走遍城投——安徽：安徽省地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 2019年6月 走遍城投——安徽 安徽省地方政府及融资平台分析 2019 2020 2021 GDP（亿元） 37,114.00 38,680.60 42,959.20 GDP增速 7.50 3.90 8.30 安徽省2019-2021年经济与财政数据 （%） 主要结论 安徽省经济发展与财政实力 经济情况：经济体量全国排名中游，增速有所放缓，投资是 安徽省经济发展第一动力。 一般公共预算 3,182.543,216.003,498.19 收入（亿元） 财政情况：财政实力较好，收入增速放缓，对上级补助依赖 政府性基金收 3,374.193,144.583,516.00 较大。 入（亿元） 省内各地市差异：市内各区县经济发展不均衡、省会合肥遥 财政平衡率 （%） 43.0643.0546.07 遥领先，呈现“中部强、南北弱”的格局。 债务余额（亿元）7,9369,600.1411,576.00 安徽省地方债务管理政策 负债率 21.38%24.82%26.95% 安徽省成立政府性债务管理领导小组，建立政府性债务风险 （不含隐性债务） 应急处置预案，切实防范和化解债务风险。 债务率 78.75%91.70%108.21% （不含隐性债务） 安徽省各地市2020年经济与财政数据 安徽省地方政府债务情况 显性债务：显性债务规模持续增长，债务水平居全国中下游； 单位 一般公 显性债 (亿元） GDP 共预算 隐性债务 务 收入 合肥市 10,045.72 762.90 1,145.19 1,139.24 芜湖市 3,753.02 331.40 801.25 722.94 马鞍山 2,186.90 169.54 381.53 1,407.80 安庆市 2,467.70 141.60 595.79 523.26 滁州市 3,032.10 226.00 731.02 826.42 阜阳市 2,805.20 199.30 1,127.96 1,479.32 蚌埠市 2,082.70 158.50 455.18 462.64 宿州市 2,045.00 133.19 565.26 694.16 宣城市 1,607.50 168.40 452.49 612.05 六安市 1,669.50 132.88 704.82 520.29 亳州市 1,806.01 126.40 617.44 1,073.07 铜陵市 1,003.70 81.80 323.69 488.52 淮南市 1,337.20 104.02 320.02 656.17 淮北市 1,119.10 80.10 173.54 572.96 池州市 868.90 66.90 253.00 77.72 黄山市 850.40 83.93 255.65 131.61 地方债存量及发行规模均居全国中上游，2023年将进入偿债高峰；从地方债发行结构看，新增债券及专项债券占比较高，但再融资债券占比提升。 隐性债务：隐性债务规模位于全国中上游，债务率处于全国 较高水平。 省内各地市差异：各地市债务规模分化明显，合肥市债务规模居全省首位，部分地市债务率较高。 安徽省城投分析 城投概况：以AA级为主，占比达到62%；滁州市和马鞍山 市城投企业数量较多，涉及行业主要为城市基础设施建设，占比达到73%；行政层级以地级市为主。 城投债：截至2021年底，安徽省存续城投债共597只，规 模合计4,334.70亿元，在全国位于中上游；2021年，安徽省共发行城投债246只，规模1,744.25亿元，在全国位于中上段；安徽省城投债券到期及回售压力主要集中于2022年和2024年。 城投财务概况：资产规模增长，资产负债率持续上升，盈利 能力和偿债能力均有所弱化。 城投级别调整：2021年安徽省省属发债城投未发生主体级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2019-2021年安徽省未发生违规 处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：转型环境较好，城投自身发展能力仍需提高。 附表一：2020年安徽省城投企业财务概况 附表二：2017年以来年安徽省城投转型及债务管理相关政策 广东省 江苏省 山东省 浙江省 河南省 四川省 湖北省 福建省 湖南省 上海市 安徽省 河北省 北京市 陕西省 江西省 重庆市 辽宁省 云南省 广西 山西省 内蒙古 贵州省 新疆 天津市 黑龙江省 吉林省 甘肃省 海南省 宁夏 青海省 西藏 走遍城投——安徽 一、安徽省经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速有所回升，固定资产投资增速位列全国第十 安徽省经济体量全国排名中上游，增速有所放缓。2021年安徽省实现地区生产总值（GDP）42,959.20亿元，在全国各省份中排名中上游，同比增长8.30%，增速较2019年有所回升；人均GDP70,321元，为全国人均GDP的86.84%。产业结构以第三产业为主，三产占比分别为7.8%、41.0%和51.2%。从经济发展驱动力看，投资是安徽省经济发展第一动力，2021年安徽省固定资产投资（不含农户）增速为9.4%，增速在全国位列第10位。受皖江城市带承接产业转移示范区和长三角区域发展辐射影响，未来安徽省的经济将进一步发展，也将加快省内产业结构的转型升级。 图1：2001年至2021安徽省GDP及GDP增速 _(*45,000.00_)_(*16.00_)_(*40,000.00_)_(*14.00_)_(*35,000.00_)_(*12.00_)_(*30,000.00_)_(*10.00_)_(*25,000.00_) _(*8.00_) _(*20,000.00_)_(*15,000.00_)_(*6.00_)_(*10,000.00_)_(*4.00_) _(*5,000.00_)_(*2.00_) _(*-??_)_(*-??_)200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 GDP(亿元)GDP增速(%) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年安徽省GDP在全国各省（市、自治区）中排名 #,##0_);[Re21](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)_(*42,959.20_)#,##0_);[Re5](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 广东省 江苏省 浙江省 上海市 山东省 北京市 四川省 河南省 河北省 安徽省 福建省 湖北省 湖南省 山西省 江西省 陕西省 辽宁省 内蒙古 重庆市 云南省 天津市 贵州省 广西 新疆 黑龙江省 吉林省 甘肃省 海南省 宁夏 青海省 西藏 走遍城投——安徽 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 120 100 80 60 40 20 0 20112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 注：2018年~2021年安徽省固定资产投资额未公布数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2011年至2021年安徽省固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 （二）财政实力：财政实力较好，财政收入增速回升，对上级补助依赖较大 安徽省财政实力较好，财政收入增速放缓，但财政平衡能力一般，对上级补助依赖较大。 2021年安徽省一般公共预算收入为3,498.19亿元，在全国处于第10名，同比增长8.8%，增速较 图4：2019年至2021年安徽省财政平衡情况 _(*8,000.00_)_(*50.00_)_(*6,000.00_)_(*40.00_) _(*30.00_) _(*4,000.00_) _(*20.00_) _(*2,000.00_)_(*10.00_) _(*-??_)_(*-??_)201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年各省一般公共预算收入比较 #,##0_);[Re21](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0)3498.19 #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2020年有所回升，其中税收收入为2,389.9亿元，占比68.32%；一般公共预算支出为7,591.1亿元，同比增长1.6%。财政平衡方面，安徽省财政平衡能力有所上升但依然较弱，2021年安徽省财政平衡率为46.08%，较2020年平衡率上升3.05个百分点，资金缺口较大，收支平衡依赖上级补助。 走遍城投——安徽 （三）省内各地市差异：各地市发展不均衡，省会合肥遥遥领先，呈现“中部强、南北弱”的格局 安徽省下辖16个地级市，各地级市间经济发展不均衡，省会合肥遥遥领先，皖南片区财政实力普遍高于皖北地区。从各地市经济情况看，合肥市和芜湖市经济实力位于全省第一、第二位，2021年合肥市GDP为11,412.80亿元，芜湖市GDP为4,302.63亿元，分属第一、第二梯队；滁 州市、阜阳市、安庆市、马鞍山市和宿州市经济实力处在第三梯队，2021年GDP均大于 2,000亿元；蚌埠市、亳州市、六安市及宣城市经济实力较弱，2021年GDP位于1,500亿元至 2,000亿元区间，处于第四梯队；淮南市、淮北市、铜陵市、池州市及黄山市处于第五梯队，其中黄山市GDP均不足1,000亿元。从各地市财政情况看，2021年合肥市一般公共预算收入最高，达到844.22亿元，财政平衡率为68.99%，紧随其后的是芜湖市，一般公共预算收入为361.20亿元，财政平衡率为71.74%，财政自给能力均较强；铜陵市、淮北市、黄山市及池州市一般公共预算收入较低，均低于100亿元，且财政平衡率均低于50%，对上级补助依赖较大。 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年安徽省各地市财政实力比较 图6：2021年安徽省各地市GDP及其增速比较 #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re25](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re5](#,##0