钢铁行业周报：需求低位延续，产量略有回升，钢价或将持续震荡

钢铁 行业研究/行业周报 需求低位延续，产量略有回升，钢价或将持续震荡 报告日期：2022-09-03 行业评级：增持 主要观点： 本周上证综指跌幅为1.54%，钢铁板块跌幅为2.28%；子板块中普钢板 行业指数与沪深300走势比较 8% -6%9/21 20% 12/21 3/226/22 35% 49% 22% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：�亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供给提升，需求进入验证期，钢价或将温和上调2022-08-28 2.库存加速去化，钢价小幅震荡 2022-08-21 3.政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行 块跌幅为1.89%，特材板块跌幅为1.42%。 钢材市场：终端需求略有复苏，提升空间相对有限；钢企复工有序进行，产量略有回升；短期内供需相对错配，钢价或将持续震荡寻求支撑。 需求端：本周高温天气基本结束，工程开工率小幅回升，国内终端需求略有复苏，但中间商入市积极性不强，投机需求明显降温。随着天气好转，预计下周国内需求继续回暖，但当前房地产行业总体低迷，工程回款较慢，对需求释放形成抑制，终端需求提升空间相对有限。成本端：本周国内原料走势偏弱，除焦炭暂缓外，其他品种价格均有所下调。但原料价格仍相对坚挺，电炉钢厂面临亏损。国内大部分区域建筑钢出厂价以下调为主，部分钢厂累计跌幅较大。 供应端：钢企复工情况持续向好，但钢材社库持续去库，总体产量仍处于相对较低的水平，且在钢厂低利润的影响下，产量难以在短期内出现爆发式增长。 政策面：8月31日李克强在国务院常务会议上指出，要着力扩大有 效需求，用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具，且要避免“项目等资金”的现象。同时要求地方政府用好政策工具，确保“保交楼”政策落地。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-2.90%，其中长材、扁平板分别- 3.36%、-2.31%。螺纹钢价格为3,637.00元/吨，环比-11.23%；热轧板卷 价格3,930.00元/吨，环比-3.91%。原材料成本：铁矿石价格为667.50 元/吨，环比-9.81%；焦炭价格为2448.50元/吨，环比-9.08%；焦煤价 格为1850.0元/吨，环比-9.76%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分 别为-159.05元/吨、528.75元/吨、-272.05元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为75.40(-0.13%) /307.25(+5.18%)/142.34(+1.73%)/139.24(-1.07%)/293.81(+9.04%)万吨。 开工率：高炉开工率80.85%，环比0.89pct；电炉开工率59.62%，环比 10.71pct；高炉产能利用率86.83%，环比1.83pct；电炉产能利用率 50.72%，环比3.72pct。库存：总社库1110.65万吨，环比-2.61%；总厂 库504.69万吨，环比+3.38%；螺纹社库490.52万吨，环比-3.49%；螺 纹厂库226.79万吨，环比+6.39%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村 的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况11 3.2.1库存11 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为2.28百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为2.28%；同期上证综指跌幅为1.54%，收报于3,186.48点；深圳成指跌幅为2.96%，收报于11,702.39点；沪深300跌幅为2.04%，收报于4,023.61点。 图表1本周钢铁板块跌幅为2.28百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅2.04%，钢铁板块跌幅为2.28%；子板块中普钢板块跌幅为1.89%，特材板块跌幅为1.42%。 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -2.04 -1.35 -1.46 -12.90 -18.56 普钢（申万） -1.89 -0.61 -12.54 -24.82 -22.10 特材（申万） -1.42 -1.53 0.72 -10.59 -17.51 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：武进不锈上涨7.94%,常宝股份上涨7.59%,中信特钢上涨1.56%。周跌幅前三：永兴材料下跌8.53%,鞍钢股份下跌4.67%,新钢股份下跌4.56%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 马钢股份2022年半年报发布：实现营收563.67亿元，yoy+4.04%；实现归母净 利润14.28亿元，yoy-69.26%。 2022年半年报发布：实现营收1836.55亿元，yoy+0.18%；实现归母净 利润77.91亿元，yoy-48.4%。 宝钢股份 西宁特钢 常宝股份 宝钢股份2022年度半年度主要经营数据公告：公司二季度实现利润 总额57.1亿元，环比增长11.0%；取向硅钢、新能源汽车用无取向硅钢销量同比增长。公司主要品种产量、销量、售价情况披露。 2022年半年报发布：实现营收55.47亿元，yoy-5.22%；实现归母净利 润-4.15亿元，yoy-329.59%。 西宁特殊钢铁股份有限公司关于2022年1-6月获得政府补助的公告： 公司及下属子公司2022年1-6月累计收到政府补助1046.75万元； 2022年1-6月计入其他收益的政府补助602.79万元。 关于回购公司股份进展的公告：截至2022年8月31日，公司以集中竞价方式回购公司股份3330900股，占公司目前总股本比例的0.37%，最高成交价为4.99元/股，最低金额为3.98元/股，总支付金 额为14998031.73元（含交易费用）。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-2.90%，其中长材、扁平板分别-3.36%、-2.31%。螺纹钢价格为3,637.00元/吨，环比-11.23%；热轧板卷价格3,930.00元/吨，环比-3.91%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Mar-17Jul-17Nov-17Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22 100 2,500 Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为667.50元/吨，环比-9.81%；焦炭价格为2448.50元/吨，环比-9.