走遍城投——浙江·衢州：浙江省衢州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——浙江·衢州 浙江省衢州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2020 2021 GDP（亿元） 1,573.51 1,639.12 1,875.61 GDP增速 6.7 3.5 8.7 衢州市2019-2021年经济与财政数据 （%） 主要结论 衢州市经济发展与财政实力 经济情况：衢州市经济发展水平处于省内靠后位置，第三 一般公共预算 137.12140.91163.93 产业对经济的贡献度高。 收入（亿元） 政府性基金收 249.71374.83- 财政情况：2021年衢州市一般公共财政预算收入在省内 入（亿元） 排名末位，财政自给能力较弱。 财政平衡率 （%） 30.5430.6631.59 市内各区县差异：各区县（市）经济发展不均衡，财政实 债务余额（亿元）462.72 606.40 719.80 力和自给能力均较弱。 负债率29.41% 23.28% 38.38% 衢州市政府债务分析 债务率79.41%59.72%-显性债务：显性债务规模相对不大，整体风险较小。 （不含隐性债务） 注：1、2019~2020年数据使用2021年衢州市统计年鉴及财隐性债务：隐性债务规模较小，债务风险可控。政决算数据；2、2021年经济数据使用“2021年衢州市经济市内各区县差异：各区县（市）地方政府债务余额尚可，社会发展统计公报”公布数据，财政数据使用衢州市财政但个别区域由于财政实力弱导致债务率偏高。 （不含隐性债务） 局发布的“2021年12月财政收支执行情况”数据；3、由于衢州市暂未公布政府性基金收入及区域平台2021年债务数据，故相关指标未计算。 债务化解措施：稳妥有序化解存量债务，杜绝新增隐性债务。 衢州市城投分析 城投概况：城投级别以AA级别为主，市级城投占比较高， 城投涉及的行业以综合城市基建为主。 城投债：截至2021年末，衢州市存量城投债共计34只，债券余额共计223.06亿元，存量规模位于省内较低水平。 2021年，衢州市发行城投债规模共计13至、61.50亿元。 2022年到期及回售压力主要集中在10月份；从年度分布看，2022~2024年将面临偿债高峰期。 城投财务概况：衢州市城投企业总资产规模逐年增加，资 产负债率保持稳定，盈利能力呈波动变化，偿债能力有所 弱化。 城投级别调整：2021年衢州市城投企业未发生级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年衢州市未发生违规处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：市级优质城投可获得政府的支持，但仍面临一定的压力。 附表一：2020年衢州市城投企业财务概况 走遍城投——浙江·衢州 一、衢州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：衢州市经济发展水平在省内处于靠后位置，第三产业对经济的贡献度高 衢州市为浙江省地级市，南接福建南平，西连江西上饶、景德镇，北邻安徽黄山，东与省内金华、丽水、杭州三市相交，是闽浙赣皖四省边际中心城市。截至2021年末，衢州市下辖2区3县和1个县级市，设有1个国家级经济技术开发区和1个国家级高新技术产业开发区，总面积为8,844.6平方公里，常住人口为228.7万人。衢州市经济发展水平处于省内靠后位置，2019~2021年衢州市分别实现地区生产总值（GDP）1,574.57亿元、1,627.24亿元和1,875.61亿元，分别较上年增长6.7%、3.4%和8.7%，2021年GDP规模在全省11个地级市中位于第9位，仅高于丽水市和舟山市，GDP增速较2020年回升5.2个百分点至8.7%，略高于浙江省的GDP增速（8.5%）； 2021年衢州市人均GDP为8.22万元，与浙江省人均GDP（11.30万元）有一定的差距。分产业看， 2021年衢州市第一、二、三产业增加值分别为87.11亿元、811.05亿元和977.45亿元，分别较上年增长2.8%、10.7%和7.8%，三次产业增加值结构由上年的5.6：40.0：54.4调整为4.7:43.2:52.1。 固定资产投资方面，2019~2021年衢州市固定资产投资同比分别增长7.3%、7.7%和16.2%。2021年衢州市固定资产投资增长较快，其中生态环保、城市更新和水利设施投资增长23.7%，高新技术产业投资增长22.4%，民间投资增长7.8%，交通投资增长5.4%；工业投资、制造业投资分别增长20.9%、16.3%。2021年房地产开发投资254.38亿元，比上年增长22.2%，其中住宅投资 207.49亿元，增长22.5%。 产业布局和发展规划方面，衢州市已形成新材料、新能源、集成电路、智能装备、生命健康、特种纸六大标志性产业链。“十四五”期间，衢州市将实施六大产业链提升工程，通过打造一批行业领军企业和“链主型”企业、打造衢州智造新城高能级战略平台和狠抓招商引资工程等方法，计划到2025年，实现上述六大产业规上企业年总产值分别超1,000亿元、200亿元、200亿元、 400亿元、200亿元和300亿元。 #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 GDP（亿元）GDP增速（%） 图1：2004年至2021年衢州市GDP及GDP增速 走遍城投——浙江·衢州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年衢州市GDP在浙江省城市排名 #,##0;[Re3亿]#元,##0#,##0;[Re24]#,##0#,##0;[Re18]#,##0#,##0;[Re8]#,##0#,##0;[Re30]#,##0 杭州市宁波市温州市绍兴市嘉兴市台州市金华市湖州市衢州市丽水市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2004年至2021年衢州市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 #,##0_);[Re14](#,##0)100#,##0_);[Re26](#,##0)80#,##0_);[Re10](#,##0)60#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)40 #,##0_);[Re18](#,##0)20#,##0_);[Re30](#,##0)0 200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：2021年衢州市一般公共财政预算收入在省内排名末位，财政自给能力较弱 一般公共预算收支方面，2019~2021年衢州市分别实现一般公共预算收入137.12亿元、 140.91亿元和163.93亿元，同比分别增长7.0%、2.8%和16.3%，一般公共预算收入规模较小，2021年居全省末位，但近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在80%以上，财政收入质量较高；同期，衢州市一般公共预算支出分别为449.00亿元、459.65亿元和518.87亿元，近三 年财政平衡率均在30%左右，财政自给能力弱，主要依靠上级转移支付收入和调入资金达到平衡。政府性基金收入方面，2019~2020年衢州市政府性基金收入分别为249.71亿元和374.83亿元2，分别较上年增长13.3%和50.1%，2020年增幅较大，主要系当年国有土地使用权出让收入大幅增加。 图4：2019年至2021年衢州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 1衢州市未公布2019~2021年固定资产投资额，故相关标未列示。 2衢州市暂未公布2021年全市政府性基金收入规模。 走遍城投——浙江·衢州 #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) 2019_20202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年衢州市一般公共预算收入在浙江省地级市排名 亿元 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县（市）经济发展不均衡，财政实力和自给能力均较弱 衢州市下辖2个区（柯城区、衢江区）、3个县（龙游县、常山县、开化县）和1个县级市 （江山市），另设衢州经济技术开发区和衢州高新技术产业开发区。从各区县（市）经济情况看，各区县（市）经济发展水平存在一定的差距，2021年柯城区GDP为595.54亿元，在衢州市位于首位；开化县GDP为169.44亿元，在衢州市位于末尾。从各区县（市）财政情况看，2021年，衢州市下辖区县（市）的一般公共预算收入均低于30亿元，财政平衡率在15.70%~34.17%之间，财政实力和财政自给能力均较弱。 二、衢州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模不大，债务风险较小 截至2021年末，衢州市地方政府债务限额和债务余额分别为721.04亿元和719.80亿元，债务余额规模在浙江省内位于第10位，规模不大，但已接近债务限额，举债空间较小。从债务水平看，截至2020年末，衢州市负债率及债务率分别为37.00%和64.56%，负债率低于欧盟60%警戒线，债务率低于国际100%警戒标准，在全省处于偏低水平，债务风险较小。 图6：2019年至2021年末衢州市显性债务规模 走遍城投——浙江·衢州 _(*800_)_(*600_)_(*400_)_(*200_)_(*-_) 2019债务余额（亿元）2020债务限额（亿元）2021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末浙江省各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 120100806040200 台州市绍兴市舟山市嘉兴市湖州市宁波市丽水市衢州市金华市温州市杭州市 债务率（%）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年末浙江省各市显性债务比较 3,000亿元2,5002,0001,5001,000 5000 杭州市宁波市绍兴市嘉兴市台州市金华市湖州市温州市丽水市衢州市舟山市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务3：隐性债务规模较小，债务风险可控 截至2020年末，衢州市隐性债务规模为574.45亿元，隐性债务规模较小，考虑隐性债务在内 的负债率和债务率分别为35.05%和111.27%，负债率未超过欧盟60%警戒线，债务率超过国际100%警戒线标准，但仍位于全省下游，隐性债务风险可控。 图9：2020年末浙江省各市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 3本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——浙江·衢州 7006005004003002001000 绍兴市 湖州市 嘉兴市 舟山市 台州市债务率（%） 宁波市杭州市 负债率（%） 金华市 温州市 衢州市 丽水市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县（市）地方政府债务余额