新力量New Force总第4134期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4134期2022年9月26日星期一 研究观点 【大市分析】 进入寻底尾声黄金坑有望出现 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 进入寻底尾声黄金坑有望出现 9月23日，港股继续下探寻底，恒指走了一波四连跌、再跌了有逾200点，跌穿 了18000点来收盘。特首李家超宣布放宽香港入境检疫至「0+3」，消息属于正面 因素，但市场现时焦点依然放在全球主要央行加息的收紧货币政策上，对环球金 融市场构成的压力未见散去，要注意短期波动性风险仍有加剧机会。目前，港股仍处寻底行情，恒指已创出了10年多、11年来的新低。然而，11年新低跟11.5年新低，在现时港股低估值的背景下，其可以代表的意义已不太大。以此来看，正如我们近期不断指出，以操作的层面来说，港股的成交量是更重要的观察指标。如果成交量能够回升至1250亿元(今年的日均成交量)以上，可以是资金终于出现趁低回流的信号迹象，也就是港股有出现阶段性见底的机会。 港股连跌四日伸延寻底行情，并且以接近全日最低位17926点来收盘，呈现进一步下坠之势，正如我们指出，当市场进入寻底尾声阶段时，往往是短期波动性风险最大、最黑暗的时点，但同时也是捡便宜的最佳时点，要好好把握。而在已预留好现金之后，操作上要继续保持谨慎警惕性，密切等候信号出现。以现时最新形势来估计，未来几天有望出现抄黄金坑的交易机会。指数股继续普遍受压，其中，就连年内的热点板块煤炭股亦终于出现了抛压，刚进了蓝筹的中国神华(01088)跌了3.43％，是跌幅第五大的恒指成份股，而同属于煤炭板块的兖矿能源(01171)和兖煤澳大利亚(03668)，更分别下跌有7.7％和6.02％。然而，这个对市场整体运行来说，可以是一个好的信号，把不想抛的都抛了，显示市场释放风险的进度，已愈来愈接近完成阶段。 恒指收盘报17933点，下跌215点或1.18％。国指收盘报6114点，下跌82点或 1.31％。恒生科指收盘报3590点，下跌84点或2.29％。另外，港股主板成交量 有808亿多元，而沽空金额有158亿元，沽空比例19.55％继续超标。至于升跌股数比例是442：1119，日内涨幅超过10％的股票有48只，而日内跌幅超过11％的股票有45只。而港股通连续四日出现净流入，在周五再录得有逾28亿元的净流入。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 21PE 22PE 23PE 21息率 22息率 20-22EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费 李宁 2331 62.65 94.8 买入 33.6 28.7 22.4 0.86 1.02 64.6 9.60 1640 安踏 2020 86.35 121.45 买入 25.8 24.0 18.8 2.13 1.67 26.9 13.75 2344 特步 1368 9.29 13.7 买入 21.9 18.2 15.2 2.74 2.75 44.4 3.82 245 波司登 3998 3.87 6.06 买入 17.5 14.4 12.3 3.88 4.65 19.9 1.31 421 申洲国际 2313 69.45 108.17 买入 26.6 20.4 15.6 2.35 2.36 不适用 24.49 1044 海昌海洋公园 2255 8.01 4.75 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.18 320 H&H国际控股 1112 8.07 14.8 买入 8.8 5.2 4.4 7.80 10.98 不适用 11.16 52 蒙牛乳业 2319 32.25 54 买入 21.8 17.8 14.7 1.37 1.66 31.2 10.56 1275 现代牧业 1117 0.94 1.4 买入 5.8 5.4 4.0 0.00 0.00 11.8 1.65 74 中国飞鹤 6186 5.89 8.74 买入 6.3 8.4 6.3 2.77 5.15 不适用 3.05 524 旺旺 151 5.06 6.3 买入 12.8 12.1 11.1 0.67 3.46 11.4 1.29 609 日清食品 1475 6.4 6.6 买入 22.3 19.5 17.5 2.66 2.50 8.1 3.79 67 达利食品 3799 3.34 4.6 买入 10.6 10.2 9.2 4.54 4.89 0.0 1.72 457 统一 220 6.8 8.16 买入 16.7 16.2 14.2 6.17 7.03 不适用 3.82 294 康师傅 322 14.1 17.1 买入 17.3 20.2 15.1 9.26 5.29 不适用 4.50 794 农夫山泉 6933 44.5 57.27 买入 59.6 54.5 45.4 1.31 1.31 20.8 2.10 2240 奈雪的茶 2150 5.33 7.85 买入 不适用 不适用 32.7 0.00 0.00 不适用 3.56 91 华润啤酒 291 52.55 75.07 买入 32.0 34.7 27.8 1.26 1.15 41.4 9.86 1705 青岛啤酒 168 71.7 95.8 买入 26.4 24.3 19.8 1.79 1.94 24.6 21.00 470 颐海国际 1579 15.96 30.79 买入 17.5 15.2 13.2 1.61 1.84 0.0 4.45 167 恒安国际 1044 35.05 42.3 持有 10.8 10.8 10.6 7.13 7.56 不适用 18.83 407 敏华控股 1999 5.2 13.12 买入 8.9 7.8 6.8 5.00 5.77 15.1 3.25 204 维达国际 3331 19 24.61 买入 13.9 18.1 12.9 2.63 2.00 不适用 10.43 229 海底捞 6862 14.62 21.4 买入 不适用 156.7 33.0 0.00 0.00 15.5 1.56 815 海伦司 9869 11.06 14.55 买入 不适用 135.5 22.1 0.00 0.00 0.0 2.80 140 教育 宇华教育 6169 0.8 2.2 买入 1.6 2.1 2.0 0.00 0.00 1.6 1.73 250 新高教 2001 1.95 4.25 买入 4.2 3.8 3.2 8.37 13.15 21.1 2.43 31 希望教育 1765 0.54 1 买入 5.8 5.1 4.6 4.32 2.16 不适用 1.22 43 博彩 银河娱乐集团 27 43.9 53.41 买入 不适用 不适用 33.5 0.68 0.25 不适用 15.84 1915 澳门博彩控股 880 2.68 4.07 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 3.18 152 金沙中国 1928 17.64 23.53 买入 不适用 不适用 43.4 0.00 0.05 不适用 1.48 1428 软件及互联网、硬件 及半导体 金蝶国际 268 11.72 22 买入 不适用 不适用 -201.0 0.00 0.00 不适用 2.34 407 腾讯 700 275 450 买入 18.5 19.2 16.2 0.58 0.58 不适用 109.51 26455 网龙 777 14.34 29 买入 6.2 5.2 4.6 3.77 4.53 15.8 16.68 78 金山软件 3888 21.8 40.3 买入 31.6 43.6 26.3 0.55 0.83 不适用 25.60 299 中软国际 354 5.43 11.7 买入 12.1 11.4 8.7 0.43 0.43 不适用 4.57 167 中国民航信息网络 696 12.3 17 买入 55.9 38.4 25.1 0.02 0.07 不适用 7.54 360 百奥家庭互动 2100 0.375 1.04 买入 32.2 4.5 3.4 16.00 5.33 不适用 0.76 10 美团-W 3690 160.3 258 买入 不适用 不适用 72.4 0.00 0.00 不适用 27.56 9918 小米集团-W 1810 9.46 15.4 买入 9.4 19.3 13.8 0.00 0.00 不适用 6.56 2361 微盟集团 2013 2.93 9.21 买入 不适用 不适用 29.6 0.00 0.00 不适用 1.95 76 创梦天地 1119 4.06 7 买入 不适用 不适用 8.9 0.00 0.00 23.0 3.37 58 比亚迪电子 285 21.3 33 买入 17.9 21.1 13.9 0.56 0.48 不适用 13.04 480 舜宇光学 2382 80.85 140 买入 15.2 25.2 17.4 1.35 0.84 23.0 22.15 887 丘钛科技 1478 3.54 6.3 买入 4.1 9.0 5.6 6.31 2.22 不适用 4.75 42 瑞声科技 2018 13.24 17 买入 10.1 17.2 13.4 1.51 0.76 不适用 21.22 160 中芯国际 981 16.46 30 买入 10.0 10.0 8.1 0.00 0.00 41.7 16.30 1301 金邦达宝嘉 3315 1.44 2.24 买入 6.6 6.4 5.8 12.50 13.19 不适用 2.84 12 长飞光纤 6869 16.86 9.42 买入 16.1 15.7 14.5 1.87 1.92 6.6 15.34 128 中兴通讯 763 15.2 19.36 买入 8.8 8.1 7.0 0.00 0.00 10.6 7.46 643 中国电信 728 2.92 3.9 买入 7.9 7.9 7.0 7.88 9.93 9.2 5.50 2672 中国联通 762 3.75 7.1 买入 6.9 5.8 5.1 6.67 7.73 15.2 12.68 1147 中国移动 941 51.8 80 买入 7.6 7.4 7.2 7.84 8.75 4.9 70.70 11066 华虹半导体 1347 19.24 40 买入 12.3 7.7 6.5 0.00 0.00 不适用 20.90 250 上海复旦 1385 35.95 50 买入 44.7 24.9 19.0 0.00 0.00 155.5 5.30 293 地产及物业 华润置地 1109 31.55 48 买入 6.0 5.9 5.3 4.62 5.10 5.0 34.00 2250 中国海外 688 21.35 33 买入 5.0 4.9 4.7 6.55 6.01 不适用 34.85 2337 万科企业 2202 14.96 24.7 买入 6.8 5.6 5.1 7.79 6.24 不适用 22.27 284 碧桂园 2007 2.14 3.6 买入 1.5 2.6 2.3 16.89 11.44 不适用 9.70 522 旭辉控股 884 1.29 6.54 买入 1.0 0.9 0.8 36.16 39.77 12.2 5.21 106 新世界发展 17 25 40 买入 61.0 58.1 49.0 8.24 8.32 9.3 22.39 629 碧桂