盘后日评 股指：两市缩量盘整，资金观望情绪浓厚

研究中心研究报告 2022年9月2日星期五 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 两市缩量盘整，资金观望情绪浓厚 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 今日A股缩量盘整，大小风格分化尤为明显，小票题材股集体反弹，权重股下跌拖累指数。截至收盘，上证指数收涨0.05%报3186.48点，深成指跌0.09%报11702.39点，创业板指跌0.03%报 2533.02点，录得八连跌。中信一级行业中传媒、通信、电子等领涨，消费者服务、煤炭、食品饮料等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别下跌0.76%、下跌1.08%、上涨0.21%、上涨0.76%，整体看期指合约表现皆略弱于现货表现。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动1454手、-483手、1711手、1132手。 二、消息面 9月2日，2022年中国国际金融年度论坛在北京召开，国务院发展研究中心原副主任王一鸣指出，稳定宏观经济银行业金融机构要合理保证房地产的融资需求，继续加大对房地产风险化解的金融支持力度，通过政策性银行专项借贷，地方政府纾困基金等方式支持保交楼，通过征信支持、并购贷款等途径，改善房企现金流，保证房地产开发企业的合理融资需求，加大对首套房以及改善性住房的金融支持。 三、资金面 两市全天成交仅7470.8亿元，持续缩量。沪深300、上证50、 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-02-232019-02-232020-02-232021-02-232022-02-23 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 中证500、中证1000净主动买入额分别为-97.58亿元、-42.81亿元、-1.25亿元、-1.64亿元。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出37.83亿元，其中沪股通净卖出27.61亿元，深股通净卖出10.22 亿元；本周外资累计净买入不足5亿元。 四、操作建议 美元指数大幅抬升叠加国内疫情反复压制市场风险偏好，市场仍呈现快速轮动态势，资金观望情绪较为浓厚。技术上，短线大盘盘中还有回调压力，前低3155点附近面临考验，但由于两市成交量再度“地量”，进一步杀跌动力或有限，惯性回落后，如疫情有所缓和，则技术上存在反弹要求，量能能否重新释放是关键。 2022.08.28《广州期货-月度博览-股指-风格切换或是暂时-202209》 2022.08.22《广州期货-一周集萃-股指-市场延续震荡轮动行情，警惕联储紧缩预期反复 -20220822》 2022.08.07《广州期货-一周集萃-股指-紧缩预期升温，休整后可尝试低多-20220807》2022.08.01《广州期货-月度博览-股指-分化格局继续演绎，亦需关注交易拥挤风险-202208》 2022.07.24《广州期货-一周集萃-股指-确定性稀缺，关注两大会议定调-20220724》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-06 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-11-252015-11-252016-11-252017-11-252018-11-252019-11-252020-11-252021-11-25 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-08-032018-03-032018-10-032019-05-032019-12-032020-07-032021-02-032021-09-032022-04-03 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2209 4020.20 -0.76 63,940 -717 108,456 226 IF2210 4018.20 -0.70 3,767 1,319 5,069 1,413 IF2212 4010.00 -0.71 11,324 696 55,056 2,374 IF2303 3994.60 -0.71 2,778 -92 12,094 713 合计 81,809 1,206 180,675 4,726 IH IH2209 2712.40 -1.08 41,772 3,751 70,915 4,960 IH2210 2714.80 -1.09 3,933 -1,096 7,747 90 IH2212 2721.20 -1.01 6,783 -99 34,020 2,577 IH2303 2720.00 -1.36 1,693 -244 7,543 173 合计 54,181 2,312 120,225 7,800 IC IC2209 6130.20 0.21 63,948 -2,485 149,568 -5,415 IC2210 6100.00 0.27 6,773 1,421 12,276 2,375 IC2212 6034.00 0.30 13,763 -704 107,110 2,036 IC2303 5936.40 0.38 7,959 -31 49,479 1,201 合计 92,443 -1,799 318,433 197 IM IM2209 6730.20 0.76 34,760 -3,348 42,659 -1,000 IM2210 6676.20 0.73 3,393 -719 6,372 219 IM2212 6566.00 0.80 7,329 790 18,569 348 IM2303 6413.80 0.92 3,191 -959 12,914 -336 合计 48,673 -4,236 80,514 -769 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2209 2022-09-16 15 0 3 IF2210 2022-10-21 50 2 5 IF2212 2022-12-16 106 13 14 IF2303 2023-03-17 197 24 29 IH IH2209 2022-09-16 15 -4 -1 IH2210 2022-10-21 50 -6 -4 IH2212 2022-12-16 106 -13 -10 IH2303 2023-03-17 197 -23 -9 IC IC2209 2022-09-16 15 12 19 IC2210 2022-10-21 50 43 49 IC2212 2022-12-16 106 109 115 IC2303 2023-03-17 197 211 213 IM IM2209 2022-09-16 15 35 47 IM2210 2022-10-21 50 89 101 IM2212 2022-12-16 106 197 211 IM2303 2023-03-17 197 356 363 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -13,395 -12,969 -14,857 133 398 1,454 IH -20,665 -25,573 -19,813 233 -17 -483 IC -4,784 4,446 1,366 1,439 1,536 1,711 IM -640 -1,989 -2,807 302 668 1,132 -39,484 -36,085 -36,111 2,107 2,585 3,814 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.65 15.10% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.38 16.00% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.61 22.00% 15.04 8.38 上证50市净率 1.25 44.70% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.82 32.80% 34.59 15.58 中证500市净率 1.69 10.10% 2.83 1.44 中证1000市盈率 30.02 18.80% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.50 43.00% 3.31 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心