【思想钢印】每日投资感悟—银行股的机会从四大行扩散到更多符合此标准的银行

思想钢印每日投资感悟20240116 银行股的机会从四大行扩散到更多符合此标准的银行 一、宏观&政策 今天个股中位数下跌-0.58%，指数中最强的沪深300涨0.61%，最弱的中证2000跌-0.54%，偏大盘风格，“成长价值”风格偏价值。 近几天明显有资金逢反弹出货，也有国家队资金维持大盘稳定，把砸下去的指数给拉回来，连续几天都是长长的上下影线。以往国家队一出手，其他各路资金就会一拥而上，把指数拉起来，但现在队友盘变成了对手盘，如果不能改变背后的原因，这种护盘方法最后的结果不乐观。 由于当前的言论环境非常紧张，我近期将大大压缩宏观和策略部分（包括涉及此内容的问答），放大板块行业分析，放大投资方法的内容。不过，正如有同学所说，“宏观策略分析”其实是本星球最有价值的部分，非常时期也只能如此，希望大盘回暖，言论环境会好一点，还是恢复到从前的那种体系框架。 今天的兴奋恐慌指数保持 20%（兴奋恐慌指数位于位于0到100%之间，有两个关键临界点25%和75%，在这两个临界点之间，要用均值回归的思维，这两个临界点之外，要用趋势思维）。不要急于出手。 二、主线&板块 今天上涨的板块包括酒店餐饮航空机场、光伏锂电电动车、银行保险证券、家电、养殖、食品服装，下跌的板块包括电商、钢铁、黄金、焦炭、传媒、环保、军工、地产等。 1、跨境电商 很多人对跨境电商的认识还停留在亚马逊阶段，实际上，拼多多的Temu平台全托管模式出现后，有了质的变化。Temu模式特点在于，通过承 担卖家物流和运营环节换取更低的进货价格，且商品货权归属商家但平台具备定价权，因此能够以轻资产运营的模式上架海量低价 SKU，所以 能切入亚马逊渗透率仍然偏低的服饰和日用百货等小件商品，未来随物流设施的完善下大件类商品有望拓展。 入驻平台的品牌商家也值得关注。 这样一来，具备成本优势的工厂卖家、选品优势的铺货卖家若把握平台红利或将受益，未来如果参照拼多多主站发展后期也实现品牌升级，未来 跨境电商是平台红利期，跳出国内内卷市场，目前的相关标的都已经涨了，按这个模式，未来还会不断出现新的标的，可以关注这个逻辑下的新标的。 2、银行 近期有一个12连阳的异动股沪农商行，不是妖股，不是游资炒作，从成交来看，是外资、公募和游资的合力，行情有基本面的因素，高分红，资 本充足率高，不需要再融资，业务全部在上海，没有城投债风险，地产开发贷款占比不高，估值低，涨到现在才 0.58PB。 分析这个银行，是提醒银行股的机会，历史上这种在大熊市中横空出世的跟当时的审美相差很大的个股，有基本面，又是各路资金合力，都需要关注未来的扩散。银行股从去年我就一直在强调，之前推荐四大行，现在已经扩散到符合上述标准的地方银行。银行股已经不只是护盘工具，而是增量资金的一致性选择，从四大行到符合上述标准的银行，都可以积极关注了。 今天的“题材活跃指数”保持2（这是一个评估游资等高风险偏好资金和题材股活跃度的指标，共1-5个五个数字，1代表毫无持续性，轮动极快，5代表存在清晰持续的主线，且持续性近期不会衰退），仍然没有题材的机会。 三、小技巧与大趋势 盛西风：老师，日印两个etf这段不太理解，这两个溢价确实很高，还能继续持有吗？需不需要先卖出，等溢价回复正常再买入？ 一飞：刚大好，想请教一下日本股市一直这么好是国家基本面发生变化了吗，为什么大家突然就开始期待日本走出资产负债表衰退了，这个未来可持续吗？ 答：几个日经ETF从昨天开始被轮番爆炒，真是可耻，可鄙，可笑，可怜。溢价是因为QDII货币兑换和限购的原因，无法进行ETF套利，加上炒作资金蜂拥而至，导致溢价率上升。溢价率会不一定会恢复正常，每一个ETF不同，要看一看有没有限购，看一看之前的溢价情况。 问“要不要先卖出”，我想说的是，这种高抛低吸的操作，并不重要，重要的是看清趋势。去年四季度，我推海外市场时，一直有人说海外股市涨得多了，应该抄底A股。 这种均值回归的思路深深地印在A股的老股民扔基因中，只能应对正常的市场，非常时候都是趋势决定一切，不要用小聪明去面对大问题。想调研一下，我去年反复暗示后。有多少人去年四季度买了日经和印度ETF？如果人不多的话，说明很多人对趋势的力量认识还不够。 点不变。 问我“未来可不可持续”的人，我去年有段时间天天分析，还是很多人没有看见，现在上面已经不让说也不让写了，建议搜索一下我之前的观点，观 大趋势往往背后都有大的宏观背景，均值回归只是资金的抄底与获利回吐行为，两者不可同日而语，只是大趋势很少出现，所以平时都是均值回归更有效，更加养成了大部分投资者低买高卖的心态。 理解大趋势，就要跳出股市，用宏观和历史的眼光思考眼前发生的事，可惜现在言论管控太厉害，很多事无法直接说。 理解大趋势的力量，还要理解小概率事件的威力，一个标的跌了95%，可以分成两段的，先跌90%，再跌50%，所以一个跌了90%的股票，还是可以轻轻松松再跌50%。事实上，一个跌了90%的股票，再跌50%的概率要超过正常的股票直接跌50%，所以很多美港股做空的资金，专门挑腰斩后的标的做空。 作为没有时间择时的散户，包括仓位腾挪不方便的大机构，首先要判断当前有没有趋势，如果没有，那就该怎么细化就怎么细化，但如果有，都应该把主要仓位放在大趋势的方向上，再此基础上灵活配置于均值回归的方向。 我看过很多人，凭努力和技巧赚的钱，在大趋势上一把亏掉或慢慢亏掉。大部分投资者积累的经验，其实都是在岁月静好时的规律，多多少少有点《三体》里的“农场主假说”的味道。 今天说了一堆方法论的内容，总结成一句话结论，一个投资逻辑，首先要分清是趋势性的机会，还是正常的机会。 四、精选问答 1、关于美图和AI 包包：刚大，您昨天提到GPT5会影响很多初创企业，那么美图的确定性是不是也会有影响。这两天大跌只是因为大股东卖出吗？谢谢模糊的正确：京基资本基本减完了，美图是否可以建仓了 答：AI你现在想买一支买了可以睡大觉赚钱的股票，可能只有美股的英伟达，更不要说A股的标的，靠谱大模型都不知道在哪里，现在的应用都是受限大模型和算力，再好的商业模式也不管用，无法判断前景。 理论上说，美图现在做的事，确实存在一夜之间归零的情况，这就是新技术带来的不确定性。但这不是现在才出现的问题，而是一直就被市场认知的风险，只有有时风险偏好高，有时低，谈不上边际变化。