家用电器行业周报：美元兑人民币价6.93，出口盈利因子持续改善

本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 市场表现 本周家电指数下跌2.85%，同期沪深300指数下跌3.94%，家电板块跑赢沪深300指数1.08个百分点。 出口企业盈利因子持续改善。本周乐歌股份、德昌股份、麒盛科技分别上涨8.39%/5.41%/2.25%,其2021年海外业务占比分别为91%/95%/93%。 重点数据 原材料方面：商品价格同比下滑，环比上升；地产数据方面：销售周度数据环比改善；出口链数据方面：美元兑人民币中间价破6.93，航运指数较去年腰斩。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 附：个股盈利预测表 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降，海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 二、市场表现：行业普遍下跌，家电板块跑赢市场 （一）本周市场普遍下跌，家电板块跑赢沪深300 本周家电指数下跌2.85%，同期沪深300指数下跌3.94%，家电板块跑赢沪深300指数1.08个百分点。今年以来，家电指数累计下跌15.67%，沪深300指数累计下跌20.40%，家电板块跑赢沪深300指数4.73个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 市场有风险，投资需谨慎 （二）美元兑人民币价破6.93，出口企业盈利因子持续改善 一方面，截至2022年9月16日，美元兑人民币汇率中间价破6.93，年初至今上涨8.70%； 另一方面，宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数1707.02，同比下降59.6%；欧洲航线指数2522.24，同比下降57.5%，海运费用较去年腰斩，出口企业盈利因子持续改善，受此影响，本周乐歌股份、德昌股份、麒盛科技分别上涨8.39%/5.41%/2.25%,其2021年海外业务占比分别为91%/95%/93%。 图表3：A股家电板块本周股价涨跌幅表现 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 （一）大宗原材料：商品价格同比下滑，环比上升 截至2022年9月16日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15820元/吨，同比下降12.79%，环比上涨4.38%，LME铜价为7792美元/吨，同比下降17.04%，环比下降2.42%；LME铝价为2259美元/吨，同比下降21.26%，环比下降0.92%；WTI原油价格为85.11美元/桶，同比上涨17.22%，环比下滑1.94%；中国塑料城价格指数为894.83，同比下降16.14%，环比上涨0.57%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 （二）地产链：住宅商品房竣工面积同比跌幅大幅收窄 2022年9月4日-9月11日，30大中城市商品房销售面积为205万平米，环比下滑30.24%，环比大幅下滑；2022年8月，住宅商品房竣工面积为3458万平米，同比下滑5%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 （三）出口链：美元兑人民币中间价破6.93，航运指数较去年腰斩 截至2022年9月16日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.9305，年初至今上涨8.70%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数1707.02，同比下降59.6%，环比下降9.8%；欧洲航线指数2522.24，同比下降57.5%，环比下降6.3%，航运指数较去年高位已腰斩。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 四、行业动态 【奥维云网：未来新家电：卓越产品性能+空间美学理念】 9月12日，奥维云网发布文章《未来新家电：卓越产品性能+空间美学理念》，文中提到，据奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年上半年，中国家电零售市场中，高品质显示产品护眼电视规模同比增长121%，大屏电视规模同比增长77%，新技术电视规模同比增长49%；高品质冰箱线上500L以上产品规模同比增长21%；干衣机产品规模同比增长33%。 【石头：石头智能洗地机A10系列发布】 9月13日，石头科技发布全新旗舰石头智能洗地机A10系列，再度展现引领行业的创新能力与技术积淀。该系列是石头洗地机家族的新成员，分为石头智能洗地机A10 Plus、A10两款。售价方面，石头智能洗地机A10 Plus 2999元、石头智能洗地机A10 2199元。 【松下：冰箱纤尚系列新品发布在即】 9月15日，作为行业头部品牌，松下冰箱洞悉消费市场需求趋势，持续推动行业创新升级，宣布即将于9月21日举办以“厨居一体，美嵌生活”为主题的松下纤尚系列新品发布会，新品融入厨居一体式设计理念，采用超纤薄机身，纯平嵌入橱柜，5:5对称分割布局，冰箱分割线与厨房台面腰线持平，优雅演绎中式美学，同时释放厨房更多空间，带来与家居浑然一体的纯平之美，其配备了静谧蓝色、钻光棕色和磨砂白色三大系高级配色，深度契合极简风格家装风格，进一步提升厨居设计美感。 【海信：海信ULED电视新品E8H上市引爆换机热潮】 9月15日，海信XDR级MiniLED旗舰新品E8H，在京东、天猫、抖音等电商平台全面开启预售，迅速掀起抢购热潮。E8H是海信基于全新ULEDX技术平台推出的新品，目前覆盖65英寸和75英寸两个吋段，首发到手价格分别为6999元和8999元。截至当晚10点，海信电视E8H 2小时内在各大电商平台的预售量已经突破1000台。 【美的：美的年度重磅单品万向洗碗机WX3000亮相915京东洗碗机节】 9月15日，作为全球领先的科技集团，美的深耕中式家庭需求，针对传统洗碗机不仅费水费电、而且重油污的碗碟清洗不干净等一系列诸多困扰，创新性推出美的万向洗碗机WX3000，该洗碗机创新带来全隐玻璃嵌入外观、万向全腔洗、一键UV烘干除菌、四星消毒等黑科技，刷新厨具洁净生活新体验。 【奥维云网：2022年8月家电市场总结（线下篇）】 9月17日，奥维云网发布文章《2022年8月家电市场总结（线下篇）》，文中提到，据奥维云网（AVC）数据显示，彩电：本月彩电线下零售额规模同比-26.9%；白电：本月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为-11.1%、-0.8%、-17.4%、27.4%和17.5%；厨卫：本月厨卫主要品类中，油烟机、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线下零售额规模同比分别为-21.9%、8.1%、-10.3%、-29.3%和-24.4%；小家电：本月小家电线下零售额规模同比-28.3%；环电：本月环电主要品类中，净化器、净水器和扫地机器人线下零售额规模同比分别为-48.2%、-38.1%和32.8%。 五、公司公告 【莱克电气】9月13日，公司发布关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分第二期解锁暨上市公告，本次可解除限售的激励对象人数为264人，可解除限售的限制性股票数量为2,476,740股，占公司目前总股本的0.43%。 【光峰科技】9月13日，公司发布关于自愿披露公司收到比亚迪《开发定点通知书》的公告，公司将成为比亚迪汽车的车载光学部件供应商。公司将严格按照比亚迪的订单需求，在规定的时间内完成指定产品的开发、试验验证、生产准备与交付工作。 【东方电热】9月14日，公司发布关于公司及全资子公司签订框架合作协议的公告，甲方（东山精密）承诺向乙方（东方电热及东方九天）采购总量不低于5万吨锂电池钢壳预镀镍钢基带，具体以每年的采购合同为准。协议有效期为2022年9月8日-2028年12月31日，按目前市场报价，5万吨预镀镍钢基带合同金额约为11亿元；本框架协议若能顺利实施，将对公司2023年度至2028年度的经营业绩产生积极影响。 【盾安环境】9月14日，公司发布关于控股股东承诺特定期间不减持股份的公告，盾安环境控股股东珠海格力电器股份有限公司出具了《关于特定期间不减持上市公司股份的承诺函》。 【春光科技】9月14日，公司发布股东集中竞价减持股份计划公告，截至本公告披露日，方秀宝先生持有金华春光橡塑科技股份有限公司(以下简称“公司”)无限售流通股698,000股,来源于公司实施2019年度权益分派资本公积转增股本，方秀宝先生计划自减持计划披露之日起3个交易日后的6个月内(2022年9月19日-2023年3月18日)，通过集中竞价方式以市场价格减持不超过698,000股（占公司总股本比例的0.51%）。 【亿田智能】9月15日，公司发布关于公司副总经理辞职的公告，庞廷杰先生作为公司副总经理的原定任期届满日为2023年10月15日。截至本公告披露之日，庞廷杰先生持有公司50万股限制性股票，占公司总股本的0.46%，均为公司2021年限制性股票激励计划所授予股份，尚未解除限售。 【星帅尔】9月16日，公司发布关于子公司与深圳市比亚迪供应链管理有限公司签订《生产性物料采购通则》的公告，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品，具体采购产品及型号、采购量、采购价格等以双方另行的签订采购合同/订单为准。本通则不涉及具体金额，目前无法准确预测本通则对公司本年度财务状况、经营成果的具体影响。 【华翔股份】9月17日，公司发布关于控股股东减持公司可转债的公告，公司于2021年12月22日完成公开发行可转换公司债券800万张，每张面值100元，发行总金额80,000万元。其中，控股股东华翔实业配售497.26万张，占此次可转债发行总量的62.16%，本次减持80万张，本次减持后占发行总量比例12.16%。 六、风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。