走遍城投——福建·漳州：福建省漳州市地方政府及融资平台分析

2019 2020 2021 GDP（亿元） 4,741.83 4,545.6 5,025.4 GDP增速 6.5 -3.9 7.7 （%） 析 中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——福建·漳州 福建省漳州市地方政府及融资平台分 漳州市2019-2021年经济与财政数据 主要结论 漳州市经济发展与财政实力 经济情况：漳州市经济发展增速回升，第三产业发展势头 一般公共预算 219.41218.56246.18 良好。 收入（亿元） 政府性基金收 226.19233.69221.37 财政情况：漳州市财政实力在省内9个地级市中排名第四 入（亿元） 位，但自给能力较弱。 财政平衡率 （%） 债务余额（亿 元） 负债率 49.8249.1058.41 749.45820.74941.96 15.81%18.06%18.74% 市内各区县差异：漳州市各区县间经济发展、财政实力不均衡。 （不含隐性债务） 债务率103.12%123.53%- （不含隐性债务） 注：1、2019~2020年数据使用2021年漳州市统计年鉴及财政决算数据；2、2021年经济数据使用“2021年漳州市经济社会发展统计公报”中公布数据，财政数据使用2021 年预算执行数据；3、由于区域平台暂未公布2021年债务 数据，故未计算2021年负债率（不含隐性债务）指标。 漳州市政府债务分析 显性债务：漳州市显性债务规模逐年增加，负债率水平较低，但债务率超警戒线。 隐性债务：漳州市隐性债务规模在省内相对较高，含隐性 债务在内的债务率远超警戒线，债务风险不容忽视。 市内各区县差异：各区县显性债务规模分化明显，部分区县债务率高企。 债务化解举措：以“遏制增量，化解存量”为原则，地方政 府债务化解工作在持续推进中。 漳州市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计漳州市城投公司共计5家，其中城投级别AA级和AA+级分别为2家和3家，地市级城投数量较多，主要从事城市基础设施建设业务。 城投债：截至2021年末底，漳州市存量城投债共计66只， 债券余额共计428.07亿元，存量规模在省内排名第二，发 行成本居省内较低水平；2021年，漳州市共发行城投债36 只，规模合计244.60亿元，发行规模在全省排名第三。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力逐步提升，但资产负债率逐年提高，且偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年以来，漳州市城投企业未发生主体 级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年，漳州市城投公司未发生违法违规或信用违约事件。 城投转型情况：漳州市整体财政实力在福建省内处于中上 游水平，但其财政自给能力较弱，且城投公司偿债指标弱化，市场化转型条件受到一定限制。 附表：2020年漳州市城投企业财务概况 走遍城投——福建·漳州 一、漳州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速回升，第三产业发展势头良好 漳州市位于福建省最南部，与台湾省隔海相望，东与厦门市相邻、南接广东省，是泛珠三角、海峡西岸中心城市之一，是传统的闽南地区。2021年漳州市经济平稳运行，全市实现地区生产总值5,025.40亿元，同比增长7.7%，较去年明显回升，地区生产总值规模排在福州市、泉州市和厦门市 之后，在福建省内9个地级市中排名第四位。同期，漳州市固定资产投资为2,036.51亿元，增长8.2%。 2021年末，漳州市常住人口507万人，较上年增加1.0万人，城镇化率为62.9%，较上年末提高1.5 个百分点。2021年，全年人均地区生产总值99,218元，同比增长7.5%。 6,000.00 GDP（亿元） GDP增速（%） 16.00 12.00 4,000.00 8.00 4.00 2,000.00 0.00 ‐4.00 0.00 ‐8.00 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年漳州市GDP在福建省城市排名 图1：2011年至2021年漳州市GDP及GDP增速 分产业看，第一产业增加值530.28亿元，增长5.4%；第二产业增加值2,461.44亿元，增长7.0%；第三产业增加值2,033.68亿元，增长9.0%，三次产业比由上年的10.9:48.2:40.9调整为10.5：49.0：40.5，产业结构持续优化。在产业发展上，漳州市目前已经形成石油化工、特殊钢铁、装备制造和食品工业“四大”主导产业和电子信息、新材料、新能源、生物与新医药“四大”战略性新兴产业的“4+4”产业格局。根据《中共漳州市委关于制定漳州市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议》内容，漳州市未来将做实做强做优实体经济，加快发展“三大三新”产业，即大石化、大健康、大装备“三大主导产业”和新一代信息技术、新材料、新能源“三大战略性新兴产业”，打造一批百亿龙头企业、千亿产业集群，加力加速发展现代服务业，构建现代产业体系。 走遍城投——福建·漳州 12,000.00亿元10,000.00 8,000.006,000.005025.44,000.002,000.00 0.00 福州市泉州市厦门市漳州市宁德市龙岩市三明市莆田市南平市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2011~2021年漳州市固定资产投资、增速及其占GDP比重 8,000.00固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）100.00 固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） 6,000.00 50.00 4,000.00 0.00 2,000.00 0.00-50.00 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：一般公共预算收入有所增长，财政自给能力较弱 2021年，漳州市实现综合财力652.96亿元，同比下降1.72%，其中一般公共预算收入为246.18亿元，同比增长12.6%，主要是企业所得税及土地增值税增收，漳州市一般公共预算收入规模在福建省城市中排名第四位；全市政府性基金收入221.37亿元，同比下降5.3%，主要是落实宏观调控政策因而土地出让收入不达预期；全市国有资本经营预算收入为10.09亿元，同比增长31.2%，主要是九龙江集团等因人民币汇率升值实现汇兑收益及补缴上年应缴国有资本收益。2021年，漳州市一般公共预算支出为421.50亿元，同比下降5.3%；政府性基金支出（含地方政府专项债券） 255.65亿元，同比下降2.5%，主要是部分专项债券资金结转下年支出。财政平衡方面，2021年漳州市财政平衡率为58.41%，较去年上升9.32个百分点，存在一定财政收支平衡压力，财政自给能力相对较弱。 图4：2019至2021年漳州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 走遍城投——福建·漳州 600一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）100.00 80.00 400 60.0040.00 200 20.00 00.00 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年漳州市一般公共财政预算收入在福建省城市排名 1,000.00一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%）16.00 14.00 800.0012.612.00600.0010.00 8.00 400.006.00 246.18 200.004.00 2.000.000.00 厦门市福州市泉州市漳州市龙岩市宁德市莆田市三明市南平市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异1：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 1,000 GDP（亿元） GDP增速（%） 10 800 8 600 6 400 4 200 2 0 0 芗城区龙海区漳浦县龙文区长泰县南靖县诏安县平和县东山县云霄县华安县 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2021年漳州市各区县GDP及GDP增速 漳州市下辖4个区和7个县，各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平看，2021年芗城区GDP为780.19亿元，同比增长7.8%，在漳州市位于首位；华安县GDP为190.74亿元，同比增长8.1%，在漳州市位于末尾。财政方面，2021年芗城区一般公共预算收入为18.9亿元，同比增长9.8%，市内位于首位，财政平衡率为65.88%，财政自给能力一般；华安县一般公共预算收入为6.0亿元，同比增长9.8%，市内位于末位，财政平衡率为42.77%，财政自给能力弱。 1龙海区数据暂未包含经开区、台投区、高新区，漳浦县数据暂未包含古雷经开区。 走遍城投——福建·漳州 20 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算收入增速（%）‐右轴 25 15 15 5 10 ‐5 5 ‐15 0 ‐25 芗城区龙海区漳浦县龙文区长泰县东山县南靖县云霄县诏安县平和县华安县 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年漳州市各区县一般公共财政预算收入及其增速 二、漳州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，负债率水平较低，但债务率超警戒线 1,500.00 债务余额（亿元） 债务限额（亿元） 债务余额增速（%） 25.00 20.00 1,000.00 15.00 500.00 10.00 5.00 0.00 0.00 2019 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2020 2021 图9：2020年末福建省各市债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径） 图8：2019年至2021年末漳州市显性债务规模 漳州市近年债务余额有所增长，显性债务风险较小。从债务规模看，漳州市地方政府债务限额及债务余额均保持增长，但债务限额增幅高于债务余额增幅，2021年漳州市地方政府债务限额及债务余额分别为1,052.07亿元和941.96亿元，同比分别增长17.39%和14.77%，尚有110.12亿元额度未使用，余额规模在福建省内位于第四位。从债务水平看，2020年末漳州市负债率和债务率分别为18.06%和123.53%，2021年末漳州市负债率为18.74%，负债率水平在全省处于较低水平且远低于欧盟60%警戒线，但债务率超过国际100%警戒标准。 走遍城投——福建·漳州 2,000债务余额（亿元）债务率（%）负债率（%）2001,500150 123.53 1,00010050050 18.06 00 泉州市福州市厦门市漳州市龙岩市莆田市三明市宁德市南平市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模较大，含隐性债务在内的债务率远超警戒线，债务风险不容忽 视 3,500 债务余额（含隐性债务）(亿元) 债务率（含隐性债务）(%) 负债率（含隐性债务）(%) 350 3,000 300 2,500 250 2,000 1,500 234.52 200 150 1,000 100 50034.2850 0 0 泉州市福州市厦门市漳州市三明市龙岩市南平市莆田市宁德市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图10：2020年末福建省各市债务余额、负债率和债务率比较（含隐性债务口径） 漳州市地方政府显性债务虽然风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务较为突出。2020年漳州市隐性债务2规模为737.42亿元，同比增长10.72%，在福建省内居第四位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为34.28%和234.52%，债务率偏高，负债率未超过欧盟60%警戒线，但债务率远超过国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 （三）市内各区县差异：各区县债务规模分化明显 图11：2020年末漳州市各县区负债率及债务率比较（显性债