2022年传媒互联网秋季投资策略：元宇宙是新的发展机遇

证券研究报告 传媒2022-9-11 看好 2022年传媒互联网秋季投资策略 元宇宙是新的发展机遇 证券分析师：倪爽 电话：010-88321715 E-MAIL：nishuang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030005 目录 -元宇宙——5G与工业互联网发展方向 二国内外元宇宙发展方不同 三国家大力支持发展元宇宙、展示投资方向 四虚拟偶像与实时虚拟人五虚拟场景与数字孪生六VR与游戏 七区块链与NFT八投资策略 “5G+工业互联网”是指利用以5G为代表的新一代信息通信技术，构建与工业经济深度融合的新型基础设施、应用模式和工业生态。通过5G技术对人、机、物、系统等的全面连接，构建起覆盖全产业链、全价值链的全新制造和服务体系，为工业乃至产业数字化、网络化、智能化发展提供了新的实现途径，助力企业实现降本、提质、增效、绿色、安全发展。 “十四五”规划中明确提出打造数字经济新优势和加快数字社会建设步伐：培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。构建基于5G的应用场景和产业生态，在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧医疗等重点领域开展试点示范。鼓励企业开放搜索、电商、社交等数据，发展第三方大数据服务产业。促进共享经济、平台经济健康发展。 《关于发布“5G+工业互联网”十个典型应用场景和五个重点行业实践情况的通知》也提到：基于5G、数字孪生、AR/VR等技术建设协同设计系统，实时生成工业部件、设备、系统、环境等数字模型…利用自动虚拟环境仿真系统、头戴式5GAR/VR、5G便携式设备等终端接入沉浸式虚拟环境…通过在工业设备、摄像头、传感器等数据采集终端上内置5G模组…实时获得现场全景高清视频画面及各类终端数据...综合运用统计、规划、模拟仿真等方法...通过设备操控系统远程实现对现场工业设备的实时精准操控…实现操作步骤的增强图像叠加…可视化呈现，帮助现场人员…有效保证控制指令快速、准确、可靠执行。最终在研发设计、生产制造、质量检测、故障运维、物流运输、安全管理等环节，制定最优生产方案、提高效率、降低生产能耗、全方位智能化的提高效率与安全保障。 工业和信息化部9月6日正式发布《5G全连接工厂建设指南》。按照指南规划，“十四五”时期，将建成1000个左右的5G全连接工厂。 只是工业与工厂？经济、军事、能源、交通、民生、娱乐都是如此全连接，共同构成了“元宇宙”。 1）元宇宙一词诞生于美国著名幻想文学作家斯蒂芬森1992年出版的科幻小说《雪崩》，小说描绘了一个庞大的虚拟现实世界，在这里，人们用数字化身来控制，并相互竞争以提高自己的地位。 2）2018年斯皮尔伯格好莱坞的 。 、 科幻电影《头号玩家》可以帮助具象的去想象元宇宙的场景3）始于2006年的Roblox给出的元宇宙包含八大要素：身份朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随时随地、经济系统和文明。 元宇宙目前没有明确的概念，简单来讲就是：通过沉浸式的体验，让虚拟与现实的边界模糊，现实世界的人们可以以数字化身的形式在虚拟世界中生活。 中外选择了不同的发展方向 美国侧重于互联网技术、协议及金融领域；我国着重于经济、军事、民生等改善与应用。其核心必要的技术与场景包括： •传输、运算、材料等方面的提升与建设； •基于虚拟技术，对虚拟场景与事物的搭建与重现等； •实时、可视化与远程控制； •应用场景与商业活动。 《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》 •主要目标：力争将城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区。培育、引进100家以上元宇宙生态链企业，落地建成30项以上“元宇宙+”典型应用场景项目，元宇宙与文化、旅游、商业、城市服务等各领域虚实融合发展模式有效形成。 •重要方向：人工智能、区块链、物联网、云计算、5G；信息安全、物理引擎、先进计算、人机交互；视觉/光学捕捉、动作实时生成、3D实时渲染，3D建模、3D可视化、裸眼全息、XR、虚拟交互；GIS（地理信息系统）、CIM（城市信息模型）、BIM（建筑信息模型）等。 •基础建设：提升5G覆盖范围，加快推进千兆、万兆网络进户入企；聚焦数字藏品、数字出版物等非货币化虚拟资产的加密、确权、流转需求，统筹区块链公链和私链建设，推动构建标准统一的区块链基础设施；构建XR（扩展现实）摄影棚、虚拟仿真实训基地。 •应用场景： 文娱文旅：游戏、动画、影视、演艺等元宇宙内容制作,全场景空间、三维数字影像沉浸式体验场景城市医疗：全域高精度三维城市建模、远程医疗等沉浸虚拟场景应用 消费零售：云MALL、云XR娱乐空间，虚拟品牌代言和虚拟直播经济，虚拟现实与艺术消费 教育科研：元宇宙相关企业与教育机构深度合作，智能化、交互式在线教育，通用数字教学与虚拟现实远程教育资源共享平台，虚拟现实技术在职业教育、基础教育的应用，科普、培训、教学、科研融合发展。 《北京市促进数字人产业创新发展行动计划(2022—2025年)》 •主要目标：到2025年，培育1到2家营收超50亿元的头部数字人企业、10家营收超10亿元的重点数字人企业，建成10家校企共建实验室和企业技术创新中心，打造5家以上共性技术平台，培育20个数字人应用标杆项目，建成2家以上特色数字人园区和基地等目标。 •市委书记蔡奇调研相关公司。 《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》 •目标：“元宇宙”相关产业规模达到3500亿元，带动全市软件和信息服务业规模超过15000亿元、电子信息制造业规模突破5500亿元。培育10家以上具有国际竞争力的创新型头部企业和“链主企业”，打造100家以上掌握核心技术、高能级高成长的“专精特新”企业。围绕城市数字化转型，打造50个以上垂直场景融合赋能的创新示范应用，推出100个以上引领行业前沿的标杆性产品和服务。 •方向：空间计算、全息光场、脑机接口、人机交互；微型有机发光显示（Micro-OLED）、微型发光显示（Micro-LED）、光波导、光纤扫描、柔性类肤新材料；图形处理器（GPU）、专用集成电路（ASIC）、可编程逻辑阵列（FPGA）；虚拟现实/增强现实/混合现实终端、体感终端、全息显示、浮空投影、裸眼3D、空间成像；大尺寸图像压缩、实时图形渲染，图形引擎、动态建模、数字孪生、数字设计、数字人；城市信息模型、建筑信息建模、数字沙盘仿真。 •基建：加快推进“双千兆”网络建设，培育5G+、6G、卫星互联网、Wi-Fi7、IPv6等未来网络生态，推动分布式存储、可 信认证、隐私计算、智能合约等融合应用；逐步完善数字资产、数字艺术品、数字影视版权等合规交易机制，探索数字人民币应用，探索建立多方参与、互联互通的数字创意联盟链体系。 •应用场景： 商业：多人同屏互动、语音和动作实时交互；虚拟场景室内导航、商业导购、泊车寻车；沉浸式线上购物、数字人与直播带货。教育：远程互动教学、数字孪生校园、虚拟现实课堂、数字教师；以扩展现实技术开展职业技能培训和仿真实践。 文旅：增强现实导览、全景旅游；全息投影、体感交互技术与赛事、演唱会、音乐会结合，打造沉浸式“云现场”。 娱乐：元游戏；实时、多人、沉浸体验的社交平台；虚拟形象、数字创作、虚拟实景搭建、实时渲染等，提升影视音行业效率。制造：数字孪生工厂、高精度、可交互的虚拟映射空间，对工业设计制造全环节进行建模仿真、沙盘推演，远程维修。 医疗：元诊疗，建设医疗三维辅助诊疗平台；扩展现实和沉浸式远程康复应用。医学研究，运用增强现实、虚拟现实等技术在视觉诊疗、近视防治等领域开展临床研究；结合微观三维成像、分子模拟等技术，在新药研制、病理研究等领域实现突破。 办公：运用虚拟化身、场景交互、空间渲染等技术打造体验更真实、互动更便捷的虚拟办公空间，满足不同场景混合办公需求。城市：建立城市数字沙盘，推进城市数字孪生体建设，加快虚拟空间和现实世界的全面连接和高度协同，提升治理科学性；利用“元宇宙”技术对城市风险进行高精度动态模拟与实时持续监测，提升城市应急处置能力；虚拟办事大厅、数字人办事窗口，实现24小时在岗服务。 柳夜熙虚拟美妆达人珈乐虚拟偶像女团A-SOUL成员KIKO虚拟主播伴舞牛刘德华超写实虚拟人，虚拟红人二次元实时虚拟人，虚拟偶像实时虚拟人卡通实时虚拟人非现场拍摄 21年10月31日，柳夜熙在抖音上发布了第一条2分钟的视频，上线6小时账号粉丝数破10万，次日超130万。视频下方，众多网红大V 前来评论，#柳夜熙仿妆#话题播放量5548万，美妆 博主争相模仿，有关柳夜熙的话题播放量也突破了3 亿，登上热搜。成为现象级虚拟人。 2020年11月，乐华娱乐旗下首个虚拟偶像团体A-SOUL出道。2020年12月发行团体第一张单曲 《Quiet》；12月11日，进行了团体第一场线上直播。 根据央视财经的报道，“珈乐”被称为收入排名第一的虚拟主播，单在2021年11月就进账214万元。此外，“珈乐”在B站、抖音和微博还拥有超过200万的粉丝。 8月22日，天娱数科与北京平谷区大华山镇合作，进行了全国首次实时虚拟人与真人互动直播带货。作为新人主播，在京东平台卖桃子，直播2小时，销售额17万，共计19.3万粉丝观看，取得了优异的成绩。 21年春晚受疫情影响，刘德华无法来京，通过异地同时拍摄、后期合成方式，实现了虚拟拍摄+异地实时+实时虚拟人的三重叠加。成为了当年春晚的“高科技”节目代表。 MR虚拟演播室与展厅沃尔玛虚拟购物虚拟直播间/演唱会（多人在线互动） VR虚拟装修数字孪生运维管理数字孪生智慧停车 VR旅游（带摄像头、实景）VR过山车游戏（旅游、虚拟）VR赛车（360°实景、体育、实时） MR军事训练VR棒球（实体动作、比赛）MR实时三维扫描虚拟人、虚拟场景 •NBA球星卡NFT自2020年8月推出不到半年销售额超过3000万美元；10月，NBA与DapperLabs达成授权合作，打造的NFT游戏“NBATopShot”，上线3个月其NFT二手交易额超过5000万美元。 •2022年初元隆雅图联合五粮液，推出NFT盲盒，单价29.9元，购买便可抽取价值5888元的五粮液故宫联名礼品酒“八方来和”，或集齐一套直接兑换。 •2021年底华策影视推出《反贪风暴5》纪念海报NFT盲盒，集齐5 张可解锁第二结局彩蛋。有效实现了品牌的推广与营销。 •视觉中国旗下数字藏品平台以拥有实物的艺术视觉类NFT为名。其中极具代表性的的是希望工程标志性作品《我要上学（大眼睛姑娘）》，值得一提的是，该作品交易所得全部捐献希望工程，同时达到了公益宣传目的。 1)虚拟偶像 •目前虚拟人与虚拟偶像发展快速，根据艾媒咨询数据显示,2021年中国虚拟人带动产业市场规模为1074.9亿元,核心市场规模 62.2亿元,预计2025年市场规模分别达到6402.7亿元和480.6亿元。 •基本与此前的营销、秀场、直播带货、艺人逻辑相同。 •但虚拟形象培育初期成本较大，且虽然该类营销收入增长较快但占营销公司整体收入利润比例较低。 •推荐关注行业龙头、标杆，或业绩较好估值较低的公司 2）虚拟场景与实时虚拟人 •虚拟场景与实时虚拟人是未来元宇宙应用的必要“基础设施”，各种交互与体验，数字孪生等都要以此为基础，因此是最重要的发展与关注方向。 •大批传统展示类公司，目前在向虚拟场景方向转型。 •但实时虚拟人技术积累要求高，初期投入较大，相关公司收入利润占比不大。 •推荐技术积累与前期投入基本完成，下游已有效拓展的公司。 3）VR与游戏 •VR也是未来元宇宙应用的必要“基础设施”，是最重要的发展与关注方向。 •但当前上下游技术与终端产品仍不成熟，VR内容生产投入成本较高，发展较为缓慢。 •推荐关注行业龙头及公司整体收入利润良好的标的。 •游戏与元宇宙天然结合，此前政策风