钢铁行业周报：短期供需压力加大，钢价或震荡调整

短期供需压力加大，钢价或震荡调整 钢铁 行业研究/行业周报 2022-09-17 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 9/2112/213/226/22 15% 2% -11% -23% -36% -49% 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供需双双回暖，钢价震荡偏强2022-09-12 2.需求低位延续，产量略有回升，钢价或将持续震荡2022-09-04 3.供给提升，需求进入验证期，钢价或将温和上调2022-08-28 主要观点： 本周上证综指跌幅为4.16%，钢铁板块跌幅为4.99%；子板块中普钢板块跌幅为4.81%，特材板块跌幅为3.21%。 钢材市场：供应端产量库存双增，钢材供给相对强势，需求相对偏弱，供强需弱下，钢价或将震荡调整。 需求端：国内居民消费、基建和制造业呈现弱复苏，钢需总体有所好转，但房地产行业并未走出颓势，需求强度不及预期。考虑到9月施工季尚未结束，各地楼市松绑加速，需求仍有一定支撑。 成本端：铁矿价格高位震荡，废钢资源偏紧，焦炭供需博弈。成本端价格整体有所上涨，对钢价起到一定支撑作用，但受此影响钢厂生产成本较难大幅压降。 供应端：高炉开工率和产能利用率增加，粗钢产量持续回升，库存有所增加，但钢厂利润空间受限，继续增产动力不强，后续产品供应量可能不会大幅增加。 政策面：工信部表示将持续推动振作工业经济系列政策落地见效，促进工业经济加快恢复。同时政策性开发性金融工具再新增3000亿元以上，进一步扩大了支持领域，包括金融、财政在内的多项政策齐发，助推基建“资金箱”进一步增量扩围，助力重大项目加快建设实施。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-0.17%，其中长材、扁平板分别- 0.15%、-0.18%。螺纹钢价格为3,686.00元/吨，环比-0.89%；热轧板卷 价格3,970.00元/吨，环比-0.75%。原材料成本：铁铁矿石价格为715.00 元/吨，环比+1.27%；焦炭价格为2622.00元/吨，环比+4.61%；焦煤 价格为2013.0元/吨，环比+7.91%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润 分别为-290.57元/吨、461.68元/吨、-425.07元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为79.19(+0.35%) /309.16(+0.62%)/139.11(-0.64%)/142.45(+2.85%)/307.08(-0.18%)万吨。 开工率：高炉开工率82.41%，环比+0.51pct；电炉开工率59.62%，环 比-2.10pct；高炉产能利用率88.32%，环比+0.87pct；电炉产能利用率52.22%，环比-0.36pct。库存：总社库1107.18万吨，环比+1.77%；总厂 库498.96万吨，环比+0.52%；螺纹社库496.27万吨，环比+3.33%；螺 纹厂库225.35万吨，环比+0.90%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存11 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为4.99百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为4.99%；同期上证综指跌幅为4.16%，收报于3,126.40点；深圳成指跌幅为5.19%，收报于11,261.50点；沪深300跌幅为3.94%，收报于3,932.68点。 图表1本周钢铁板块跌幅为4.99百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅3.94%，钢铁板块跌幅为4.99%；子板块中普钢板块跌幅为4.81%，特材板块跌幅为3.21%。 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -3.94 -3.58 -8.08 -1.28 -20.40 普钢（申万） -4.81 -1.78 -16.45 -12.12 -23.01 特材（申万） -3.21 -1.87 -2.15 5.79 -17.79 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：本钢板B下跌0.54%,抚顺特钢下跌0.65%，久立特材下跌2.04%。周跌幅前三：八一钢铁下跌8.02%,太钢不锈下跌7.92%,杭钢股份下跌7.25%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于控股股东及其一致行动人增持公司股份进展的公告：截至2022 鄂尔多斯 友发集团 中信特钢 凌钢股份 年9月16日，增持计划时间过半，香港公司自本次增持计划开始至 今，因公司B股价格持续上涨，故香港公司尚未从上交所交易系统增持公司B股。 关于向下修正可转换公司债券转股价格的公告：截至2022年8月25 日，公司股票已经出现连续三十个交易日至少有15个交易日的收盘价低于当前转股价格9.40元/股的85%，即7.99%元的情形。2022公司第二次临时股东大会上董事会决定将“友发转债”的转股价格向下修改为6.73元/股，修正后转股价格自9月21日起生效。 关于非公开发行限售股份解除限售的提示性公告：本次解除限售股份 数量为3,787,987,284股，占公司股本的75.05%。本次解除限售股份上市流通日期为2022年9月19日。 2022第一次临时股东大会决议公告：出席本次会议的股东持有表决股 份占总表决股份的35.6203%，本次审议大会审议通过了为全资子公司凌钢国贸提供担保、同意全资子公司凌钢国贸为公司提供担保、调整2022年度部分日常关联交易金额的议案；同意修改《公司章程》和 《股东大会议事规则》以及《对外担保管理办法》的部分条款。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-0.17%，其中长材、扁平板分别-0.15%、-0.18%。螺纹钢价格为3,686.00元/吨，环比-0.89%；热轧板卷价格3,970.00元/吨，环比-0.75%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Mar-17Jul-17Nov-17Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22 Jul-22 100 2,500 Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为715.00元/吨，环比+1.27%；焦炭价格为2622.00元/吨，环比+4.61%； 焦煤价格为2013.0元/吨，环比+7.91%。 图表9铁矿石及两焦