走遍城投——山东·德州：山东省德州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——山东·德州 山东省德州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2019 2020 2021 GDP（亿元） 3,022.27 3,078.99 3,488.72 GDP增速（%） 6.10 3.55 8.30 一般公共预算收入（亿元） 206.30 208.55 234.09 政府性基金收入 280.00 294.35 382.62 德州市2019-2021年经济与财政数据 （亿元）财政平衡率（%）47.1743.3447.54 债务余额（亿元）665.50778.90925.46 主要结论 德州市经济发展与财政实力 经济情况：经济运行稳中向好，第三产业对经济贡献较高；固定资产投资保持负增长。 财政情况：财政实力一般，财政收入平稳增长但自给能力 较弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 负债率(%) 22.0225.3026.53 （不含隐性债务）德州市政府债务分析 债务率(%) 97.51105.50-- （不含隐性债务） 注：2021年部分财政数据未披露，故无法计算相应指标。 显性债务：显性债务规模逐年增加，债务率超警戒线。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各地分化较大，市内齐河县债务余额最 高。 债务化解举措：德州市通过政府债务置换、债务限额管理、优化债务资金使用、壮大财源等多轮举措化解债务风险， 并出台债务风险应急处置预案，建立健全风险应急处置工作机制。 德州市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计德州市城投企业共计5家，城投级别以 AA+和AA级为主，地市级城投数量占比相对较大。 城投债：截至2021年底，德州市存量城投债共计26只，债券余额共计157.54亿元，存量规模较低，发行成本处 于全省中下游水平，债券到期及回售压力集中在2023年至2024年。 城投财务概况：2020年德州市城投企业资产规模和营业 收入逐年增加，但净利润波动下滑，且资产负债率逐年增加，偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年，德州市发债城投企业级别未有 调整。 城投信用事件及监管处罚：2020年至今，德州市未发生城投违约处罚或信用事件。 城投转型情况：德州市平台将从企业制度建设、国有经济 布局、混合所有制改革、国资监管体制、党建引领等方面深化改革和转型。 附表一：2020年德州市城投企业财务概况 走遍城投——山东·德州 一、德州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济运行稳中向好，第三产业对经济贡献较高；固定资产投资保持负增长 2021年，德州市实现地区生产总值3,488.72亿元，按可比价格计算，比上年增长8.3%。其中，第一产业增加值366.92亿元，增长7.7%；第二产业增加值1,435.0亿元，增长7.9%；第三产业增加值1,686.8亿元，增长8.8%。三次产业结构由上年的10.8：40.2：49.0调整为10.5：41.1： 48.4。从德州市在山东省的经济发展地位来看，2021年德州市地区生产总值在山东省位列中等水平。 2021年，德州市固定资产投资负压前行，全年固定资产投资（不含农户）比上年下降19.6%，分产业看，第一产业投资下降38.7%，第二产业投资下降12.7%，第三产业投资下降22.3%。 图1：2005年至2021年德州市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re17](#,##0)#,##0_);[Re31](#,##0)#,##0_);[Re15](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re5](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年德州市GDP在ft东省城市排名（亿元） 16,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00 青岛市济南市烟台市潍坊市临沂市济宁市淄博市菏泽市德州市威海市东营市泰安市滨州市聊城市日照市枣庄市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2021年德州市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 1德州市未公布2018年~2021年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——山东·德州 #,##0_);[Re18](#,##0) 100.0% #,##0_);[Re22](#,##0) 50.0% #,##0_);[Re26](#,##0) 0.0% #,##0_);[Re30](#,##0) -50.0% 201020112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP的比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力一般，财政收入平稳增长但自给能力较弱 2021年德州市一般公共预算收入为234.09亿元，同比增长12.3%，在山东省城市中排名靠后；一般公共预算支出为492.44亿元，同比增长10.4%。财政平衡方面，2021年德州市财政平衡率为47.54%，虽较2020年上升4.20个百分点，但仍维持在50%以下，财政自给能力较弱。 图4：2019年至2021年德州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 60050.00%40.00% 40030.00%20020.00% 10.00% 00.00% 201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年德州市一般公共财政预算收入及财政平衡率在ft东省城市排名 2,000.00100.00% 1,500.0080.00% 60.00% 1,000.00 40.00% 500.0020.00% 0.000.00% 青岛市济南市潍坊市烟台市济宁市临沂市淄博市滨州市菏泽市威海市东营市德州市泰安市聊城市日照市枣庄市一般公共预算收入（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 德州市下辖2个区、7个县、代管2个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。 走遍城投——山东·德州 从经济发展水平看，2020年齐河县GDP为345.50亿元，同比增长4.30%，在德州市位于首位；庆云县GDP为165.50亿元，同比增长3.30%，在德州市位于末位。财政方面，2020年齐河县一般公共预算收入为32.94亿元，增长0.08%，市内位于首位，财政平衡率为74.12%，财政自给能力尚可；庆云县一般公共预算收入为7.97亿元，增长9.41%，财政平衡率为35.62%，财政自给能力较弱。 二、德州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，债务率超警戒线 德州市债务余额逐年增加，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2021年末德州市地方政府债务限额及债务余额分别为977.87亿元、925.46亿元，仍有52.41亿元额度未使用，债务余额规模在山东省内位于第10位。从债务水平看，2020年末德州市负债率和债务率分别为25.30%和105.50%，负债率和债务率在全省位于中上游水平，负债率未超过欧盟60%警戒线，债务率超国际 100%警戒标准，需对债务风险保持关注。 图6：2019年至2021年末德州市显性债务规模 1500 2019 2020 债务余额（亿元） 债务限额（亿元） 2021 10005000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末ft东省各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 150 滨州市东营市烟台市德州市济宁市泰安市淄博市威海市潍坊市枣庄市聊城市济南市菏泽市日照市青岛市临沂市债务率（%）负债率（%） 100500 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年末ft东省各市显性债务比较（亿元） 走遍城投——山东·德州 3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00 青岛市济南市潍坊市烟台市济宁市临沂市菏泽市滨州市淄博市德州市聊城市威海市泰安市东营市枣庄市日照市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务2：隐性债务规模较大，债务率超警戒线 2020年末德州市隐性债务规模为359.08亿元，小于显性债务规模；考虑隐性债务在内的债务余额为1,137.98亿元，负债率为36.96%，债务率为154.13%，其中债务率超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 图9：2020年末ft东省各市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 350300250200150100500 青岛市济南市潍坊市济宁市威海市淄博市泰安市滨州市德州市东营市烟台市临沂市聊城市枣庄市日照市菏泽市 债务率（%）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县债务规模分化明显 德州市下辖各区县债务情况分化明显，其中齐河县债务规模较大，2021年末齐河县地方政府债务余额为63.02亿元。武城县债务规模最低，债务余额为30.95亿元。 （四）债务化解政策、举措 为规范地方政府性债务管理，德州市通过多轮举措推进政府债务的有效化解：一是倾力争取地方政府置换债券，化解债务风险，自2015年以来德州市共争取置换债券近500亿元，将短期高息的政府债务全部置换成长期低息的政府债券，年节约利息15亿元，有效的降低了债务风险；二是将政府债务纳入预算管理，切实硬化了债务的预算约束；三是对政府债务实行限额管理，合理控制 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 青岛市 潍坊市 威海市 济宁市 临沂市 济南市 淄博市 泰安市 滨州市 东营市 德州市 烟台市 菏泽市 聊城市 日照市 枣庄市 走遍城投——山东·德州 债务规模；四是对新项目要加强财政承受能力论证工作；五是积极壮大财源，增加一般预算收入，收入增量优先用于偿还政府债务；六是合理加大土地出让力度；七是按规定大力清理财政结转、结余资金，先用于偿还政府债务。 自2015年以来，德州市先后出台了《德州市人民政府办公室关于进一步加强地方政府性债务管理的通知》、《关于切实加强政府债务限额管理的意见》等一系列规范性文件，市县两级成立了以政府主要领导为组长的政府性债务管理（应急）领导小组，强化政府债务管理，严控新增政府债务。其中，2017年，德州市人民政府印发了《德州市政府性债务风险应急处置预案》，对债务风险事件级别进行了明确划分，实行分级响应和应急处置，同时建立追究机制，依法对相关责任人员进行行政问责，加快构建市县政府性债务风险防控体系，建立健全风险应急处置工作机制，坚持快速