盘后日评 股指：盘面情绪不稳，短期观望为主

研究中心研究报告 2022年9月22日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 盘面情绪不稳，短期观望为主 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 隔夜美联储加息落地，沪深两市连续第二个交易日下探回升，沪指两度收回3100点。截至收盘，上证指数跌0.27%报3108.91点，深证成指跌0.84%，创业板指跌0.52%。盘面上涨少跌多，中信一级行业中煤炭、军工、等领涨，家电、轻工制造、传媒等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别-0.98%、-1.04%、 -0.31%、0.18%，其中IM合约贴水收敛较为明显。IF、IH、IC、IM 前二十席位净持仓分别变动-1256手、155手、51手、1227手。 二、消息面 北京时间9月22日凌晨，美联储9月FOMC会议再度加息 75bp，联邦基金利率上升至3~3.25%，这也是6月以来第三次 75bp的大幅加息。关于加息终点，鲍威尔继续强化美联储控制通胀的决心，表示停止加息需要看到通胀回落到2%的明确证据。关于经济衰退风险如何评估，鲍威尔表示没有人知道是否会导致经济衰退，但软着陆的可能性确实在进一步降低，显示对软着陆信心的减弱。 三、资金面 两市全天成交6401.2亿元，持续地量。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-97.28亿元、-25.89亿元、-8.21亿元、2.57亿元。北向资金全天净卖出36.49亿元，连 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-03-142019-03-142020-03-142021-03-142022-03-14 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 续3日净卖出；其中沪股通净卖出12.93亿元，深股通净卖出 23.55亿元。 四、操作建议 近期盘面情绪依然不稳，外资净流出叠加持续“地量”成交暗示资金流入意愿不强，存量博弈特征明显。美联储9月议息会议如期加息75bps，维持强势鹰派立场，市场风险偏好短期仍承压，后续指数能否持续反弹取决于主线是否明晰，暂观望，待企稳后布局IF或IH多单。 2022.09.18《广州期货-一周集萃-股指-恐慌 情绪释放过后，风格收敛仍将持续-20220918》 2022.09.12《广州期货-一周集萃-股指-政策预期推动风格继续收敛-20220912》2022.09.04《广州期货-一周集萃-股指-上有压力下有支撑，风格切而不换-20220904》2022.08.28《广州期货-月度博览-股指-风格切换或是暂时-202209》 2022.08.22《广州期货-一周集萃-股指-市场延续震荡轮动行情，警惕联储紧缩预期反复 -20220822》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-12-122015-12-122016-12-122017-12-122018-12-122019-12-122020-12-122021-12-12 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-08-222018-03-222018-10-222019-05-222019-12-222020-07-222021-02-222021-09-222022-04-22 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2210 3870.00 -0.98 55,703 -5,653 75,424 -4,744 IF2211 3868.40 -1.10 1,370 -312 1,549 -115 IF2212 3864.00 -0.99 13,283 -1,935 71,330 -2,154 IF2303 3857.40 -0.98 3,390 -272 21,172 7 合计 73,746 -8,172 169,475 -7,006 IH IH2210 2631.60 -1.04 35,020 -2,496 58,625 1,106 IH2211 2635.00 -1.14 1,247 -32 1,253 56 IH2212 2641.00 -1.07 6,783 -581 48,738 -1,229 IH2303 2653.80 -1.18 2,743 -32 13,484 130 合计 45,793 -3,141 122,100 63 IC IC2210 5938.60 -0.31 53,013 -4,540 99,880 -4,864 IC2211 5910.00 -0.26 3,124 548 4,222 610 IC2212 5877.00 -0.25 17,223 -3,236 139,244 -3,867 IC2303 5791.20 -0.12 5,734 -242 67,252 -186 合计 79,094 -7,470 310,598 -8,307 IM IM2210 6435.80 0.18 40,306 977 41,743 -1,625 IM2211 6377.00 0.28 1,326 265 1,641 276 IM2212 6321.40 0.37 12,578 1,094 26,736 -297 IM2303 6185.80 0.67 6,257 2,663 19,734 2,614 合计 60,467 4,999 89,854 968 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2210 2022-10-21 30 7 -1 IF2211 2022-11-18 58 9 1 IF2212 2022-12-16 86 15 5 IF2303 2023-03-17 177 22 12 IH IH2210 2022-10-21 30 1 -2 IH2211 2022-11-18 58 -5 -6 IH2212 2022-12-16 86 -8 -12 IH2303 2023-03-17 177 -20 -24 IC IC2210 2022-10-21 30 29 27 IC2211 2022-11-18 58 62 56 IC2212 2022-12-16 86 96 89 IC2303 2023-03-17 177 186 175 IM IM2210 2022-10-21 30 68 51 IM2211 2022-11-18 58 135 110 IM2212 2022-12-16 86 197 166 IM2303 2023-03-17 177 352 301 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -17,276 -17,459 -19,673 -544 -976 -1,256 IH -26,427 -33,621 -24,222 -1,127 -425 155 IC -1,041 7,562 5,466 2,417 44 51 IM 84 -1,849 -2,335 1,701 1,499 1,227 -44,660 -45,367 -40,764 2,447 142 177 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.33 11.00% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.35 10.00% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.41 13.30% 15.04 8.38 上证50市净率 1.23 37.10% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.27 29.50% 34.59 15.58 中证500市净率 1.65 8.30% 2.83 1.44 中证1000市盈率 28.79 15.90% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.39 38.00% 3.31 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信