每日投资

每日投资每日投资20162016年年11月月2727日日主要市场指标恒生指数料将在18,900至19,300之间交易 1月26日1月25日1月22日今天Mkt。营业额（百万）77,200 74,400 89,900股票上涨1871,0551,292库存下降1,477487357恒指18,86019,34019,080更改-479+259+538恒指转向（十亿美元）25.0024.5330.94国企指数7,8958,1738,104更改-277+68+269国企指数转向（十亿美元）14.0712.1717.02恒指技术指标MA 10天19,286MA 50天21,296MA 250天24,01314天RSI32.8次级电阻19,600初级阻力19,286主要支持18,500二级支持18,000恒指图表资料来源：etnet国企指数指标恒指周二上午与海外股市一同下跌。午后，它受到内地股市暴跌的拖累，跌幅扩大至479点。恒指最终收报18,860点。国企指数收报7,895点，跌277点。成交额为772亿美元。中国金融股下跌，证券股跌幅更大。广发证券（1776）甚至暴跌7％。而且，中国材料的母公司（1893）和中国建材（3323）正在计划进行战略重组。前者的股价曾一度上涨7.5％，但由于巨大的抛售压力，其股价最终仍保持不变。后者下降了1.9％。得益于油价再次反弹，能源股周二领涨了美国股市。此外，强生（Johnson and Johnson），宝洁（P＆G）和3M等几家蓝筹股公布的季度业绩均高于市场预期，其股价大幅上涨，这为市场提供了进一步的支持。道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨282点（至16,167）和49点（至4,568）。苹果公布了其季度业绩，尽管收益好于预期，但其iPhone出货量令人失望，即将到来的季度销售指导也低于预期，其股价下跌了2.7％。本地蓝筹股在美国ADR市场表现良好，我们预计当地市场将于周三高开。然而，上海A股综合指数跌破去年低点2,850，这打击了投资者的信心。此外，中国市场是MA 10天8,173通常在人民币兑美元紧前，这可能会限制香港市场的上涨空间。MA 50天9,363MA 250天11,386技术分析14天RSI 34.9恒生指数位于布林带底部18,089点上方。然而次级电阻8,566初级阻力8,100MACD的看跌差距再次扩大，这意味着恒指仍未变为主要支持7,600稳定。虽然18,500点可能是当前下跌浪潮的低谷，但其中一个二级支持7,100国企指数图表值得注意的是，恒指未能超越布林带中线自去年11月以来的20,127点。换句话说，该指数可能只有5％的上升空间。因此，短期而言，恒指的第一个阻力是19,430点，而下一个阻力是20,127点。另一方面，第一个支撑将是下降波的低点18,534点，下一个支撑是18,000点。（2012年中期的另一个重要支持）.资料来源：etnet. 每日投资每日投资2016年1月27日2合景泰富宣布，2015财年合同销售额为202亿美元，下降1.5％，建筑面积为151万平方米，同比增长1.7％。仅完成全年目标225亿元的89.7％。合景泰富先前发行了33亿元人民币的本地债券，收益率在4.2％至6.2％之间，人民币贬值将使房地产开发商利用本地债券筹集资金受益。部分抵消了人民币贬值带来的外债损失的负面影响。另一方面，该集团试图通过与小型开发商继续合作，将毛利润维持在30％左右。未来，该集团将专注于上海，北京等一线和二线城市，因为这些地区的房地产价格相对稳定。十大最活跃股票 在估值方面，合景泰富股价从5.75港元下跌了20％，目前为 股票代码更改关闭 转股价4.47港元，较其每股资产净值12.3港元折让63％，折让水平低于历史水平，估值不具吸引力，加上其不良的销售表现，我们给予中性评级，短期股价范围介于4港元之间-5。欧舒丹（0973.HK）的净销售额为9.847亿欧元，在2016财年前九个月录得11.6％的增长。按固定汇率计算，增长率为5.8％，与上一季度的业绩一致。 工行 1 3 9 8 - 0 . 1 0 0 3 . 8 5 9 3 7 . 0 0电子商务销售额继续跑赢大盘，增幅为17.7％，不变的兑换率，与零售额相比达到10.0％。同期同店销售总额增长1.8％，高于上年同期的1.6％。美国和日本是其主要收入来源，分别占总销售额的14.0％和15.1％。 ，中国是本集团销售额增长最快的市场，以当地货币计为19.1％，主要是由不可比商店贡献的。在此期间，包括天猫商城在内的其他销售额也加速了增长。尽管其销售令人鼓舞，但由于运营成本的急剧上升以及外汇损失，其净利润表现不佳，我们预计其全年经常性营业利润表现将保持稳定。但是，在新兴市场和发达国家，其销售比例达到了很好的平衡。此外，尽管经济疲软，其在大多数国家的销售业绩仍保持稳定。目前的估值为2016财年预期经常性市盈率的18倍。中长期投资者可能会开始合景泰富（1813）专注于第一和第二城市发展欧舒丹（973）销售额同比增长11.6％恒指期货一月26一月25一月22一月18,90119,23819,091卷159,447138,992159,656未结利益77,954104,642114,241二月18,89119,23919,090卷74,04832,79910,939未结利益49,42542,49918,716国企指数期货一月26一月25一月22一月7,9298,1328,128卷172,199131,263150,510未结利益244,964234,753256,150二月7,9378,1418,135卷152,71651,59315,098未结利益197,23194,17154,494腾讯网700-2.500 141.83,611.70中国生活2628-1.200 18.121,907.80中国移动941-1.450 82.301,610.80香港交易所388-5.500 163.41,546.10平安2318-1.200 33.951,523.40汇丰控股5-1.800 51.801,484.00建行939-0.130 4.481,352.90中国银行3988-0.060 2.961,002.40中海油883-0.520 6.75948.60 每日投资每日投资2016年1月27日3商用车保险改革可能在六月全面启动如果其股价进一步下跌，则累积。周二组织了2016年全国保险监管会议。中国保险监督管理委员会主席（中国保监会）提到每年的保费收入达2.4万亿元人民币，行业发展速度是过去七年来最快的。他认为，今年应当深化保险产品市场化改革，并争取在6月全面启动商业汽车保险改革。此外，伤亡保险费市场化改革将于今年开始。最后但并非最不重要的一点是，应积极开发新的保险组织渠道，例如通过互联网。为了回顾商用车改革的发展，中国保监会启动了首批六个地区的改革。从本月开始，中国保监会介绍了第二批十二个地区开展改革，包括河南，湖北，湖南，广东等省。保监会在去年7月指出，改革的第一个月，汽车保险费同比下降了约9％。此外，有77％的保单持有人续保费用下降了。关于商业汽车保险改革是否会影响行业利润的问题，中国保险业协会表示，借鉴全球经验，行业内的竞争将更加激烈，这将体现在收费下降和报酬增加方面。但是，我们认为这种现象在大型保险公司中不太可能发生。一方面，大型保险公司表示其利润率目前保持稳定。另一方面，大型保险公司本身已实现规模经济，最大的五家保险公司获得了75％的市场份额。因此，全球经验似乎无法应用于中国财产险市场。与保险改革相比，汽车销售增长放缓可能会产生更大的影响，因为汽车保险占财产险业务的75％以上。根据中国汽车工业协会的数据，去年全年汽车销量为2114万辆，增长7.30％。但是，这一增长率比2014年低了2.59个百分点。从战略上讲，我们优先选择人保财险等高市场份额的保险公司（2328）和平安（2318）因为那些保险公司应该对保险产品具有更大的定价能力，因此他们受到的影响较小。目前，两者的市净率 每日投资每日投资2016年1月27日4中国财险和平安险的市盈率是1.3倍，这样的估值并不昂贵。然而，内地股市气氛疲弱，因此保险公司的股价颇为波动。因此，我们不建议在股市稳定之前立即购买。 每日投资每日投资页面PAGE55百万美元2014财年2015财年2016财年2017财年收入19,28819,18619,64320,107净利润441395426455每股收益0.0530.0460.0500.054经纪人评分目标价钱报告发行日期高盛中性5.3016年1月12日麦格理中性4.4016年1月12日大和购买5.402016年1月7日1.公司：利丰（0494.HK）利丰公司通过广泛的全球网络专门为全球领先的零售商和品牌提供大批量，对时间敏感的商品的供应链管理。利丰提供完善的一站式供应链解决方案，以满足客户的特定需求。从产品设计，原材料采购和生产管理到质量控制，物流，运输和其他重要功能，其服务范围涵盖了端到端的整个供应链。2.收入明细：。贸易，物流和分销业务占62％、占总净利润的4％和34％3.原因：温暖的天气阻碍了销售：极端温暖的天气不利于该集团的冬季销售，加上强劲的美元影响，预计其收入将下降。弱势亚洲货币成本较低：亚洲货币疲软导致运营成本降低，这对其2016财年收益是积极的美国经济增长对利丰公司有利：美国市场占集团总营业额的60％。美国经济将继续保持较高的增长速度，这对集团有利。4.财务估算和分析师建议：2015年的估计纯利为3.95亿美元。 2015年和2016年的每股收益分别为0.046美元和0.050美元。5.建议：目标价：4.80港元；止蚀：3.80港元。 每日投资每日投资页面PAGE66百万港元2014财年2015财年2016财年2017财年收入16,29617,89316,16916,835净利润833921941975每股收益0.1730.1930.1960.206经纪人评分目标价报告问题日期摩根斯坦利中性3.001月7日星展银行中性2.7011月22日C.s中性2.9511月11日1.公司：和记电讯（0215.HK）和记电讯是一家领先的电信运营商，结合了移动，固定和Wi-Fi网络的优势。香港和澳门以“ 3”品牌提供高级移动通信，集团还以HGC品牌为本地和国际客户提供完善的固网服务，企业解决方案，数据中心功能，云计算和高速Wi-Fi服务。2.收入明细：.2015年上半年，移动服务收入为20.92亿港元，而固网收入为19.84亿港元。3.原因：专注于高ARPU移动用户：移动服务客户同比下降20％至286.9万，而ARPU上升7.7％至209港元。后付费客户同比下降16％至15.42百万，这与集团针对高端消费者的战略相符。移动服务ARPU持续反弹：移动服务ARPU持续增长，预计其净利润将保持稳定增长。股息收益率5％：。预期市盈率为13倍，股息收益率为5％，当前估值合理，建议投资者在疲软期间积累。4.财务估算和分析师建议：2015年估计纯利为9.21亿港元。 2015年和2016年的每股收益分别为0.196港元和0.206港元。5.建议：目标价：2.50港元；止蚀：2.00港元。 每日投资每日投资页面PAGE77在[R免责声明凯基亚洲有限公司（KGI Asia Ltd.）的部分股权研究和收益估计可在KGIEWORLD.COM上以电子方式获得。请联系您的凯基证券代表以获取信息。本报告中的信息和意见属于凯基亚洲有限公司。 内部研究活动。凯基亚洲有限公司对于本报告中包含的信息和观点的公平性，准确性，完整性或正确性，不做任何明示或暗示的陈述或保证。本报告中包含的信息和观点如有更改，恕不另行通知。对于因使用本报告或其内容而造成的任何损失，概无任何人承担任何责任。本报告不得解释为买卖证券和/或参与任何投资活动的邀请或要约。未经凯基证券亚洲有限公司事先书面许可，本报告仅供参考，不得出于任何目的复制或出