期货研究报告|股指期货日报2022-09-30 假期将至,关注结构性机会 研究院 侯峻 从业资格号:F3024428投资咨询号:Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号:F3063338投资咨询号:Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号:F3083038投资咨询号:Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号:F03099648 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 部分城市首套住房贷利率下限被阶段性放宽,表明国内稳增长政策仍在稳步推进,人民币汇率企稳有助于降低外资流�压力。英国央行紧急购债后,美元指数和美债利率上行趋势短期被打破,且较高位有明显回落,缓和市场恐慌情绪。国内疫情仍存在不确定性,对经济的影响反复,关注国庆期间疫情情况。预计近期股指压力有所放缓,建议关注套利,多IH空IC。 核心观点 ■市场分析 沪深两市高开,指数高开后震荡回调,个股跌多涨少。截至收盘,上证指数跌0.13%报3041.20点,深证成指涨0.18%报10919.44点,创业板指涨0.83%报2333.00点;两市成 交额为6246亿元;北向资金全天净买入34.29亿元。盘面上,煤炭、医药生物、有色金属板块领涨,房地产、传媒、交通运输板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌,道指跌1.54%报29225.61点,标普500指数跌2.11%报3640.47点,纳指跌2.84%报10737.51 点。 央行表示要强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。央行表态有助于支撑人民币汇率稳定,缓解之前权益市场由于货币贬值带来的资金流�压力,北向资金重新净流入,但节前市场观望情绪较浓,成交量持续萎缩,节后市场情绪回暖或更加明显。 央行、银保监会发布通知,决定阶段性调整差别化住房信贷政策,符合条件的城市政府,可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。此举因城施策,适度放宽房贷利率空间,有助于降低刚需购房成本,促进房地产需求回暖,表明国内稳增长政策仍在稳步推进。 可关注国庆节假日季节性,股指方面,节后全球主要指数大多呈现上涨。风格方面,整体上节后首周、首月价值风格上涨概率及上涨幅度均超过成长风格,套利可继续关注多IH空IC。行业方面,农林牧渔、生物医药、家用电器、美容护理等大消费板块及金融板块节后有较好表现,不过当前宁夏、云南、四川等旅游城市疫情有所抬头,关注当地防疫政策是否加强,若�现封闭式管理,大消费板块上行驱动将被减弱。 总的来说,部分城市首套住房贷利率下限被阶段性放宽,表明国内稳增长政策仍在稳步推进,人民币汇率企稳有助于降低外资流�压力。英国央行紧急购债后,美元指数和美债利率上行趋势短期被打破,且较高位有明显回落,缓和市场恐慌情绪。国内疫情仍存 在不确定性,对经济的影响反复,关注国庆期间疫情情况。预计近期股指压力有所放缓,建议关注套利,多IH空IC。 ■策略 股指中性,套利关注多IH空IC。 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、俄乌局势 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位:万平方米,套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位:万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位:元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位:无6 图5:沪深300丨单位:点,亿股6 图6:上证50丨单位:点,亿股6 图7:中证500丨单位:点,亿股7 图8:中证1000丨单位:点,亿股7 图9:PE丨单位:倍7 图10:PB丨单位:倍7 图11:资金净流入丨单位:亿元7 图12:两融余额丨单位:亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位:点8 图14:IH活跃合约走势丨单位:点8 图15:IC活跃合约走势丨单位:点8 图16:IM活跃合约走势丨单位:点8 图17:IF合约成交持仓丨单位:手8 图18:IH合约成交持仓丨单位:手8 图19:IC合约成交持仓丨单位:手9 图20:IM合约成交持仓丨单位:手9 图21:IF(期货-现货)丨单位:点9 图22:IF跨期价差丨单位:点9 图23:IH(期货-现货)丨单位:点9 图24:IH跨期价差丨单位:点9 图25:IC(期货-现货)丨单位:点10 图26:IC跨期价差丨单位:点10 图27:IM(期货-现货)丨单位:点10 图28:IM跨期价差丨单位:点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位:例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位:例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位:例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位:例11 要闻 1.IF2210收盘跌0.12%报3837.60,成交量64364手,较前一交易日增加2604手,持仓81175手,增加5286手。IH2210收盘跌0.18%报2611.80,成交量39774手,较前一交易日增加7993手,持仓56351手,增加2086手。IC2210收盘涨0.01% 报5790.80,成交量64363手,较前一交易日减少4701手,持仓99985手,减少 2759手。IM2210收盘跌0.12%报6232.40,成交量44555手,较前一交易日减少 3940手,持仓44324手,减少2059手。 2.国家发改委:8月全国成品油消费量3145万吨,同比增长3.9%,其中汽油下降4.5%,柴油、航空煤油分别增长9.4%和22.3%。 3.外汇局发布数据显示,2022年二季度,我国经常账户顺差775亿美元,其中,货物贸易顺差1758亿美元,服务贸易逆差197亿美元。资本和金融账户逆差320亿美元,其中,资本账户顺差0.4亿美元,非储备性质的金融账户逆差510亿美元。 4.美国上周初请失业金人数为19.3万人,市场预期21.5万人,前值自21.3万人修正至20.9万人;四周均值20.7万人,前值自21.675万人修正至21.575万人;至9月17日当周续请失业金人数134.7万人,预期138.8万人,前值自137.9万人修正至137.6万人。 5.美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值升5.6%,市场预期升4.4%,修正值及初值均为升4.4%;实际个人消费支�终值环比增2%,预期增1.5%,修正值增1.5%,初值增1%。 6.美联储梅斯特:美国经济已经应对了美联储的加息,个人预测可能略高于9月份预测所反映的中间路径,还没有到应该考虑停止加息的地步,甚至还没有到利率的限制性区间。 7.美国第二季度实际GDP年化季率终值降0.6%,预期降0.6%,修正值降0.6%,初值降0.9%。 8.德国9月CPI初值同比升10%,自1970年有数据以来首次站上两位数,预期升9.4%,8月初值、终值均升7.9%;环比升1.9%,预期升1.3%,8月初值、终值均升0.3%。 9.欧元区9月经济景气指数为93.7,创2020年11月以来新低,预期95,前值自97.6修正至97.3。欧元区9月工业景气指数为-0.4,创去年2月以来新低,预期-1,前值自1.2修正至1。欧元区9月服务业景气指数为4.9,预期7,前值8.7。欧元区9月消费者信心指数终值为-28.8,预期-28.8,初值28.8,8月终值-24.9。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位:套,万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位:万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积(右) 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计(右) 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位:元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位:无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位:点,亿股图6:上证50丨单位:点,亿股 成交量:沪深300指数(右) 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数(右) 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位:点,亿股图8:中证1000丨单位:点,亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数(右)中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数(右) 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位:倍图10:PB丨单位:倍 上证50沪深300 中证1000(右) 中证500(右) 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证1000(右) 中证500(右) 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位:%图12:两融余额丨单位:亿元 沪深300 上证50 中证500 中证1000 6 5 4 3 2 1 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 25000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数(右) 20000 15000 10000 5000 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源: