通信电子行业周观点第40期：Pico Neo4和小鹏G9重磅发布，关注XR与汽车智能化投资机会

2022年9月26日 行业研究 PicoNeo4和小鹏G9重磅发布，关注XR与汽车智能化投资机会 ——光大证券通信电子行业周观点第40期（20220924） 要点 涨跌幅情况：通信行业下跌2.58%，在所有中信一级行业中排第21位。电子行业下跌5.15%，排第29位。沪深300下跌1.95%，电子行业跑输沪深300指数3.20pcts，通信行业跑输沪深300指数0.63pct，创业板指下跌2.68%，万 得全A指数下跌1.77%。本周外发至纯科技、奥海科技、海康威视报告。 消费电子/VRAR/机器人：PicoNeo4发布会召开，VR技术难点逐一突破C端渗透可期。9月22日，PICO举办PICO4全球发布会，并于9月23日开启预购。价格方面，PICO4128GB/256GB版本海外对应发行价为429欧元（约人民币 2971元）/499欧元（约人民币3456元），相比PICONeo3发行价2499元/2699元/2999元有一定幅度提升，主要系其相较Neo3更高的硬件配置。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。 新能源+硬科技：欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，大力发展光伏和新能源汽车。据外媒报道，欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，这一行动计划名为“能源系统数字化”计划，欧盟委员会将于下周公布该计划。该计划将要 求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元（约合5560亿美元），以实现其绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖。 建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（2）IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技等；（3）碳化硅：山东天岳、三安光电等；（4）光伏：江海股份、意华股份。 汽车电子：小鹏G9重磅发布，比亚迪进军英国市场。小鹏G9于9月21日发布，预计10月底正式交付。小鹏G9是国内首个搭载800V高压碳化硅平台的量产车，能够实现充电5分钟续航200千米，从10%充电到80%只需要15分钟。零跑汽车预计九月底在港交所上市，比亚迪进军英国市场。零跑汽车寻求在香港的IPO中筹集至多81亿港元（约10亿美元）的资金。 建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）ARHUD：水晶光电等。 半导体：兆易创新发布GD32A503系列首款车规级MCU。兆易创新2022年9月20日宣布，发布首款基于Cortex®-M33内核的GD32A503系列车规级微控制器，正式进入车规级MCU市场。全新MCU采用先进的车规级工艺平台，遵循车规级设计理念和生产标准，符合车用高可靠性和稳定性要求。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：至纯科技、长川科技、北方华创、中微公司等；（5）半导体材料：江丰电子等。 通信：中国信通院联合中国通信企业协会发布《5G消息发展报告（2022年）》中国信息通信研究院、中国通信企业协会，以及基础电信运营企业代表共同发布了《5G消息发展报告（2022年）》。 建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）物联网：移远通信、移为通信。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 2% -10% -21% -33% 09/2112/2103/2206/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、消费电子：PicoNeo4发布会召开，VR技术难点逐一突破C端渗透可期4 1.2、新能源+硬科技：欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，大力发展光伏和新能源汽车6 1.3、汽车电子：小鹏G9重磅发布，比亚迪进军英国市场7 1.4、半导体：兆易创新发布GD32A503系列首款车规级MCU7 1.5、通信：中国信通院联合中国通信企业协会发布《5G消息发展报告（2022年）》9 2、近期外发报告10 2.1、消费电子充储电从1到N，新能源车+光伏逆变器构筑新增长极——奥海科技（002993.SZ）投资价值分析报告10 2.2、中国半导体清洗设备巨头高速成长，气体等半导体服务业务空间广阔——至纯科技（603690.SH）跟踪报告之六10 2.3、20-25亿元回购股票彰显信心，创新业务持续快速成长——海康威视（002415.SZ）跟踪报告之一11 3、每周数据跟踪13 3.1、电子行业上周下跌2.58%，行业排序第21位；电子行业上周下跌5.15%，行业排序第29位13 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序13 4、投资建议15 5、风险分析16 图表目录 图表1：Pico4部分参数对比：4 图表2：PICO4独家VR版荒野求生5 图表3：PICO体感追踪器5 图表4：PICO4PRO效果图5 图表5：Pico4Pro捕捉面部肌肉变化重构面部虚拟表情5 图表6：中国AR/VR头显市场出货量分行业（截止时间20220630）6 图表7：消费者购买VR时最优先考虑因素6 图表8：PICO4主机厚度6 图表9：PICO4Pancake光学方案6 图表10：小鹏G9配置7 图表11：GD32A503系列MCU产品组合8 图表12：中信一级行业周涨跌幅（20220919--20220923）13 图表13：主要指数周涨跌幅（20220919--20220923）13 图表14：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20220919--20220923）14 图表15：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20220919--20220923）14 图表16：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）15 1、重点行业跟踪 1.1、消费电子：PicoNeo4发布会召开，VR技术难点逐一突破C端渗透可期 9月22日，PICO举办PICO4全球发布会，并于9月23日开启预购。价格方面，PICO4128GB/256GB版本海外对应发行价为429欧元（约人民币2971元） /499欧元（约人民币3456元），相比PICONeo3发行价2499元/2699元/2999元有一定幅度提升，主要系其相较Neo3更高的硬件配置。PICO4使用Pancake光学方案主机重量减少100g至295g，厚度最薄处仅35.8mm，分辨率达到超4K效果。同时配备1600万像素的RBG摄像头，用户不需要脱下头显即可切实感觉到周围环境且为彩色。PICO4采用HyperSense振感手柄，搭载50至500Hz的宽频线性马达可以让使用者体验到宽范围的强度反馈，并且手柄震动与屏幕声音同步增强VR沉浸式体验。 图表1：Pico4部分参数对比： 参数 Pico4 存储 128GB/256GB 欧洲价格 429欧/499欧 电池容量 5300mAh，配备快充 主机重量 295g 外壳厚度 35.8mm 声效系统 超线性扬声器 分辨率 单眼2160*2160 PPI 1200 刷新率 90Hz 高色彩饱和度 NTSC色域覆盖率85%，sRGB色域100% 视场角 可视角度105° 瞳距调节 无级调节 镜片方案 Pancake RBG摄像头 1600万像素 SLAM跟踪摄像头 4颗 裸手识别 支持 面部识别 支持（仅Pro版本） 眼球追踪 支持（仅Pro版本） 彩蛇透视 支持 贴脸泡棉 SuperSkin面料 头显后部材料 防滑PU皮革 手柄 HyperSense振感手柄，搭载50至500Hz的宽频线性 马达 红外传感器 有 操作系统 PicoOS5.0 资料来源：PICO4官方发布会，VR陀螺，光大证券研究所 Pico大力推进内容生态，于游戏、社交、健身、视频等多方面齐发力。健身方面，PICO将推出PICO体感追踪器改善健身体验，能追踪到身体动作，监测到 各种动作，通过基于AI的算法预测全身姿势，配合PicoFitness追踪有效能量消耗，用户只需填写身体数据就可根据运动、游戏的时间以及强度实时计算出卡 路里消耗量，并推出排行版和成就徽章激励用户多使用VR锻炼，同时PicoFitness支持与AppleHealth数据兼容。游戏内容方面，PICO42023年将独家 发售育碧音游《舞力全开VR版》（JustDanceVR），同时会上线射击游戏《行尸走肉：圣徒与罪人第二章：惩罚》、黑帮游戏《浴血黑帮：国王的赎金》、角色扮演游戏《废墟法师》等大作扩充内容库。社交交互方面，PICO4将引入超 7500万人注册的RECROOM，并将打造独家高层次虚拟社交应用ProjectPicoWorlds。视频内容方面，PicoVideo将与VR娱乐公司Wave合作提供顶尖艺人VR演唱会，并和纪录片公司Discovery合作推出VR版荒野求生。 图表2：PICO4独家VR版荒野求生图表3：PICO体感追踪器 资料来源：PICO4全球发布会，光大证券研究所整理资料来源：PICO4全球发布会，光大证券研究所整理 PICO4Pro公布部分配置。PICO4Pro为高级用户和开发人员设计，设备内安装三个红外摄像头实现高精度的眼球追踪和面部追踪。通过高精度眼球追踪， Pico4Pro支持精确测量和无级自动调整设备的瞳孔间距离，用户戴上后将自动调整到其测量值。该设备VR镜片间距根据使用者瞳孔测量进行微调。通过红外跟踪摄像头，Pico4Pro能捕捉到面部肌肉细微变化，识别52个维度表情，可重构为各种面部虚拟表情以提高虚拟世界中非语言交流能力。 图表4：PICO4PRO效果图图表5：Pico4Pro捕捉面部肌肉变化重构面部虚拟表情 资料来源：PICO4全球发布会，光大证券研究所整理资料来源：PICO4全球发布会，光大证券研究所整理 VR技术演进突破清晰度与佩戴舒适度等难点，VR有望向C端快速渗透。据IDC数据，消费级AR/VR占比增长迅速度，中国消费级AR/VR占比已从21年Q2的35.9%增长至22年Q2的74.8%成为主流。根据NationalResearchGroup统计，消费者购买VR时最优先考虑的两项因素为图像分辨率以及舒适程度。通 过Pancake光学方案，PICO4做到更轻薄，外壳厚度最薄处仅35.8mm主机重量仅295g，相比PICONeo3主机重量395g有了较大幅度减轻。相比PICONeo3773PPI（像素密集单位），PICO4为1200PPI提高超50%。相比PICONeo3单眼分辨率1832*1832，PICO4单眼2160*2160分辨率能提供超4K的显示效果。随着VR新机进入PANCAKE时代以及采用OLED