钢铁行业周报：供需回升，情绪好转，钢价或震荡上行

供需回升，情绪好转，钢价或震荡上行 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-09-25 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 9/2112/213/226/22 14% 3% -9% -20% -31% -43% 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.短期供需压力加大，钢价或震荡调整2022-09-18 2.供需双双回暖，钢价震荡偏强 2022-09-12 3.需求低位延续，产量略有回升，钢价或将持续震荡2022-09-04 主要观点： 本周上证综指跌幅为1.22%，钢铁板块跌幅为0.86%；子板块中普钢板块跌幅为0.58%，特材板块跌幅为2.95%。 钢材市场：加息利空落地，国际大宗商品价格难以下行，国内需求好转，产量回升，市场情绪有所修复，钢价受补库需求支撑或将震荡上行，但力度有限。 需求端：本周国内终端需求小幅回暖，特别是天气好转后，南方地区需求恢复较快。国内建筑钢供需双双回升，需求上升节奏快于供给增加速度。同时多地疫情向好，恢复常态化管理，利好需求增长。 成本端：本周成本端价格整体有所上涨，对钢价起到一定支撑作用，在未出现大规模限产前，成本重心较难下移，受此影响下半周各地钢厂出厂价止跌回增。 供应端：钢厂开工率和产能利用率持续增加，建筑钢产量环比持续回升。当前重点钢企粗钢日产已超去年同期水平，但电炉钢亏损增多，预计后期供给提升空间相对有限。 政策面：央行表示将继续深化金融供给侧结构性改革，持续完善金融有效支持实体经济的体制机制。同时，5000多亿元专项债限额发行即将“开闸”，地方10月份专项债发行计划为5000多亿元结存专项债限额中的部分，预计年内声誉月份基建投资仍将维持较高增速，形成更多实物工作量。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.78%，其中长材、扁平板分别 +0.75%、+0.84%。螺纹钢价格为3,766.00元/吨，环比+2.17%；热轧板 卷价格4,000.00元/吨，环比+0.76%。原材料成本：铁矿石价格为719.00 元/吨，环比+0.56%；焦炭价格为2725.00元/吨，环比+3.93%；焦煤 价格为2080.5元/吨，环比+3.35%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润 分别为-365.14元/吨、422.86元/吨、-514.94元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为79.44(+0.32%) /308.52(-0.21%)/139.41(+0.22%)/141.93(-0.37%)/309.75(+0.87%)万吨。 开工率：高炉开工率82.81%，环比+0.49pct；电炉开工率60.26%，环 比+1.07pct；高炉产能利用率89.08%，环比+0.86pct；电炉产能利用率52.78%，环比+1.07pct。库存：总社库1088.43万吨，环比-1.69%；总厂 库502.03万吨，环比+0.62%；螺纹社库485.90万吨，环比-2.09%；螺 纹厂库225.67万吨，环比+0.14%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注 新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存11 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为0.86百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为0.86%；同期上证综指跌幅为1.22%，收报于3,088.37点；深圳成指跌幅为2.27%，收报于11,006.41点；沪深300跌幅为1.95%，收报于3,856.02点。 图表1本周钢铁板块跌幅为0.86百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅1.95%，钢铁板块跌幅为0.86%；子板块中普钢板块跌幅为0.58%，特材板块跌幅为2.95%。 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.95 -5.46 -9.71 -9.38 -21.95 普钢（申万） -0.58 -2.35 -15.68 -18.93 -23.46 特材（申万） -2.59 -4.40 -2.67 -4.44 -19.92 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：永兴材料上涨7.14%,常宝股份上涨6.77%,武进不锈上涨3.63%。周跌幅前三：金洲管道下跌9.71%,甬金股份下跌8.78%,广大特材下跌5.54%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 安阳钢铁公司对外投资公告：公司拟与包头威丰新材料公司合作，设 安阳钢铁 翔楼新材 久立特材 方大炭素 立合资公司—河南安钢龙都电磁新材料科技有限公司。合资公司注册 资本人民币20000万元，公司货币出资人民币10200万元，持股比例为51%；包头威丰出资人民币9800万元，持股比例49%。 关于变更募投项目实施方式、实施主体和实施地点、调整投资金额和内部结构、使用超募资金增加投资及调整募投项目实施进度的公告： 公司募投项目的实施主体将变更为安徽翔楼新材料公司（公司全资子公司）；年产精密高碳合金钢带4万吨项目投资金额由22000万元调整 至52150万元，实施方式变更为子公司新建厂房建设；研发中心建设项目实施方式变更为子公司新建厂房建设，同时预计达可使用时间由2023年12月31日变更至2024年12月31日。 关于第三期员工持股计划实时进展的公告：公司实际收到是第三期员 工持股计划认购款人民币12109.10万元，实际认购份额12109.10万份，占本次持股计划份额总数的84.80%。对应公司A股股票1424.60万股，占公司总股本的1.46%。 方大炭素2022第五次临时股东大会决议公告：出席本次会议的股东 持有表决股份占总表决股份的41.8269%，本次审议大会审议通过了子公司成都方大炭炭复合材料股份有限公司拟申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的议案。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.78%，其中长材、扁平板分别+0.75%、+0.84%。螺纹钢价格为3,766.00元/吨，环比+2.17%；热轧板卷价格4,000.00元/吨，环比+0.76%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Mar-17Jul-17Nov-17Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22 100 2,500 Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.