电力设备及新能源周报：8月新能车销量大超预期，大基地建设持续推进

本周（20220905-20220909）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨3.16%，涨跌幅排名第10，强于大盘。 本周光伏指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小。光伏指数上涨5.69%，核电指数上涨5.66%，风力发电指数上涨4.92%，储能指数上涨4.11%，锂电池指数上涨3.05%，新能源汽车指数上涨2.61%，工控自动化上涨1.74%。 新能源车：8月新能车销量大超预期，新品牌加入加剧市场竞争 8月新能源汽车产销完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创新高，同增1.2倍和1倍。整体上看，1-8月继续呈现“W”型走势。分车厂看，8月单月，小鹏、理想和蔚来销量分别为0.96、0.46和1.12万辆，同比+33%、-51%和+81.6%。埃安/哪吒/零跑/极氪/问界单月销量为2.7/1.6/1.25/0.71/0.7万辆。 其中埃安表现抢眼，8月销量为2.7万辆，同增133%，创下历史新高。 新能源发电：可再生能源加速发展，大基地建设持续推进 光伏：1-7月国内可再生能源装机量达到65GW，占全国新增发电装机的77%，全国可再生能源发电量1.52万亿千瓦时，占全国发电量的31.8%，可再生能源在能源体系中的重要性持续提升。目前第一批大型风光项目已经全面开工，第二批项目部分开工，第三批项目的有关工作正在抓紧开展。风电：9月2日，国务院发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，其中提出，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地。 工控及电力设备：工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化，电网投资规模向好 小米CyberOne、特斯拉Bot等重磅人形机器人产品推出，产业链国产化替代是降本及产业化的重要途径，内资优质国产工控厂商有望受益。1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。国家电网召开重大项目建设推进会议，宣布到22年底前再完成投资近3000亿元，在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。 本周关注：隆基绿能、通威股份、阳光电源、通灵股份、宁德时代、三花智控、鸣志电器、良信股份、四方股份、东方电缆。 风险提示：政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降,全球疫情持续时间超预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：8月新能车销量大超预期，新品牌加入加剧市场竞争 1.1行业观点概要 8月新能车表现大超预期。8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创新高，同比增长分别为1.2倍和1倍。其中，纯电车产销分别为53.6和52.2万辆，同增1.1倍和92.9%；插混车产销分别完成15.5和14.4万辆，同增1.7和1.6倍。1-8月，新能车产销分别完成397和386万辆，同增1.2和1.1倍。整体上看，1-8月继续呈现“W”型走势。主要原因：供给改善叠加油价上涨预期，同时各地出台鼓励消费政策力度大，推动8月车市需求景气。 图1：2020-2022年1-8月新能车产量情况（辆，%） 图2：2020-2022年1-8月新能车销量情况（辆，%） 小鹏汽车连续四个季度造车新势力交付冠军，G9即将发布。8月小鹏汽车总交付量9578台，同比增长33%。其中，小鹏P7交付5745台，小鹏P5交付2678台，小鹏G3交付1155台。今年以来累计交付90085台，1-8月累计交付量同比增长96%。8月23日，小鹏汽车发布Q2财报，期间营收为74.36亿元，同比增长97.7%。下半年新产品超快充全智能SUV G9将于9月正式上市发售，预期四季度大规模交付，开启预订24小时内订单达22819台。企业还计划在2023年推出两款新车型，推动销量进一步增长。 蔚来汽车连续第三个月交付破万，环比小幅增长：6月单月交付量达1.12万辆，同比高增186%，环比提升12%；1-6月累计销量5.20万辆，同比增长超265%。8月交付新车10667台，同比增长81.6%。2022年1-8月累计交付新车71556台，同比增长28.3%。8月ES8、ES6、EC6、ES7等车型陆续开始交付。 ET预期9月30日开始交付。 图3：小鹏汽车8月与1-8月累计交付情况(单位：辆) 图4：蔚来汽车1-8月交付量情况(单位：辆) 理想汽车交付量下跌，理想L9开启交付。2022年8月理想汽车共交付新车4571辆。自交付以来，累计交付量199484辆。2022年1-8月累计交付75396辆，较上年度同比上升。本月交付量不佳或是由于新老产品交替所致。8月18日，理想L9在理想汽车常州基地正式下线。8月30日，新车型全球智能旗舰SUV理想L9正式开启用户交付。据2022年第二季度财报显示，公司第二季度营收为87.3亿元，同比增长73.3%，环比有所下降。研发投入再创新高，达到15.3亿元，同比增长134.4%，公司发展前景良好，连续第九个季度实现经营现金流量为正。 大众化产品定位优势显现，哪吒、零跑市场份额提升。 哪吒汽车：8月份“哪吒U+V”交付量16017台，同比增长142%。1-8月份累计交付量93185台，同比增长176%，哪吒S订单破万。8月14日哪吒汽车在泰国上市哪吒V右舵版，正式进入泰国市场，在全球化战略战略方面迎来质的突破； 零跑汽车：8月交付量达12525台，同比增长超180%，交付量连续四个月创新高。9月28日新产品多场景只能豪华电动轿车零跑C01即将上市，有望助推销量进一步上涨； 广汽埃安：8月销量27021台，同比增长133%；1-8月累计销量152305台，同比增长134%。8月16日，广汽埃安与赣锋锂业签署战略合作协议，发挥新能源产业链上下游结合优势，在锂资源、电池回收、电池梯次利用等方面开展合作。8月25日，广汽集团召开第六届董事会第21次会议，同意埃安整体变更为股份有限公司，实施增资扩股；设立电池公司，开展自主电池产业化建设，项目总投资109亿元。 极氪ZEEKR：8月交付7166台，再创单月交付新高。8月大定订单破万，环比大幅增长。8月，极氪成为麒麟电池全球量产首发品牌MVP ZEEKR 009成为麒麟电池的全球量产首发车型，企业与宁德时代合作，积极推动在新能源领域的向上发展。 AITO汽车：问界系列8月交付量达到10045辆，首次实现单月交付量破万，创造国内新能源汽车品牌单月交付破烦最快记录。问界M5作为主力车型销量稳健，问界M7仅用51天就打破了交付速度记录。此外，新产品问界M5 EV将在9月6日正式发布，进一步丰富企业产品矩阵。 图5：理想汽车8月与1-8月累计交付情况(单位：辆) 图6：新势力8月销量表现情况(单位：辆) 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创新高，数据大超预期，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年650万辆以上的销量预期，看明年，受益各厂家新车型的密集放量，我们认为明年仍可以保证30%以上的增速，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【长远锂科】、【中伟股份】、；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：高压快充【中科电气】、【天赐材料】； 钠离子电池【容百科技】。建议关注【振华新材】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图7：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图8：负极材料价格走势（万元/吨） 图9：隔膜价格走势（元/平方米） 图10：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表2：新能源汽车行业要闻（9/5-9/9） 表3：新能源汽车行业个股公告跟踪（9/5-9/9） 2新能源发电：可再生能源加速发展，大基地建设持续推进 2.1行业观点概要 可再生能源加速发展，大基地建设持续推进。9月2日，国家能源局召开8月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会，会议指出今年可再生能源维持快速增长态势，1-7月国内可再生能源装机量达到65GW，占全国新增发电装机的77%，全国可再生能源发电量1.52万亿千瓦时，占全国发电量的31.8%，可再生能源在能源体系中的重要性持续提升。此外，会议提到目前第一批大型风光项目已经全面开工，第二批项目部分开工，第三批项目的有关工作正在抓紧开展。会议要求目前要进一步推动风光大基地的建成并网，按期完成2022年承诺并网目标，并加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产。 图11：2022年1-7月新增发电装机容量（GW） 图12：2022年1-7月可再生能源发电占比 光伏观点： 硅料方面，价格仍维持高位，供给小幅增加。量：目前四川地区电力情况好转，硅料产量有所修复，新产能爬坡稳步进行，根据PVinfolink的预计，9月硅料单月产量有望突破8万吨。价：致密块料新签订的价格范围基本维持在303-306元/kg左右，前期执行的订单略低于此区间，由于目前硅料供应量仍然偏紧，部分订单的价格仍然较高。 硅片方面，产量有望增长，龙头小幅上调价格。由于电力供应的限制，8月硅片产量明显受限，9月有望小幅增长，但是仍然受限于硅料供应量限制，此外近期国内疫情反复，对物料供应和排产产生一定影响。价格方面，中环小幅度上调价格，P型与N型各尺寸硅片价格涨幅均在2元/片左右。 图13：硅料价格走势（元/kg） 图14：单晶硅片价格走势（元/片） 风电观点： 9月2日，国务院发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，其中提出，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地。 山东整体海风目标坚定、节奏加快。从量上看，山东在6月发布的《能源保障网建设行动计划》中指出，计划2022年海风开工5GW，建成2GW；到2025年开工12GW，建成8GW；到2030年将建成35GW，打造山东半岛海上风电基地，聚焦渤中、半岛南、半岛北三大片区，并逐步推动海上风电向深远海发展。此外继广东省之后，山东第二个明确下发海上风电省补，发展海风的决心和目标坚定。 从深远海海风开发角度来看，在21年11月水规院提出，其牵头开展的全国深远海海上风电规划已形成了初步成果。21年12月国家发改委印发的《江苏沿海地区发展规划(2021-2025年)》，也明确提出规划研究深远海千万千瓦级海上风电基地；此外22年8月福建省政府发文也已提出规划建设深远海海上风电基地。 考虑到我国海风已经具备规模化发展的基础、产业体系趋于完善、成本不断降低，都为深远海区开发提供了可能。 7月风电数据：据能源局统计，7月新增风电装机2GW，同比+15.6%；1-7月新增风电装机14.93GW，同比+18.8%。7月风电电源投资额117亿元，同比-29.5%、环比-33.9%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用2132小时，比上年同期减少84小时。其中风电1304小时，同比减少68小时。 图15：2022年风电新增装机（万千瓦） 储能观点： 多省规划与政策落地，经济性有望再度提升。9月4日，青海省印发文件提出将构建以流域梯级储能为长周期调节，抽水蓄能、熔盐储能和长时电化学储能为中周期调节，短时电化学储能为短