社会服务行业周报：智能健身镜线下持续扩张，文旅部发“边境游”征求意见稿

智能健身镜：FITURE国内外稳步推进，小度全国布局加速 FITURE国内直营店稳步推进。据FITURE小程序消息，FITURE在重庆和深圳的首家直营店分别将于9月24日和25日开业。海外市场正式进军马来西亚，定价高于国内市场。继FITURE美国官网上线后，据GadgetGuy网站9月19日消息，FITURE正式进入马来西亚市场，成为首个进入马来西亚的智能健身镜品牌，其定价明显高于国内。 拥有小度健身镜的小度全屋智能体验店持续入驻购物中心和家居市场。小度全屋智能持续落地，此前据界面新闻消息，百度计划2022年开设100家小度全屋智能线下店铺，而小度添添智能健身镜在小度智能家居中不仅仅是健身镜，其内置系统和音响同时又可作为智能音箱担任智能家居中心的角色等。 携程集团发布2022年Q2业绩：国际业务强势复苏，国内暑期有所恢复 携程集团Q2实现营收40.11亿元，同比-31.0%，扣非后归母净利0.69亿元，较2021年同期-6.47亿元扭亏为盈。上半年整体实现营收81.20亿元，同比-18.8%； Q2经调整EBITDA为3.55亿元，较上季度0.91亿元增长290%。Q2受到国内疫情多地并发影响，但整体业绩表现出韧性。据携程集团Q2财报说明，本地游继续作为国内旅游主要驱动，Q2本地酒店预定量较2019年同比+30%；国际平台上，Q2机票和酒店的预定量同比增长超过100%。 出入境游：文旅部发“边境游”征求意见稿，落实“放管服”释放新机会 边境游“放管服”释放新机会，踏出国门海外顺利进展。国家文旅部9月16日发布《边境旅游管理办法（修订征求意见稿）》，本次修订较1997年实施《边境旅游暂行管理办法》，新版主要落实中央“放管服”改革要求，取消了“边境旅游项目审批”和“放宽边境旅游管制”的要求，鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地，明确边境旅游团队可以灵活选择出入境口岸，并删除“边境旅游审批、就近办理出入境证件”等前置条件。我们认为，新版定稿实施后有望促进边境旅游和当地经济发展，边境旅行社和边境口岸免税店也有望从中受益。 行业跟踪：本周社服板块持续波动 本周（09.19-09.23）社会服务指数-3.28%，跑输沪深300指数1.33pct，在31个一级行业中排名第22；2022年初以来社会服务行业指数-21.08%，略高于沪深300指数-21.59%，在31个一级行业中排名第21。 受益标的：康冠科技、科思股份、创维数字、中国中免、中兵红箭、黄河旋风 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，终端零售不及预期，行业竞争加剧等。 1、智能健身镜：FITURE国内外稳步推进，小度全国布局加 速 FITURE国内直营店稳步推进。据FITURE小程序消息，FITURE在重庆和深圳的首家直营店分别将于9月24日和25日开业。 海外市场正式进军马来西亚，定价高于国内市场。继FITURE美国官网上线后，据GadgetGuy网站9月19日消息，FITURE正式进入马来西亚市场，成为首个进入马来西亚的智能健身镜品牌；其定价明显高于国内，如mini款定价为3999林吉特（约为人民币6199元），首发推广价为2999林吉特（约为人民币4648元），国内该产品定价为人民币3399元，折扣价为人民币2799元（2022年9月24日天猫旗舰店价格）。 在马来西亚的会员订阅价格为129林吉特。 表1：FITURE已在多个城市开设线下直营店（截至2022年9月25日） 图1：FITURE重庆时代天街品牌店于9月24日开业 图2：FITURE深圳卓悦中心品牌店于9月25日开业 图3：FITURE在其美国官网上线其健身镜 图4：FITURE健身镜登陆马来西亚 拥有小度健身镜的小度全屋智能体验店持续入驻购物中心和家居市场。小度全屋智能持续落地，此前据界面新闻7月消息，百度计划2022年开设100小度全屋智能线下店铺，而小度添添智能健身镜在小度智能家居中不仅仅是健身镜，其内置系统和音响同时又可作为智能音箱担任智能家居中心的角色等。 图5：小度全屋智能加速入驻购物中心和家居市场 图6：小度全屋智能线下店展示其小度添添健身镜 2、携程集团发布Q2业绩：国际业务强势复苏，国内暑期有所 恢复 携程集团发布2022年Q2业绩，Q2实现营收40.11亿元，同比-31.0%，扣非后归母净利0.69亿元，较2021年同期-6.47亿元扭亏为盈。上半年整体实现营收81.20亿元，同比-18.8%；Q2经调整EBITDA为3.55亿元，较2022Q1的0.91亿元增长290%。 图7：携程集团2022年Q2营收为40.11亿元（亿元） 图8：携程集团2022年Q2扣非后归母净利扭亏为盈（亿元） Q2受到国内疫情多地并发影响，但整体业绩表现出韧性。据携程集团Q2财报说明，本地游继续作为国内旅游主要驱动，Q2本地酒店预定量较2019年同比+30%； 国际平台上，Q2机票和酒店的预定量同比增长超过100%。 具体业务营收方面，航空售票业务Q2营收为17.63亿元，同比-15%，环比+6%，环比上升主要系海外市场机票业务强劲复苏所致；受疫情影响，酒店预定业务Q2营收为13.57亿元，同比-45%； 图9：Q2机票业务环比上升系海外复苏所致（亿元） 图10：疫情对Q2酒店业务影响较大（亿元） 3、出入境游：文旅部发边境游征求意见稿，落实“放管服” 释放新机会 边境游“放管服”释放新机会，踏出国门海外顺利进展。国家文旅部9月16日发布《边境旅游管理办法（修订征求意见稿）》，本次修订较1997年实施《边境旅游暂行管理办法》，新版主要落实中央“放管服”改革要求，取消了“边境旅游项目审批”和“放宽边境旅游管制”的要求，鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地，明确边境旅游团队可以灵活选择出入境口岸，并删除“边境旅游审批、就近办理出入境证件”等前置条件。我们认为，新版定稿实施后有望促进边境旅游和当地经济发展，边境旅行社和边境口岸免税店也有望从中受益。 意见稿细化边境旅游合作协议规定，明确审批条件和程序，同时加强对边境游的管理。该意见稿在安全发展基础上，对边境游合作协议的签订主体、内容、程序具体完善。第一，要求有意向的边境旅游合作签订之前，当地省、自治区、人民政府需征求国务院文化和旅游部、外交部、公安部、移民部等有关部门的意见。第二，要求意向性边境旅游合作协议签订后，需征求上述部门同意后报国务院审批，同意后方可对外签订正式合作协议。同时意见稿明确对边境旅游市场的管理，加强了对边境旅游市场的管理。明确旅游活动需符合相应法律法规，依法取消边境社业务经营资格的各类情形；且还明确了边境旅游团队名单表、整团出入境等相关制度。 表2：“边境游”征求意见稿修改主要分为四个要点 4、免税&海南：三亚景区有序恢复开放，国庆假期外省小汽车 可享两次免费过海 三亚市全市各旅游景区将有序恢复开放，通过开放检查后实施50%限流政策开放运行。三亚市旅游和文化广电体育局9月21日发布《关于有序恢复我市旅游景区开放营业的通告》（以下简称《通告》）。三亚各区旅文局按照“报备一个、检查一个、合格一个、开放一个”要求，对提出开园申请的旅游景区开展实地检查，对达到开园要求的恢复开放营业；未达到相关要求的旅游景区整改合格后开放营业。开放景区需规范张贴园区地点码，落实限流50％政策。三亚旅游产业有望逐步恢复。当日，三亚国际免税城恢复营业。 9月22日，三亚30条公交线路恢复运营，5个片区的巡游出租车、网约车运营有序回复运营。据三亚日报9月22日消息，当日起三亚恢复30条公交线路运营，其中，跨片区线路21条，市内线路9条。同时有序恢复5个片区（中心城区、G98绕城高速以北片区、崖州区、海棠区、育才生态区）的巡游出租车、网约车运营。 图11：三亚国际免税城恢复营业 图12：国庆假期外省小汽车可享两次免费过海 国庆假期期间，符合要求的外省小汽车可享受两次免费过海。海南省交通运输厅9月20日发布通知，2022年国庆期间（2022年10月1日至10月7日）将减免符合条件的车辆进出岛过海费用，费用包含过海运费、港口作业包干费、货物港务费及一名司机客票费；减免的运输通道为琼州海峡海口-徐闻客滚运输通道。预计该项政策将进一步刺激海南旅游消费，有望加速市场恢复。 5、XR头显：更多公司发力XR，IDC预测未来5年AR行业 CAGR将达70.3% 具体在AR设备市场市场，权威统计机构IDC（国际数据公司）9月20日发布报告预计2022年全球AR设备将同比-8.7%，约为26万台；尽管2022年AR头戴设备出货量有所下降，但伴随华为、苹果、Meta、TikTok、索尼、微软等巨头在XR领域持续发力，XR行业有望不断催化，迎来全面发展。IDC预测AR市场即将出现大幅增长，2022-2026年CAGR将达70.3%，2026年出货量有望达到410万台。据IDC统计，2022H1出货量前五名除首位微软外均为中国设备厂商，但随着巨头不断发布新机，未来排名或将出现大幅调整。 图13：IDC统计2022H1出货量前五名除首位微软外均为中国设备厂商 图14：IDC预计2022-2026年AR行业GAGR有望达70.3%（百万台，%） 6、培育钻石：2022全球培育钻石市场渗透率有望突破10% 培育钻石市场增速持续。据National Jeweler网站9月21日消息，培育钻石专家Paul Zimnisky上认为2022年培育钻石销售额有望达到90-100亿美元，由此推算培育钻石占全球钻石销售额有望突破10%；同时MVEye咨询检测培育钻石占全球珠宝消费市场的8%-10%，且美国仍是最大的培育钻石市场。同时戴比尔斯的培育钻石品牌Lightbox最近在打磨培育钻石中增加了长方形和垫形，理由是消费者对具有花哨形状的定制设计的需求有所增加。 我们认为，消费者对更高品质异形、彩钻等类型钻石需求的增加将使培育钻石的渗透率持续提升。 图15：戴比尔斯表示旗下Lightbox将更多毛坯打磨成长方形和枕形 7、行业行情回顾：社服板块跌幅略大于大盘 7.1、行业跟踪：本周社服板块持续波动 本周（09.19-09.23）社会服务指数-3.28%，跑输沪深300指数1.33pct，在31个一级行业中排名第22；2022年初以来社会服务行业指数-21.08%，略高于沪深300指数-21.59%，在31个一级行业中排名第22。 图16：本周（09.19-09.23）社服板块跌幅大于沪深300（%） 图17：2022年初至今社服板块与沪深300走势相近（%） 图18：本周（09.19-09.23）社会服务在一级行业排名第22（上：本周，下：2022年初至今；%） 7.2、社服标的表现：本周（09.19-09.23）酒店旅游部分涨排名靠前 本周（09.19-09.23）涨幅前三名以酒店旅游类为主，涨幅前三名分别为ST三盛、创业黑马和ST开元，跌幅前三名分别为ST明诚、*ST易尚和岭南控股。净流入额前三名分别为桂林旅游、华天酒店和丽江股份，净流入额后三名为宋城演艺、中公教育和中青旅。 图19：本周（09.19-09.23）ST三盛、创业黑马和ST开元领涨（%） 图20：本周（09.19-09.23）跌幅排名前10以检测、教育类为主（%） 图21：本周（09.19-09.23）净流入额排名前10以酒店旅游类为主（万元） 图22：本周（09.19-09.23）宋城演艺、中公教育和中青旅净流出额较大（万元） 表3：盈利预测与估值 8、风险提示 疫情反复，项目落地不及预期，终端零售不及预期，行业竞争加剧等。