走遍城投——安徽·滁州：安徽省滁州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——安徽·滁州 安徽省滁州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 滁州市2019-2021年经济与财政数据 主要结论 201920202021 GDP（亿元） 2,909.10 3,032.07 3,362.11 GDP增速（%） 9.70 4.40 9.90 滁州市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平在安徽省处于上游水平，增速回归至正常水平，第二产业在全市经济中占据首要地位。 一般公共预算收入 214.61226.02250.90 财政情况：财政实力较好，收入增速较快，自给能力逐年 （亿元） 政府性基金收入136.00159.10-- （亿元） 提升。 财政平衡率（%） 47.15 48.82 54.34 区县间经济发展、财政实力不均衡。 债务余额（亿元） 556.93 731.02 868.77 滁州市政府债务分析 市内各区县差异：呈明显的强区县弱本级特征，但市内各 负债率 19.1424.8225.84 显性债务：显性债务增速加快，整体风险可控。 （不含隐性债务，%） 债务率101.34118.90-- （不含隐性债务，%） 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各区县分化较大。 滁州市城投分析 城投概况：滁州市城投以AA级为主，占比59%；城投以区县平台为主，占比91%；滁州市城投涉及行业分布比较集中，主要为城市基础设施建设（10家）和园区开发与运营（1家）。 城投债：存量规模居省内第一，以高信用等级为主， 2022、2024年到期及回售总规模大。截至2021年末，滁 州市存量城投债共计58只，债券余额共计445.30亿元，存量规模居省内第一。2021年，滁州市共发行城投债 25只，规模合计179.50亿元，在省内排名第2，发行成本处于中游水平。 城投财务概况：滁州市城投总资产规模逐年增加，资产负 债率有所回升，偿债能力有所弱化。 城投级别调整：2021年以来滁州市发债城投企未发生级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年，滁州市未发生违规被处罚事件，未有城投非标信用事件发生。 城投转型情况：滁州市市级平台城投转型条件较好，但区县级平台转型方向和未来的功能定位尚不清晰，完成转型 仍面临一定阻力。 附表一：2020年滁州市城投企业财务概况 走遍城投——安徽·滁州 一、滁州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速回归，第二产业在全市经济中占据首要地位 滁州市为安徽省省辖市，位于安徽最东部，东靠南京、西接合肥，北枕淮河、南临长江，是南京都市圈和合肥经济圈中心城市，也是长三角一体化发展核心区城市之一，经济发展水平在省内处于较高水平。2021年滁州市实现地区生产总值3,362.11亿元，在安徽省16个地级市中位列第3位，增速为9.90%，增速回归至正常水平；2021年人均GDP1为84,788.00元，高于安徽省人均水平， 比上年增加8,701.00元。从经济发展驱动力来看，投资对滁州市经济发展驱动较大，但增速呈下降趋势。2020年滁州市固定资产投同比增速为10.10%，较2019年下降4.6个百分点。产业结构方面，2020年滁州市三产占比由上年的8.6:49.1:42.3调整为9.0:48.7:42.3，第二产业在全市经济中仍占据首要地位。2020年，全市硅基材料、先进装备、智能家电、农副产品深加工、新能源及新型化工 等六大支柱产业增加值累计增长6.6%，对规模以上工业增长的贡献率达到61.8%，拉动规模工业增长4.6个百分点，总体运行态势良好，其中，新能源产业增速达107.6%。 图1：2001年至2021年滁州市GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP增速（%） 3500_20_3000_2500_15_2000_ 10_ 1500_1000_5_ 500_ 0_0_200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年滁州市GDP在全省中各地级市排名 #,##0_);[R亿e7元](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州阜阳安庆马鞍山宿州蚌埠亳州六安宣城淮南淮北铜陵池州黄山 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 1人均GDP计算以第七次人口普查数据为基础，截至2020年11月1日零时，滁州市常住人口3987054人。 走遍城投——安徽·滁州 图3：2010年至2020年滁州市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 2000_ 120_100_ 1500_ 80_ 1000_ 60_40_ 500_ 20_ 0_ 0_ 2010 201120122013 201420152016 2017201820192020 固定资产投资总额（亿元） 固定资产投资增速（%） 固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较好，财政收入增速较快，自给能力逐年提升 2021年滁州市一般公共预算收入为250.90亿元，在安徽省地市中位于第3位，增速为 11.01%，增速有所上升。同期，滁州市一般公共预算支出为461.70亿元。财政平衡方面，滁州市财政平衡率为54.34%，财政自给能力逐年提升。此外，2020年滁州市政府性基金收入为159.10亿元，较2019年末增长15.63亿元。 图4：2018年至2021年滁州市一般公共预算收入和支出以及财政平衡率 500_55_400_52_300_49_200_46_100_43_ 0_40_ 2018201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年末滁州市一般公共财政预算收入在安徽省各地级市中的排名 #,##0_);亿[R元e26](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州马鞍山阜阳宣城蚌埠安庆宿州六安亳州淮南铜陵淮北黄山池州 走遍城投——安徽·滁州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：呈明显的强区县弱本级特征，但市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 滁州市下辖2个区和4个县，并代管2个县级市，经济财政呈现出明显的强区县弱本级特征，但各区市县经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平来看，2021年天长市 GDP为622.50亿元，同比增长11.00%，一般公共预算收入为44.09亿元，增长7.01%，财政平衡率为62.66%，综合经济实力在滁州市位于首位；琅琊区GDP为241.18亿元，同比增长9.50%，一般公共预算收入为11.36亿元，财政平衡率为66.36%，综合经济实力在滁州市位于末位。 二、滁州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务增长较快，整体风险可控 近年来，滁州市债务余额增长较快，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2021年末，滁州市地方政府债务限额和债务余额分别为916.54亿元和868.77亿元，仍有47.77亿元额度未使用，限额和余额规模均在安徽省内位于前列，债务余额增速较2020年末有所回落但仍处于较快水平。从债务水平看，2021年末滁州市负债率为25.84%，负债率水平在全省处于中下游水平，暂未超过欧盟60%警戒线，债务率超过国际100%警戒标准。 图6：2018年至2021年末滁州市显性债务规模 1000_35% 800_28%600_21%400_14%200_7% 0_0% 2018201920202021 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（右轴） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年末安徽省各地级市显性债务比较 亿元 #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 合肥阜阳芜湖滁州六安亳州安庆宿州马鞍山蚌埠宣城淮南铜陵黄山池州淮北 走遍城投——安徽·滁州 50% 40% 30% 20% 10% 0% 六安阜阳亳州黄山宿州铜陵宣城池州蚌埠安庆滁州淮南马鞍山芜湖淮北合肥 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年末安徽省各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线 2020年末，滁州市隐性债务规模为826.42亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为 图9：2020年末安徽各地级市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) % 债务率（含隐性债务） 负债率（含隐性债务） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 51.37%和253.32%，其中债务率超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 马鞍山市 亳州市 铜陵市 淮北市 阜阳市 淮南市 宣城市 滁州市 芜湖市 宿州市 蚌埠市 池州市 六安市 安庆市 黄山 （三）市内各区县差异：各区县分化较大 滁州市下辖各区县债务情况2分化较大，其中凤阳县债务余额较大，2020年末该县地方政府债务余额为82.19亿元，负债率和债务率分别为19.83%和103.55%。琅琊区债务余额较小，2020年末的地方政府债务余额为16.71亿元，负债率和债务率分别为7.68%和87.58%。 三、滁州市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别以AA为主，区县平台较多 2部分区县债务数据未披露。 滁州市 马鞍山市 合肥市 芜湖市 宣城市 宿州市 安庆市 阜阳市 淮南市 铜陵市 蚌埠市 亳州市 池州市 六安市 淮北市 走遍城投——安徽·滁州 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计滁州市城投公司共计11家3。从主体评级情况看，滁州市城投以AA级为主，占比55%，其次为AA-级，占比27%；从业务分布看， 滁州市城投涉及行业分布比较集中，主要为城市基础设施建设（10家）和园区开发与运营（1家）。 从行政层级看，滁州市11家平台中有2家市级平台、9家区县平台。 图 10：滁州市城投级别以AA 级为主 图11：滁州市城投企业数量较多 12 AA+,2 84 AA,6 AA-,3 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图12：滁州市城投层级以区县级为主 图13：滁州市城投以城市基础设施建设为主 区县级,9 地市级,2 国家级经开区开发,1 综合城市基建,10 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）城投债：存量规模居省内第一，以高信用等级为主，2022、2024年到期及回售总规模 大 截至2021年末，滁州市存量城投债共计58只，债券余额共计445.30亿元，存量规模居省内第一。从债券种类看，以私募债为主，数量占比39%，次之为一