【天风电新】隆基绿能调研交流要点

【天风电新】隆基绿能调研交流要点-20220928 ——————————— □一体化 1、公司产能：预计22年底硅片130-150GW（云南电价影响）、电池55-60GW、组件85GW。 2、盈利：预计23年一体化盈利1毛/W+。 3、新技术：23年HPBC计划出货20-25GW。 4、市占率：组件长期市占率目标30%，中短期市场相对分散时市占率目标20-30%，今年会考虑量利平衡。 □市场&行业 1、总需求：预计23年装机需求330-350GW，组件需求400-450GW，考虑库存后需求达480GW。 2、硅料：预计硅料价格22年底或23Q1会有较大调整；23年硅料有效供给可支撑550GW产能，过剩比例超20%；硅料价格主要取决于1）终端需求2）石英砂供给3）硅料扩产情况，若扩产快预计23年中价格可能达到150元/kg左右。 3、硅片：23年石英砂可支撑460-540GW硅片产能，23年硅片盈利会下降，但还是保持较中性位置，大概率在7-8分/W。 4、电池：Q2短缺最严重，Q3已经缓解，预计perc电池高盈利不可持续。 5、粒子：EVA粒子阶段性紧张，但供给弹性非常大，后续随产能释放，光伏料产出比例提升，叠加适当掺杂线缆料，供给没有问题。POE短期难以放量，万华化学POE产能释放最快要到24年底，预计25年大规模上量，且首期产能不大。 EPE兼具经济性和POE性能，份额在增加。