盘后日评 股指：大盘冲高回落，静待情绪回暖

研究中心研究报告 2022年8月3日星期三 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 大盘冲高回落，静待情绪回暖 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市早盘高开后冲高回落，截至收盘，上证指数跌0.71%报3163.67点，深证成指跌1.14%，创业板指跌1.86%，科创50逆势涨0.5%，盘中一度涨近3%。中信一级行业中无一上涨，军工全天强势领涨，新能源、汽车等成杀跌主力。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌1.35%、0.64%、1.42%、1.33%，除IH外，其余三指数期货较现货明显多跌，贴水走阔。IF、IH、IC合约成交量、持仓量环比缩量，其中IC合约成交量持仓量分别减少39050手、15337手，主要减少在近月合约。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动-998手、339手、382手、-1215手。 二、消息面 多位美联储官员集体“放鹰”，驳斥了关于美联储将改变激进加息立场的观点，称抗通胀行动远未完成，并承认经济增长将低于趋势。美国劳工部调查显示，6月份职位空缺数从1130万下降至1070万，创9个月新低，表明在经济压力不断加大的情况下，劳动力需求略有放缓。 据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，环比上月下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，环比上月下降3%。 三、资金面 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-01-172019-01-172020-01-172021-01-172022-01-17 1.15 1.13 1.11 1.09 1.07 1.05 1.03 1.01 0.99 0.97 0.95 7月以来，央行逆回购“缩量”：从每天100亿下降至每天20亿，而流动性却“意外”持续宽松，近两日DR001盘中一度跌破1%，创2021年1月8日以来新低。 两市全天成交11155亿元，环比基本持平，尾盘杀跌出现明显放量。沪深300、上证50、中证500、中证1000净买入额分别为-167.31亿元、-44.74亿元、-81.35亿元、-13.22亿元。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出10.49亿元，早盘一度净买入超35 亿元；其中沪股通净卖出13.9亿元，深股通净买入3.4亿元。 四、操作建议 近期全球衰退预期、中美博弈推动市场避险情绪升温，其根本原因在于内在基本面预期的下调及市场结构估值矛盾问题，此次外部事件加快赛道拥挤度的化解，情绪回暖后或有超跌反弹机会，但整体仍是震荡主基调，低多IM或IC获利后及时止盈，波段操作。 2022.08.01《广州期货-月度博览-股指-分化格局继续演绎，亦需关注交易拥挤风险-202208》 2022.07.24《广州期货-一周集萃-股指-确定性稀缺，关注两大会议定调-20220724》2022.07.17《广州期货-一周集萃-股指-基本面验证期暂告段落，中期担忧有所发酵-20220717》 2022.07.10《广州期货-一周集萃-股指-全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主-20220710》 2022.07.03《广州期货-一周集萃-股指-独立行情继续演绎，期间或有波折-20220703》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std沪深300（右轴） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 2014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 12% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-05 1,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 1% 0% -1% -2% 9,000 7,500 6,000 4,500 -3% 2014-10-242015-10-242016-10-242017-10-242018-10-242019-10-242020-10-242021-10-24 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 1% 0% -1% -2% 9,000 7,500 6,000 4,500 -3% 2014-10-242015-10-242016-10-242017-10-242018-10-242019-10-242020-10-242021-10-24 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2208 4059.80 -1.35 73,227 -8,563 70,938 -4,132 IF2209 4050.20 -1.37 26,862 -3,983 82,188 70 IF2212 4026.60 -1.32 8,476 -2,889 36,423 106 IF2303 4012.20 -1.29 1,530 -611 4,450 1 合计 110,095 -16,046 193,999 -3,955 IH IH2208 2713.60 -0.64 34,269 -5,031 37,161 -3,414 IH2209 2712.80 -0.67 15,343 -3,952 40,429 -304 IH2212 2714.60 -0.61 4,951 -1,382 17,924 63 IH2303 2722.80 -0.43 1,440 273 2,411 489 合计 56,003 -10,092 97,925 -3,166 IC IC2208 6102.60 -1.42 72,889 -21,490 87,360 -11,106 IC2209 6073.20 -1.42 33,443 -14,933 131,905 -5,837 IC2212 5980.20 -1.39 12,936 -3,531 94,738 14 IC2303 5896.40 -1.34 6,731 904 18,439 1,592 合计 125,999 -39,050 332,442 -15,337 IM IM2208 6882.80 -1.33 32,325 -5,428 29,243 -2,526 IM2209 6841.80 -1.20 12,043 -2,450 15,381 760 IM2212 6688.80 -1.23 3,379 -881 6,786 211 IM2303 6536.80 -1.41 1,829 -24 4,919 402 合计 49,576 -8,783 56,329 -1,153 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2208 2022-08-19 17 -2 7 IF2209 2022-09-16 45 8 17 IF2212 2022-12-16 136 33 40 IF2303 2023-03-17 227 53 55 IH IH2208 2022-08-19 17 -1 -3 IH2209 2022-09-16 45 0 -2 IH2212 2022-12-16 136 -2 -4 IH2303 2023-03-17 227 -4 -12 IC IC2208 2022-08-19 17 3 22 IC2209 2022-09-16 45 32 51 IC2212 2022-12-16 136 115 144 IC2303 2023-03-17 227 207 228 IM IM2208 2022-08-19 17 10 34 IM2209 2022-09-16 45 53 75 IM2212 2022-12-16 136 191 228 IM2303 2023-03-17 227 346 380 图表6：股指期货合约基差数据（点） 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -17,339 -13,818 -15,612 -11 -234 -998 IH -12,405 -18,255 -14,445 857 -305 339 IC -8,193 4,065 733 -2,058 204 382 IM -2,038 -1,315 -1,572 56 -204 -1,215 -39,975 -29,323 -30,896 -1,156 -539 -1,492 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.82 19.20% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.43 25.00% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.71 26.10% 15.04 8.38 上证50市净率 1.28 52.40% 1.63 1.02 中证500市盈率 19.81 15.60% 34.74 15.58 中证500市净率 1.72 12.00% 2.83 1.44 中证1000市盈率 29.91 18.40% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.61 54.80% 3.31 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本