汽车行业周报2022第31期：8月库存水平同环比上升，乐观看待9月车市销量

投资要点：汽车板块本周下跌6.2%，跑输沪深300指数2.3个百分点。 整车板块下，乘用车子版块下跌5.36%，跑输沪深300指数1.4个百分点，商用车子版块下跌3.16%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，货车子版块下跌4.49%，跑输沪深300指数0.6个百分点，客车子版块上涨4.6 5%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。本周汽车零部件板块下跌7.3%，跑输沪深300指数3.4个百分点；汽车服务板块下跌5.52%，跑输沪深3 00指数1.6个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.2个百分点，汽车板块整体表现较差。从估值水平来看，截至9月16日，汽车行业PE- TTM 为35.06倍，较上周下跌2.41。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为34.4、107.92、33.21倍，本周商用车板块下跌较大、零部件板块下跌2.63，,乘用车板块较上周继续下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车、一体化压铸下跌较大，分别下跌6.6%、7.8%、7.8%、7.7%、6.2%和7.8%，车联网指数下降4.9%。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化-1. 22%/-2.17%/-2.93%/+4.32%/+0.61%/+0.51%。 中国汽车流通协会：8月汽车经销商综合库存系数为1.46，同比上升6.6%，环比上升0.7%，库存水平维持在合理范围内。8月，川渝地区高温限电损失部分汽车产能，但在车购税减半政策及地方补贴政策、厂商促销联动作用下，淡季和限电影响得到有效对冲，销量保持稳定增长，库存水平位于警戒线以下。从品牌类型来看，8月高端豪华&进口品牌库存系数为1.14，环比持平；合资品牌库存系数为1.53，环比上升0.7%； 自主品牌库存系数为1.57，环比上升0.6%。9月是车市传统旺季，节假日叠加开学季，用车需求将明显上升，再加上多款新车不断推出，预计9月汽车销量将同比高增。 风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新 能源车销量不达预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌6.2%，跑输沪深300指数2.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌5.36%，跑输沪深300指数1.4个百分点，商用车子版块下跌3.16%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，货车子版块下跌4.49%，跑输沪深300指数0.6个百分点，客车子版块上涨4.65%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。 本周汽车零部件板块下跌7.3%，跑输沪深300指数3.4个百分点；汽车服务板块下跌5.52%，跑输沪深300指数1.6个百分点。 图1：汽车二级板块本周涨幅 从估值水平来看，截至9月16日，汽车行业PE- TTM 为35.06倍，较上周下跌2.41。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为34.4、107.92、33.21倍，本周商用车板块下跌较大、零部件板块下跌2.63，乘用车板块较上周继续下降。 图2：汽车板块PE- TTM 图3：乘用车板块PE- TTM 图4：商用车板块PE- TTM 图5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车、一体化压铸下跌较大，分别下跌6.6%、7.8%、7.8%、7.7%、6.2%和7.8%，车联网指数下降4.9%。 图6：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指下降4.16%，全部行业下跌。银行板块下跌较小，下跌0.85%，电子下跌5.41%，汽车行业本周下跌6.2%，在30个行业中位居第24名。 图7：行业本周涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周川环科技，星宇股份小幅上涨，分别上涨0.85%和0.14%，德赛西威、拓普集团和万里扬跌幅较大，分别下跌15.21%、13.34%、12.96%。 图8：重点个股本周涨幅 原材料价格变动情况：截至9月16日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18641、61315、3695、12834点，本周分别变化-1.22%/-2.17%/-2.93%/+4.3 2%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为8200元/吨和49.6万元/吨，本周价格分别变化+0.61%/+0.51%。 图9：沪铝指数 图10：沪铜指数 图11：螺纹钢指数 图12：沪胶指数 图13：PP价格（元/吨） 图14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 常熟汽饰（603035）：拟由本公司或子公司以自筹资金在安徽合肥新设立一家全资子公司，注册资本2亿元，预计建设总投资20亿元，主营汽车内饰件。 华安鑫创（300928）：股东君度尚左及其一致行动人宁波加泽已累计减持公司股份81.4万股，占公司总股本的1.02%。 泉峰汽车（603982）：公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为300.65万股（占总股1.494%），本激励计划首次授予的限制性股票的限售期分别为自授予的限制性股票登记完成之日起12个月、24个月、36个月。 飞龙股份（002536）：公司收到上汽集团定点通知书，成为上汽集团某项目膨胀水箱的供应商。 伯特利（603596）：芜湖奇瑞科技计划以集中竞价方式和大宗交易方式减持公司股份数量不超过1225.5万股，不超过公司总股本的3%。 云内动力（000903）：拟授予限制性股票约5903万股，占总股本2.96%，价格为1.54元，主要考核指标为2023,2024,2025年营收较2021年上涨25%,50%和75%。 激励对象在12个月之内确定。 朗博科技（603655）：控股股东戚建国及其一致人总经理戚淦拟减持股份比例合计不超过4%。 苏奥传感（300507）：拟出售控股子公司常州华旋传感公司51%股份,完成后不再持有股份，出售价款2.55亿元，并表投资收益1.9亿元.主要目的是加大新能源汽车产品开发。 九号公司（689009）：公司持股的虬龙开曼公司拟回购所有40%股份,金额达3879万美元。 德迈仕（301007）：实控人昝爱军已减持0.98%股份,股数150万股。未来计划继续减持2.94%。 京威股份（002662）：宁波惠联及一致行动人龚斌减持前持股8.67%，已减持3.67%至5%。 2.2相关公司新闻 比亚迪8英寸汽车芯片生产线预计10月初投产 中汽协消息：长沙比亚迪半导体有限公司8英寸汽车芯片生产线顺利完成安装，开始进行生产调试，预计10月初正式投产，可年生产车规级芯片50万片。（来源：中国汽车工业协会） 长城汽车与上海德龙，天津立本能源签署氢能生态全面战略合作协议 乘联会消息：长城与上海德龙钢铁集团、天津立本能源科技有限公司正式签署氢能生态全面战略合作协议。重点围绕三方氢能资源优势，打造全球领先的氢能产业生态，共同推进氢能全产业链全面、深入合作。（来源：乘联会） 广汽埃安推出高端品牌Hyper，售价128.6万起 9月15日，埃安品牌全新LOGO——“AI神箭”，并推出全新高端品牌Hyper昊铂。与此同时预售价格为128.6万元起。目标成为世界前三“高端智能电动车品牌”埃安。（来源：乘联会） 2.3新能源汽车 《美国通胀法案》的影响，特斯拉已暂停柏林电池项目建设 由于《美国通胀法案》的影响，特斯拉已暂停柏林电池项目建设，计划将设备运回美国，这也对中国新能源汽车海外市场造成冲击。（来源：乘联会） 工信部：公布新能源补助初步清算情况,。 工信部公布新能源补助初步清算情况,申请总额达382.5亿元，核准车辆达198.6万辆。 （来源：乘联会） 2.4智能汽车和车联网 小米自动驾驶新进展，可以识别交通灯 9月16日消息：小米汽车科技有限公司公开了一项自动驾驶相关专利，名为“交通灯状态识别方法、装置、车辆及存储介质”，其在自动驾驶的研发进程又有新的进展。（来源：乘联会） 3.新上市车型 本周共有27款新车和改款车上市： 表1：本周新上市车型 4.投资建议 投资要点：汽车板块本周下跌6.2%，跑输沪深300指数2.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌5.36%，跑输沪深300指数1.4个百分点，商用车子版块下跌3.16%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，货车子版块下跌4.49%，跑输沪深300指数0.6个百分点，客车子版块上涨4.65%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。本周汽车零部件板块下跌7.3%，跑输沪深300指数3.4个百分点；汽车服务板块下跌5.52%，跑输沪深300指数1.6个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.2个百分点，汽车板块整体表现较差。从估值水平来看，截至9月16日，汽车行业PE- TTM 为35.06倍，较上周下跌2.41。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为34.4、107.92、33.21倍，本周商用车板块下跌较大、零部件板块下跌2.63，,乘用车板块较上周继续下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车、一体化压铸下跌较大，分别下跌6.6%、7.8%、7.8%、7.7%、6.2%和7.8%，车联网指数下降4.9%。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化-1.22%/-2.17%/-2.93%/+4.32%/+0.61%/+0.51%。 中国汽车流通协会：8月汽车经销商综合库存系数为1.46，同比上升6.6%，环比上升0.7%，库存水平维持在合理范围内。8月，川渝地区高温限电损失部分汽车产能，但在车购税减半政策及地方补贴政策、厂商促销联动作用下，淡季和限电影响得到有效对冲，销量保持稳定增长，库存水平位于警戒线以下。从品牌类型来看，8月高端豪华&进口品牌库存系数为1.14，环比持平；合资品牌库存系数为1.53，环比上升0.7%；自主品牌库存系数为1.57，环比上升0.6%。9月是车市传统旺季，节假日叠加开学季，用车需求将明显上升，再加上多款新车不断推出，预计9月汽车销量将同比高增。 风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期。