走遍城投——安徽·安庆：安徽省安庆市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——安徽·安庆 安徽省安庆市地方政府及融资平台分析 2019年6月 201920202021 GDP（亿元） 2,380.50 2,467.68 2,656.88 GDP增速（%） 7.00 4.01 6.60 一般公共预算收入（亿元） 137.00 141.60 156.09 政府性基金收入（亿元） 212.00 203.64 - 财政平衡率（%） 29.55 29.32 32.32 债务余额（亿元） 483.80 595.79 695.00 安庆市2019-2021年经济与财政数据 主要结论 负债率 （不含隐性债务）债务率 （不含隐性债务） 20.3224.1426.16 78.8093.00- 安庆市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展在省内处于中上游水平，增速有所回升；产业结构逐年优化。 财政情况：财政实力较好，财政收入增速高于全省平均水 平，财政自给能力有所提升但仍较弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 安庆市政府债务分析 显性债务：显性债务规模在省内虽处于中上游水平，但负债率水平较低，整体风险可控。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率远超警戒线，债务 化解速度较快。 市内各区县差异：各地分化较大，桐城市债务风险居前列， 整体风险可控。 安庆市城投分析 城投概况：安庆市城投信用级别以AA为主；城投层级数量上，以区县级为主；安庆市城投涉及行业较为集中，城市基础设施建设占比为63%，园区开发与运营占比为38%。 城投债：安庆市发行成本在省内处于较高水平，到期压力 集中在未来五年。截至2021年末，安庆市存量城投债共 计29只，债券余额共计179.90亿元，存量规模省内居第 11位。2021年，安庆市共发行城投债9只，规模54.50亿元，在省内居倒数第3位，发行成本在省内处于中上游。 城投财务概况：安庆市城投总资产规模逐年增长，盈利能 力有所弱化，整体财务杠杆水平较为稳定，短期偿债能力较强。 城投级别调整：2021年安庆市发债城投公司未发生主体级 别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年未有城投违规被处罚事件及城投非标信用事件发生。 城投转型情况：安庆市城投多涉足产业基金以谋求转型发 展，仍面临一定阻力和不确定性。 附表一：2020年安庆市城投企业财务概况 走遍城投——安徽·安庆 一、安庆市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速有所回升，第三产业对经济贡献提高 安庆市为安徽省下辖地级市，经济发展水平在省内处于中上游水平，但近年来经济发展增速有所回落。2021年安庆市实现地区生产总值2,656.88亿元，居全省第5位，增速较2020年提高 2.59个百分点至6.60%；2021年人均GDP1为6.38万元，低于全省人均GDP7.03万元，较2019年增加0.52万元。从经济发展驱动力看，投资对安庆市经济发展驱动较大，2021年安庆市固定资产投资比上年增长13.70%2，增速提升6.7个百分点，比全省高4.3个百分点。产业结构方面，安庆市产业结构不断升级，第三产业对经济贡献逐年提升，2021年三产占比分别为9.53%、43.75%和46.72%，第三产业占比已超过第二产业。 图1：2001年至2021年安庆市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re31](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）#,##0_);[Re15](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re5](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年安庆市GDP在全省地级市排名 亿元 #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州阜阳安庆马鞍山宿州蚌埠亳州六安宣城淮南淮北铜陵池州黄山 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 1人均GDP计算采用第七次人口普查数据，安庆市常住人口为416.53万人。 2安庆市未公布2018~2021年固定资产投资额。 走遍城投——安徽·安庆 图3：2010年至2021年安庆市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较好，财政收入增速高于全省平均水平，自给能力仍较弱 图4：2019年至2021年安庆市财政平衡情况 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年安庆市一般公共预算收入在全省地级市排名 #,##0_);[R亿e2元6](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州马鞍山阜阳宣城蚌埠安庆宿州六安亳州淮南铜陵淮北黄山池州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2021年安庆市一般公共预算收入为156.09亿元，在安徽省内居第8位，比上年增长10.2%，比全省高1.4个百分点；一般公共预算支出为482.98亿元，在安徽省内居第5位，增速4.19%。财政平衡方面，安庆市财政平衡率为32.32%，财政自给能力有所提升但仍较弱。 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 安庆市下辖10个区县，各区县经济发展水平、财政实力存在差距较大3。从经济发展水平看， 走遍城投——安徽·安庆 2021年桐城市GDP为419.11亿元，同比增长6.20%，在安庆市位于首位；岳西县GDP为 129.30亿元，同比增长6.00%，在安庆市位于末位。财政方面，2021年桐城市一般公共预算收入为19.67亿元，同比增长8.02%，市内位于首位，财政平衡率为34.21%，财政自给能力较弱；大观区一般公共预算收入为6.06亿元，同比增长33.48%，市内位于末位，但财政平衡率为61.71%，财政自给能力较强。 二、安庆市债务情况分析 （一）显性债务：债务压力在全省处于中下游水平，整体风险可控 安庆市地方政府债务规模虽保持一定增长，但增速有所下降，债务压力在全省处于中下游水平，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2021年末安庆市地方政府债务限额及债务余额分别为 742.10亿元和695.00亿元，尚有47.10亿元额度未使用，限额及余额规模均在安徽省内处于中上游，债务余额较2020年末增长16.65%。从债务水平看，2021末安庆市负债率为26.16%，负债率水平 在全省位于中下游，离欧盟及国际警戒线标准尚有较大空间。 图6：2019年至2021年安庆市显性债务规模 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速 #,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年安徽省各地级市显性债务比较 亿元 #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 合肥阜阳芜湖滁州六安亳州安庆宿州马鞍山蚌埠宣城淮南铜陵黄山池州淮北 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年安徽省各地级市负债率比较（显性债务口径） 3部分区县数据未披露 走遍城投——安徽·安庆 50% 40% 30% 20% 10% 0% 六安阜阳亳州黄山宿州铜陵宣城池州蚌埠安庆滁州淮南马鞍山芜湖淮北合肥 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线 #,##0_);[Re2%2](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 债务率（含隐性债务） 负债率（含隐性债务） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年安徽省各地级市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 安庆市地方政府显性债务虽然风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务4规模较大。2020年末安庆市隐性债务规模为523.26亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为45.35%和175.38%，其中债务率远超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 马鞍山市 亳州市 铜陵市 淮北市 阜阳市 淮南市 宣城市 滁州市 芜湖市 宿州市 蚌埠市 池州市 六安市 安庆市 黄山 （三）市内各区县差异：各区县分化较大，桐城市债务规模居首位，但整体风险可控 安庆市下辖各区县债务情况分化较大，其中桐城市债务规模位于首位，2020年末该市地方政府债务余额为65.38亿元，债务率及负债率分别为89.91%和16.64%，尚未达到国际警戒线标准，整体风险可控。 三、安庆市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别以AA为主，主要为区县平台 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计安庆市城投公司共计8家5。从主体评 4部分地级市隐性债务规模无法统计 5数据来源：wind，根据20