走遍城投——内蒙古：内蒙古地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 2019年6月 走遍城投——内蒙古 内蒙古地方政府及融资平台分析 主要结论 2018 2019 2020 内蒙古2018-2020年经济与财政数据 GDP（亿元）16,141.717,212.517,359.8 GDP增速5.35.20.2 （%） 内蒙古自治区经济发展与财政实力 经济情况：经济体量位于全国中下游，经济结构以二、三产业为主，固定资产投资波动较大，地区经济活力一般。 一般公共预算 1,857.502,059.702,051.20 财政情况：煤炭、有色金属等产业对税收支撑作用明显； 收入（亿元） 政府性基金收567.50637.40656.43 入（亿元） 财政平衡率38.4540.4038.92 （%） 凭借边疆地区和少数民族集聚区的特殊条件，持续获得大额财政补助。 全区各盟市差异：各级盟市间经济发展、财政实力不均衡。 债务余额 （亿元） 负债率（%） 6,555.317,307.508,268.67 40.6142.4547.63 （不含隐性债务） 内蒙古自治区政府债务分析 债务率（%） 128.10134.07143.45 （不含隐性债务） 显性债务：显性债务规模逐年增加，未来债务管控压力较大，存量和发行规模处于中位。 隐性债务：隐性债务规模相对较小，在全国排名相对靠后 水平，但整体偿债压力仍较大。 全区各盟市差异：各盟市债务规模分化明显，除赤峰市外其他各盟市债务率均处于较高水平线。 内蒙古自治区城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发 行主体统计全区城投公司共计8家，城投级别以AA为主，地市级和区县级城投数量较多。 城投债：截至2021年末，全区存量城投债共计22只，债 券余额共计146.30亿元，存量规模在全国相对较小，到期分布相对均匀。 城投财务概况：资产规模和资产负债率基本保持稳定，流 动性尚可，但盈利能力逐年下滑。 城投级别调整：2021年，内蒙古发债城投企业发生1起评级展望下调事件，中证鹏元资信评估股份有限公司将巴 彦淖尔市河套水务集团有限公司的评级展望由稳定下调至负面。 城投信用事件及监管处罚：2019~2021年，内蒙古自治区 发生5起城投信用事件；同期未发生违规处罚事件。 城投转型情况：内蒙古加快全区各级政府融资平台的市场 化转型，推动有经营性收入的融资平台公司加快转型为市场化经营主体。 附表一：2020年内蒙古自治区城投企业财务概况 附表二：2021年内蒙古城投企业评级调整 走遍城投——内蒙古 一、内蒙古自治区经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济体量位于全国中下游，经济结构以二、三产业为主，固定资产投资波动幅度较大，地区经济活力一般 2018~2020年内蒙古自治区生产总值分别完成16,141.7亿元1、17,212.5亿元和17,359.8亿元，经济体量在全国属于中下游，经济增速分别同比增长5.3%、5.2%和0.20%，2020年受疫情影响经济增速放缓。同期，人均GDP分别为68,302元、67,852元和71,5722元。其中，2020年内蒙古自治区人均GDP按年平均汇率计算，已突破1万美元。2020年内蒙古自治区第一产业增加值 2,025.1亿元，增长1.7%；第二产业增加值6,868.0亿元，增长1.0%；第三产业增加值8,466.7亿元，下降0.9%，三次产业比例为11.7:39.6:48.8，经济结构仍以第二、三产业为主。根据内蒙古自治区 第七次全国人口普查公报（第一号）文，截至2020年11月1日零时内蒙古自治区常住人口2,404.9万人，较上年年末下降5.9%，常住人口城镇化率达67.48%，比上年年末提高4.08个百分点。2018~2020年，内蒙古自治区固定资产投资增速分别为-27.8%、5.8%和-1.7%，投资波动幅度较大，整体经济活力一般，其中2020年投资转负，主要系疫情影响下二、三产业固定投资下滑所致。内蒙古自治区已形成以能源、冶金建材、化工、装备制造业、农畜产品加工和高新技术等产业为支撑的工业体系。未来，内蒙古自治区将积极推动产业转型，实施奶业、种业振兴行动；展开新 能源倍增行动，大力发展风电光伏等新能源项目；加快产业改旧育新步伐，持续引入高新技术产业，推动全区经济稳步增长。 图1：2002年至2020年内蒙古GDP及GDP增速 #,##0_);[Re12](#,##0)#,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re21](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 2002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 GDP(亿元)GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年内蒙古GDP在全国排名 12018年数据为根据第四次全国经济普查资料修订后数据。 22020年数据采用2020年GDP及第七次人口普查数据。 走遍城投——内蒙古 #,##0_);[Re18]亿(#,元##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 宁夏海南甘肃吉林黑龙江新疆天津市内蒙古山西贵州广西云南重庆辽宁江西陕西北京河北安徽上海湖南湖北福建四川河南浙江山东江苏广东 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：煤炭、有色金属等产业对税收支撑作用明显；凭借边疆地区和少数民族集聚区的特殊条件，持续获得大额财政补助 2018~2020年，内蒙古自治区综合财力分别为5,117.40亿元、5,450.70亿元和5,764.00亿元，一般公共预算收入分别1,857.50亿元、2,059.70亿元和2,051.30亿元，其中2020年一般公共预算收入同比下降0.4%，收入规模在全国31个省份中位列第20位。近三年，内蒙古自治区一般公共预算收入分别为1,857.50亿元、2,059.70亿元和2,051.20亿元，一般公共预算支出分别为4,831.46亿元、5,097.90亿元和5,268.20亿元，财政平衡率分别为38.45%、40.40%和38.92%，持续处于较低水平。2020年内蒙古税收收入为1,457.80亿元，占财政收入的比重为71.07%，同比减 少81.90亿元，但税收收入比重继续保持较高水平。全区税收收入主要由增值税、资源税、企业所得税、土地增值税、耕地占用税和城镇土地使用税等构成，其中煤炭、有色金属等产业对税收支撑作用明显。 2018~2020年内蒙古政府性基金预算收入分别为567.50亿元、637.40亿元和656.43亿元，其中2020年同比增长3.00%，国有土地使用权出让收入570.70亿元，较上年增长9.60%；另外，由于大量发行对应项目的专项债券，相应支出显著增加，2020年全区政府性基金预算支出 1,634.19亿元，大幅增长140.30%。此外，内蒙古凭借边疆地区和少数民族集聚区的特殊条件，持续获得大额上级财政补助，2020年收到上级补助、转移支付和税收返还共计3,046.30亿元。 图3：2018年至2020年内蒙古一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 2018 一般公共预算收入（亿元） 2019 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 2020 走遍城投——内蒙古 兴安盟 乌海市 乌兰察布 锡林郭勒 巴彦卓尔 呼伦贝尔 通辽市 赤峰市 包头市 呼和浩特 鄂尔多斯 2051.2 #,##0_);[Re亿24元](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2020年内蒙古一般公共财政预算收入在全国排名 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 海南甘肃吉林黑龙江新疆广西贵州天津内蒙古重庆云南陕西山西江西湖北辽宁湖南福建安徽河北河南四川北京山东上海浙江江苏 广东 （三）区内各盟市差异：各地级盟市间经济发展、财政实力不均衡 #,##0_);[Re1亿3]元(#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 图6：2020年内蒙古区各盟市一般公共财政预算收入 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年内蒙古区各盟市GDP 内蒙古下辖9个地级市以及3个盟。从经济发展水平看，2020年鄂尔多斯市实现地区生产总值3,533.66亿元，区内位于首位，占全区比重为20.36%。阿拉善盟实现地区生产总值304.80亿元，同比增长3.80%，区内位于末位，占全区比重为1.76%。财政方面，2020年鄂尔多斯市一般公共预算收入为464.88亿元，区内位于首位，财政平衡率70.04%。阿拉善盟排名末位，2020年一般公共预算收入为31.07亿元，同比增长8.1%，财政平衡率为28.32%，财政自给能力较弱。各地级盟市间经济发展、财政实力差异明显。 走遍城投——内蒙古 600 亿元 400 200 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 阿拉善盟 兴安盟 乌海市 乌兰察布 巴彦淖尔 通辽 呼伦贝尔 锡林郭勒 赤峰 包头 呼和浩特 鄂尔多斯 二、内蒙古自治区政府债务管理政策 内蒙古自治区加强政府债务管理，提出建立规范的政府举债融资机制，按照中央“开明渠、堵暗道”的要求，建立规范的地方政府举债融资机制；对政府债务实行规模控制和分类管理，根据目前各级政府财力和债务余额情况，对各盟市举债实行限额管理；严格限定政府举债程序和资金用途，各盟市在自治区政府批准的分地区限额内举借债务；建立完善债务风险预警及化解机制，评估地区债务风险状况，并进行风险预警，各级财政制定地方政府债务风险处置预案，设立与债务规模相适应的偿债准备金；建立考核问责机制，把政府性债务作为一个硬指标纳入政绩考核，明确落实责任；做好地方政府债券发行工作，积极争取中央扩大内蒙古自治区政府一般债券限额规模，组织储备一批有一定收益的公益性项目，为发行政府专项债券创造条件。 三、内蒙古自治区债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，未来债务管控压力较大，存量和发行规模处于中位。 内蒙古自治区债务余额逐年增加，债务规模及负担位于全国各省中上游水平，未来政府债务管控压力较大。从债务规模看，2020年末全区地方政府债务限额及债务余额分别为8,954.20亿元和8,268.67亿元，近年来债务余额规模呈快速增长态势。从债务水平看，2020年末内蒙古负债率为 47.63%，债务率为143.45%，显性债务率远超国际警戒线水平，未来存在较大债务管控压力。 图7：2018年至2020