中小盘IPO专题：次新股说：本批有研硅等值得重点跟踪（2022批次37、38）

伐谋-中小盘IPO专题 2022年09月25日 次新股说：本批有研硅等值得重点跟踪（2022批次 中小盘研究团队 37、38） 任浪（分析师）周佳（联系人） ——中小盘IPO专题 renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790121080046 本批核发新股3家，本批科创板和创业板注册11家 IPO 本批证监会核发新股3家，科创板和创业板注册11家。主板：三柏硕、邦基科技、美能能源。科创板：赛恩斯、晶品特装、麒麟信安、三未信安、有研硅。创业板：昆船智能、欣灵电气、东南电子、天振股份、锐捷网络、华厦眼科。 其中有研硅值得重点跟踪。 公司是国内最早从事半导体硅材料研制的单位之一，在国内率先实现了6英寸、8英寸硅片的产业化，并于2005年实现集成电路刻蚀设备用硅材料产业化。在技术方面，公司突破了半导体硅片制造领域的关键核心技术，并在刻蚀设备用硅材料技术上达到国际领先水平。同时，经过多年研发积累，公司解决了半导体单晶缺陷、体铁浓度、硅片表面金属污染、硅片表面平整度等控制难题，形成了具有自主知识产权的技术布局，在主营业务领域已经取得63项发明专利。在客户方面，公司产品通过了华润微、士兰微、华微电子、中芯国际、 相关研究报告 美国客户B、日本CoorsTek、韩国客户C、韩国Hana等众多国内外知名芯片制 造企业和半导体设备部件制造企业的认证和认可。同时，依托稳定的产品质 《打新策略转向“精选个股”，2022年打新仍有可观收益增强—中小盘周报》-2022.9.18 《与珑璟光电签署合作协议，布局光波导AR-HUD—中小盘信息更新》-2022.9.16 《8月新股：打新收益再创年内新高，海光信息、联影医疗、振华风光值得重点跟踪—中小盘IPO专题》-2022.9.13 量、先进的研发能力、优质的客户服务、良好的市场口碑，公司与客户建立了长期稳定的合作关系，拥有较高的客户壁垒优势。随着中国各半导体制造商生产线投产、中国半导体制造技术的不断进步与半导体终端产品市场的发展，中国大陆半导体硅片市场步入发展快车道，但中国硅片市场90%左右的市场仍由日本信越化学、SUMCO、德国Siltronic、中国台湾环球晶圆等国际巨头占据，国产化率仍有较大的提升空间。未来，公司将通过山东有研艾斯发展满足28nm及以下制程需求的12英寸硅片业务，并不断拓宽市场渠道，有望充分受益于汽车电子、工业电子等下游市场的需求旺盛和半导体硅材料的国产替代。 本期科创板和创业板上会23家，主板上会26家 本期科创板和创业板上会23家，过会率为91.30%。主板上会26家，过会率 88.46%。本期科创板与创业板平均募资约10.78亿元，主板平均募资额约3.74亿元。新股涨幅方面，主板开板新股2只，平均开板涨幅87.45%，低于上期的190.1%；科创板7家新股上市，上市首日平均涨幅2.6%，低于上期的7.0%；创业板7家新股上市，上市首日平均涨幅18.68%，高于上期的9.8%。 开源中小盘次新股重点跟踪组合 经纬恒润（本土汽车电子龙头厂商，自动驾驶业务有望迎来快速增长）、纳芯微 （国内模拟IC龙头，车规级芯片有望持续放量）、中复神鹰（国内高性能碳纤维龙头，充分受益于行业国产替代）、炬光科技（高功率半导体激光器龙头，进军激光雷达打开千亿市场）、长光华芯（国产高功率半导体激光芯片龙头，充分受益于行业渗透率提升和进口替代）、莱特光电（国内OLED有机材料领导 者，受益于OLED面板行业的产能释放和进口替代）。 风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 中小盘研究 中小盘 专题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、深次新股指数本期下跌8.89%，表现不及大盘3 2、有研硅（A21680.SH）6 2.1、国内半导体材料领先企业，2021年收入、利润有所回升6 2.2、公司亮点：掌握半导体材料核心技术，依托完善产业链实现稳定供给7 2.3、行业大观：大尺寸硅片应用领域不断开发细化，国内半导体硅片市场进口替代空间广阔8 3、麒麟信安（A21652.SH）9 3.1、国产操作系统与信息安全产品供应商，收入、利润高速增长9 3.2、公司亮点：前瞻性、引领性技术储备丰厚，信息安全产品成功部署国防、电力、政务等关键领域10 3.3、行业大观：信息技术国产化成为国家战略，下游行业发展助推万亿市场空间11 4、晶品特装（A21723.SH）12 4.1、国内高科技军用特种装备领军企业，营收规模稳步提升12 4.2、公司亮点：掌握光电侦察设备、军用机器人等领域的多项核心技术，产品性能和服务质量广受客户认可13 4.3、行业大观：国防装备行业向机械化、信息化、无人化、智能化进程持续推进，2021年国内特种机器人市场规模有望突破11亿美元14 5、风险提示15 图表目录 图1：深次新股指数本期下跌8.89%，表现不及上证指数、沪深300指数3 图2：2021年有研硅收入、利润有所回升6 图3：有研硅净利率持续上升6 图4：麒麟信安收入、利润高速增长10 图5：2021年麒麟信安盈利能力有所下降10 图6：晶品特装营收稳步增长，净利润波动较大13 图7：晶品特装盈利能力波动较大13 表1：本期主板共开板新股2只，平均开板涨幅87.45%3 表2：本期科创板共7家新股上市，上市首日平均涨幅2.6%3 表3：本期创业板共7家新股上市，上市首日平均涨幅18.68%4 表4：本批传统A股核发新股基本面一览4 表5：本批科创板注册新股基本面一览4 表6：本批创业板注册新股基本面一览5 表7：下周科创板询价新股基本面一览5 表8：下周创业板询价新股基本面一览5 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合5 表10：有研硅募集资金的主要用途7 表11：可比公司对比（2019-2021）：有研硅盈利能力低于行业平均9 表12：麒麟信安募集资金的主要用途10 表13：可比公司对比（2019-2021）：麒麟信安成长性、盈利能力高于行业平均12 表14：晶品特装募集资金的主要用途13 表15：可比公司对比（2019-2021）：晶品特装营收增速、盈利能力均强于行业平均15 1、深次新股指数本期下跌8.89%，表现不及大盘 本期（2022年9月13日至2022年9月23日，下同）深证次新股指数下跌8.89%，表现不及上证指数（-5.32%）、沪深300指数（-5.81%），优于创业板指数（-9.59%）。新股开板涨幅方面，主板本期开板新股2只，平均开板涨幅87.5%，低于上期的190.1%。本期科创板共有7家新股上市，上市首日平均涨幅2.6%，低于上期的 7.0%。本期创业板共有7家新股上市，上市首日平均涨幅18.7%，高于上期的9.8%。图1：深次新股指数本期下跌8.89%，表现不及上证指数、沪深300指数 % % % % 2022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/1 % % 20% 10 0 -10 -20 -30 -40 -50% 深次新股指数上证指数沪深300指数创业板指 数据来源：Wind、开源证券研究所 表1：本期主板共开板新股2只，平均开板涨幅87.45% 证券代码 证券简称 上市日期 开板日 首发价格 （元） 开板价格（元） 未开板涨停板天数（天） 破板涨幅（%） 603182.SH 嘉华股份 2022-09-09 2022-09-19 10.55 21.17 5 100.66% 001331.SZ 胜通能源 2022-09-08 2022-09-13 26.78 46.66 2 74.23% 均值 3.5 87.45% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表2：本期科创板共7家新股上市，上市首日平均涨幅2.6% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 688132.SH C邦彦 2022-09-23 28.88 76.5 29.1 263% -15.2% 688428.SH C诺诚-U 2022-09-21 11.03 0.0 24.7 0% -15.4% 688448.SH C磁谷 2022-09-21 32.90 50.7 33.0 154% -11.0% 688035.SH 德邦科技 2022-09-19 46.12 103.5 29.3 354% 64.5% 688184.SH 帕瓦股份 2022-09-19 51.88 93.7 29.3 320% -21.8% 688455.SH 科捷智能 2022-09-15 21.88 57.4 33.3 172% -3.2% 688391.SH 钜泉科技 2022-09-13 115.00 66.8 47.4 141% 20.1% 均值 64.1 32.3 201% 2.6% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表3：本期创业板共7家新股上市，上市首日平均涨幅18.68% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市 盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 301369.SZ C联动 2022-09-22 96.58 35.8 36.1 99% 39.6% 301326.SZ C捷邦 2022-09-21 51.72 43.7 29.2 149% -3.5% 301331.SZ C恩威 2022-09-21 29.80 24.7 24.8 100% 46.7% 301309.SZ 万得凯 2022-09-19 39.00 38.1 33.1 115% -13.6% 301327.SZ 华宝新能 2022-09-19 237.50 84.6 37.2 227% -11.4% 301161.SZ 唯万密封 2022-09-14 18.66 39.9 27.3 146% 50.3% 301205.SZ 联特科技 2022-09-13 40.37 28.9 29.3 99% 22.6% 均值 42.2 31.0 133.71% 18.68% 数据来源：Wind、开源证券研究所 最近1年近3年平证券代码证券简称营业收入均毛利率 （亿元）（%） 近3年营业CAGR （%） 母净利润 CAGR 近3年归ROE均 值 （%） 主营业务 A股可比公司 表4：本批传统A股核发新股基本面一览 001300.SZ 三柏硕 12.07 26.92 45.03 （%） 29.38 36.42 英派斯、金陵体育、 休闲运动健康服务供应商舒华体育 603151.SH 邦基科技 20.35 13.87 42.32 65.21 35.00 猪饲料生产企业正邦科技、大北农、金新农 001299.SZ 美能能源 4.80 27.22 2.52 8.05 16.09 城市燃气综合运营服务商东方环宇、新疆火 炬、佛燃能源 资料来源：Wind、各公司招股说明书、开源证券研究所 证券代码 证券简称营业收入平均毛总收入复合 最近1年近3年近3年营业 近3年归母净利润 复合增长 ROE 均值 （%） 主营业务 A股可比公司 （亿元） 利率年增长率 表5：本批科创板注册新股基本面一览 （%） （%） 率（%） A21722.SH 赛恩斯 3.85 30.48 -9.25 11.20 11.53重金属污染防治综合解决方案金科环境、卓锦股 提供商份、艾布鲁 A21723.SH 晶品特装 4.22 45.96 95.56 47.03 -124.79光电侦察设备和军用机器人提航天彩虹、中无人 供商机、埃斯顿 A21652.SH 麒麟信安 3.38 72.00 54.66 134.21 33.68操作系统产品供应商深信服、卫士通、左 江科技 A21639.SH 三未信安 2.70 72.61 42.15 90.98 18.68商用