电力设备及新能源周报：新能车年销量超350万，海风迈向平价“大”时代

上周板块行情 电力设备与新能源板块：上周上涨2.13%，涨跌幅排名第9，强于大盘。分板块子行业来看，上周锂电池指数涨幅最大，风力发电指数涨幅最小。 新能源汽车：全年新能源车销量超350万，比亚迪摘取销量桂冠 2021年新能源汽车表现出色。12月，新能源汽车销量53.1万辆，环增11.1%，同增113.9%，21年累计销量352.1万辆，累计同增157.5%。渗透率方面：12月新能源车市场渗透率达到19.1%，全年累计新能源车渗透率提升至13.4%。细分车型来看，新能源轿车方面，五菱宏光MINI成销量霸主，全年累计销量39.5万辆，同增250.7%，新能源SUV方面，Model Y销量高歌猛进，全年销量17.0万辆，12月销量破4万，遥遥领先第二梯队。 新能源发电：能源深化“放管服”改革，海风迈向平价“大”时代 近日，国家能源局印发《能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见》，文件要求建立健全能源低碳转型的长效机制，简化新能源项目核准（备案）手续，保障能源稳定供应等。海上风电方面，从近期的招投标情况来看，单机容量基本在8MW以上，大兆瓦机型助力平价时代开启。 工控及电力设备：新型电力系统带来结构性机会 配网侧为“十四五”电网投资重要环节。随着碳达峰、碳中和目标的落地，可再生能源发电装机持续增长，随着新能源大比例接入，电网投资建设需求仍将保持高位。 此外，在主干网架不断强化的同时，依托分布式新能源发电、综合能源管理优化的微电网、分布式能源系统等也具备较大发展潜力，“十四五”期间电网投资预计保持高位，并重点向配网侧倾斜。 本周观点： 宁德时代，容百科技，宏发股份，恩捷股份，中科电气，隆基股份，阳光电源，威胜信息、三花智控。 风险提示： 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：全年新能源车销量超350万，比亚迪摘取销量桂冠 1.1行业观点概要 新能源车全年销量破350万，同比增长约157.5%。根据中汽协统计，2021年新能源汽车销量表现出色。12月，新能源汽车销量53.1万辆，环比增长11.1%，同比增长113.9%，21年累计销量352.1万辆，累计同增157.5%。 乘用车方面：12月销量49.8万辆，环比增长10.3%，同比增长120.6%，1-12月累计销量333.4万辆，同比累计增长167.5%。其中，纯电动12月销量41.6万辆，环增16%，同增120.5%，1-12月累计销量273.4万辆，累计同增173.5%；插电混动12月销量8.2万辆，环比增长-11.7%，同增121.6%，1-12月累计销量60万辆，累计同增143.2%。 渗透率方面：12月新能源车市场渗透率达到19.1%，其中新能源乘用车市场渗透率达20.6%。 全年累计新能源车渗透率提升至13.4%，新能源车渗透率超预期进一步说明市场已从政策驱动转向供给驱动。 表1：2021年新能源汽车销售情况（单位：万辆） 比亚迪摘取新能源车企销量桂冠，五菱宏光MINI成单车型销量王分厂商销量方面： 根据乘联会数据，12月比亚迪销量9.3万辆，同增231.9%，全年销量58.4万辆，同增221.3%。 特斯拉和上汽通用五菱表现抢眼，12月上通五销量5.5万辆，同增196.6%，全年累计销量43.1万辆，同增177.3%；12月特斯拉中国实现销量7.1万辆，同增196.6%，全年销量32.1万辆，同增133.3%。 图1：12月新能源车厂商销量（辆） 图2：1-12月新能源车厂商累计销量（辆） 分车型销量方面： 新能源轿车排行中，五菱宏光MINI成销量霸主，12月实现销量5.1万辆，全年累计销量39.5万辆，同增250.7%，比亚迪秦12月实现销量2.6万辆，全年累计销售18.7万辆，累计同增256.3%，全年销量排名第二。Model3单月实现销量2.6万辆，全年累计销量15.1万辆，排名第三。 新能源SUV排行中，Model Y销量一路高歌猛进，全年销量17.0万辆，12月销量破4万，遥遥领先第二梯队。比亚迪宋DMi和EV双线发力，12月销量1.9万辆，全年累计销量10.4万辆，同比增长444.7%。理想凭借单车型理想ONE冲入新能源SUV排行TOP3，12月单车销量1.4万辆，全年销量达9万，同比增长177.4%。 图3：1-12月新能源轿车销量排行（辆） 图4：1-12月新能源SUV销量排行（辆） 投资建议： 2021年全年国内新能车渗透率13.4%，成长空间广阔，2022年国内新能车销量有望达到550-600万辆，全球新能源车需求量有望超过1000万辆。从当前业绩预告来看，众多标的业绩超预期，2022年已回归20X/30X估值，再次重申新能车是高增长高确定性赛道，中美欧有望持续共振，强Call当前布局时点。长期来看，电动车十年黄金赛道上，中国锂电产业链具备高成长性，投资价值持续凸显，我们建议对电动车板块超配，并重点推三条主线：： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】等，建议关注【法拉电子】、【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件相关标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【振华新材】、【长远锂科】、【华友钴业】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 1.2行业数据跟踪 表2：近期主要锂电池材料价格走势 图5：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图6：负极材料价格走势（万元/吨） 图7：隔膜价格走势（元/平方米） 图8：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表3：新能源汽车行业要闻 表4：新能源汽车行业个股公告跟踪 2新能源发电：能源深化“放管服”改革，海风迈向平价“大”时代 2.1行业观点概要 近日，国家能源局印发《能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见》，文件要求建立健全能源低碳转型的长效机制，简化新能源项目核准（备案）手续，保障能源稳定供应等。 主要内容包括: 1.持续深化行政审批制度改革。推行能源领域“证照分离”改革全覆盖；优化涉企审批服务；推行行政许可告知承诺制；加大简政放权改革试点力度。 2.切实加强能源领域科学监管。持续加强能源市场秩序监管；全面实施“双随机、一公开”监管；健全完善信用监管；大力推行“互联网+监管”；积极探索提高协同监管能力。 3.促进新能源加速发展。简化新能源项目核准（备案）手续，对于依法依规已履行行政许可手续的项目，不得针对项目开工建设、并网运行及竣工验收等环节增加或变相增加办理环节和申请材料。 4.推进多能互补一体化和综合能源服务发展。推动建立以风光水火储为核心的能源多品种协同开发促进机制，完善多能互补项目一体化规划、建设和审批流程，统筹多能互补项目与输电通道建设时序。推动微电网内源网荷储打包核准（备案），加快综合能源项目审批建设进度。探索推动“电水气热”一网联办。 5.推动分布式发电市场化交易。支持分布式发电参与市场交易，探索建设基于区块链等技术应用的交易平台，建立适应可再生能源微电网、存量地方电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制。推动开展分布式发电就近交易，落实相关价格政策。推动分布式发电参与绿色电力交易。 光伏观点： 广西、宁夏发布2022年光伏竞配意见函。1月13日，宁夏发改委印发《2022年光伏发电项目竞争性配置方案》意见的函，规划2022年宁夏保障性光伏并网规模为4GW，需配套10%、2小时储能。12月31日，广西能源局发布了关于征求广西2022年度陆上风电、集中式光伏发电竞争性配置评分办法有关意见的函，拟新增风电建设指标8GW左右，其中，保障性并网项目3GW左右，市场化并网项目5GW左右；拟新增集中式光伏发电7GW左右，其中保障性并网项目2GW左右，市场化并网项目5GW左右。 表5：广西、宁夏发布2022年光伏竞配要求（意见函） 风电观点： 2021年12月，国内首个平价海风项目华润电力苍南1号海上风电项目开工，规划装机容量400MW，拟安装49台抗台风型海上风电机组、平均单机容量或超过8MW，其中将批量应用中国海装H210-10MW海上风电机组。 1月5日，浙能台州1号海上风电场项目300MW风机及附属设备招标启动：总容量300MW（暂定）;风电机组单机容量为7.0-9.0MW（单一机型）;场区中心离岸距离约为16.5km。 1月14日，三峡集团发布2021年新能源领域设备物资（海上风机及塔筒）打捆集中采购（第一批）（平潭外海第二、三标段）招标公告：二标段（40MW）、三标段（60MW）总规模共计100MW，场址规划面积7.63km2，中心距岸线35km（与平潭岛最近距离18km）；招标内容为单机容量8MW及以上的海上风力发电机组（含风力发电机组、塔筒电气件（不含塔筒内附件）、吊装工具、专用工具、备品备件及质保期的易耗品等）及配套服务。 近日，明阳智能11MW机型中标粤电力1GW海上风机工程。据悉，明阳智能获得了粤电力投建的阳江青洲一、青洲二海上风电场项目风电机组及其附属设备采购订单，项目总容量1GW，将全部选用明阳智能MySE11-230半直驱抗台风型风电机组。预计两项目将于2023年底前完成并网发电。 图9：中国海上风电大兆瓦风电机组发展历程 投资建议：光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，重点关注： 1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份等； 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达、盛弘股份、上能电气等； 3）【热场环节】的金博股份、天宜上佳、楚江新材等； 4）【玻璃环节】的福莱特、信义光能等； 5）【EVA环节】的福斯特、海优新材、赛伍技术、东方盛弘、联泓新科等。 风电 平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注： 1）盈利能力相对稳定、市场份额趋于集中的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、大金重工等； 2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，金雷股份、恒润股份、日月股份、广大特材等； 3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等； 4）具有较强供应链管理能力和海陆大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。 2.2行业数据跟踪 表6：近期主要光伏产品价格走势 图10：硅料价格走势（元/kg） 图11：单晶硅片价格走势（元/片） 图12：电池片价格走势（元/W） 图13：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告要闻跟踪 表7：新能源发电行业要闻 表8：新能源发电行业个股公告跟踪 3工控及电力设备：PMI重回荣枯线以上，新型电力系统带来结构性投资机会 3.1行业观点概要 12月PMI持续保持回升，工业机器人增速不断提升。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。自2021年11月PMI指数重回荣枯线以上，12月PMI指数继续保持稳定上涨，达50.3%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游