库和出口退税政策影响。预计Q4铜价中枢上移，Q4价格有望上涨。建议关注洛阳钼业、金诚信、紫金矿业、西部矿业、铜陵有色、中国有色矿业等。
- 铝：LME铝价和沪铝价均下跌。全球铝库存去库，国内铝锭和铝棒库存下降。供应端，铝土矿进口环比上升，力拓运营接近正常，电解铝产能环比上升，但部分铝厂减产。需求端，铝下游开工率环比上升，出口退税政策影响。预计2025年国内电解铝产量达峰，供需缺口扩大，铝价有望趋势性上涨。建议关注中国铝业、天山铝业、神火股份、云铝股份等。
- 金：COMEX黄金价格上涨。俄乌冲突升级导致避险需求提升。市场预期美联储降息，但部分理事持谨慎态度。预计2025年金价运行中枢上移，特朗普上台可能导致财政赤字率上升和再通胀，伦敦现货黄金有望冲击3000美元。建议关注中金黄金。
1.2 行业与个股走势
- 本周A股下跌，有色金属板块跌幅较小。
- 个股层面，众源新材、湖南黄金、安泰科技涨幅领先。
1.3 金属价格&库存变化一览
二、各品种基本面
2.1 铜
- LME铜价和沪铜价走势，全球铜库存变化，国内铜库存变化，铜TC和硫酸价格，铜期货期限结构等数据详见原文图表。
2.2 铝
- LME铝价和沪铝价走势，全球铝库存变化，国内铝库存变化，吨铝利润，铝期货期限结构等数据详见原文图表。
2.3 锌
- LME锌价和沪锌价格走势，LME和国内锌社会库存变化，锌精矿TC价格，锌期货期限结构等数据详见原文图表。
2.4 铅
- LME铅价和沪铅价格走势，LME和沪铅库存变化，铅精矿加工费，铅期货期限结构等数据详见原文图表。
2.5 锡
- LME锡价和沪锡价格走势，LME和沪锡库存变化等数据详见原文图表。
2.6 贵金属
- COMEX黄金价格走势，美债10年期TIPS，COMEX黄金库存变化，金银比，黄金ETF持仓等数据详见原文图表。
2.7 钢铁
- 螺纹钢、热轧价格走势，冷轧/中厚板/螺纹吨钢成本毛利等数据详见原文图表。
三、公司重要公告
- 中国铝业拟收购中铝高端制造扁锭生产线相关资产。
- 顺博合金拟回购公司A股股票。
- 和胜股份实际控制人股份转让。
- 宁波金田拟实施2024年第二期股份回购。
- 宏达股份发布蜀道集团要约收购公司股份的第三次提示性公告。
四、风险提示
- 项目建设进度不及预期。
- 需求不及预期。
- 金属价格波动。
