战略科技（计算机）行业周报：三季度业绩两条主线：1）收入高增长；2）费用管控

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 三季度业绩两条主线：1）收入高增长；2）费用管控 [Table_IndNameRptType] 战略科技（计算机） 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-09-25 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱：yinyj@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号： S0010522060002 邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：张旭光 执业证书号： S0010121090040 邮箱： zhangxg@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_业绩低点已过，主题关注信创、业绩关注工业软件》2022-9-4 2.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_白马配置意义增强，工业软件景气度贯穿全年》2022-9-12 3.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_中外关系变化提升信创预期，规范金融机构收费文件影响证券IT情绪》2022-9-18 主要观点： [Table_Summary] [Table_Summary] 本周计算机（申万一级）5日下跌3.91%，全行业排名24位。上证指数、创业板指分别下跌1.22%和2.68%。 ⚫ 三季报业绩主线：1）收入高增长 收入端高增长的标的，如此前我们在周报中所提到的，工业软件中的细分标的或有较好表现，典型如中控技术与今天国际。 上述标的在中报就表现了较为亮眼的业绩。第三季度来看，疫情影响远远小于上半年，根据其所在下游石化与新能源的行业的景气度以及充足的在手订单判断，预计仍然有较好的收入端增速表现。 其次，EDA相关标的，如华大九天、概伦电子、广立微，受益于国产替代的必然，预计仍将延续此前增长。 科学仪器板块，如普源精电、鼎阳科技，H1订单增速受疫情影响较小，未来成长性依旧。 ⚫ 三季报业绩主线：2）费用管控 费用率有望下降的典型标的如：恒生电子、金山办公 恒生电子上半年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别提升4 0.6pct、2.79pct、3.33pct。费用率上升原因包括恒生金融云产品生产基地一期投入使用固定资产折旧增加，员工持股计划股份支付费用增加。其中，股份支付费用影响9238万元；折旧摊销影响约4000万元。 三季度展望来看： 1）同比口径下，预计仅有折旧摊销影响或约2000万元。 2）从人员数量来看，呈现持续优化。研发人员数量2021年中报、2022年中报分别为7148人、6554人。由此来看，研发人员同比下降较为明显，费用有望进一步优化。 金山办公2021年前三季度研发人员同比增长超过60%，由此带来研发费用中人员薪酬快速增长。今年来看，研发人员数量、员工总数增长均明显放缓。仅从上半年来看，2021年底4199人，2022年中报人员总数4221人，预计相关人员薪酬费用增速有望明显放缓。 ⚫ 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1 科技观点每周荟（上） ................................................................................................................................................................................. 4 2 市场行情回顾（上） ..................................................................................................................................................... 6 2.1计算机板块表现 ...................................................................................................................................................... 6 2.2 计算机个股表现 ....................................................................................................................................................... 7 3科技软件行业重要新闻 .................................................................................................................................................. 8 3.1工业软件 ................................................................................................................................................................. 8 3.2人工智能 ................................................................................................................................................................. 8 3.3 汽车智能化 .............................................................................................................................................................. 9 3.4 数字金融 ............................................................................................................................................................... 10 3.5电力信息化 ............................................................................................................................................................ 10 3.6 云计算 ................................................................................................................................................................... 10 3.7 EDA与科学仪器 ................................................................................................................................................... 11 3.8 智慧医疗 ............................................................................................................................................................... 11 4 科技软件重点公司动态 ................................................................................................................................................ 12 4.1网络安全 ............................................................................................................................................................... 12 4.2 汽车智能化 ............................................................................................................................................................ 12 4.3 行业信息化 ............................................................................................................................................................ 13 4.4工业软件 ............................................................................................................................................................... 13 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 14 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 图表目录 图表 1计算机重点公司估值表 ....................................................................................................................