走遍城投——四川·南充：四川省南充市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——四川·南充 四川省南充市地方政府及融资平台分析 201820192020 南充市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 GDP 2,006.032,322.222,401.08 南充市经济发展与财政实力 （亿元） GDP增速 9.008.003.80 经济情况：南充市经济实力在省内处于中上游，2020年 （%） 一般公共预算收入 113.90123.32133.93 GDP增速小幅下滑，人均GDP低于全省平均水平，产业 （亿元） 结构良好。 政府性基金收入 202.77287.10270.60 （亿元） 财政情况：财政收入在省内排名中上，但同比增速小幅下 财政平衡率 23.0022.2123.33 降，财政自给能力较弱。 （%） 市内各区县差异：各区县间经济和财政实力分化明显，整 债务余额 667.60711.10792.75 （亿元） 体财政平衡能力较弱。 负债率（%） 33.2830.6033.02 （不含隐性债务） 债务率（%） 102.0390.9396.60 南充市政府债务分析 （不含隐性债务） 显性债务：显性债务规模较大，且持续增长，债务率较高，但未超过国际100%的警戒标准。 隐性债务：南充市隐性债务规模处于省内中上水平，考虑隐性债务后，债务率超国际警戒标准。 市内各区县差异：各区县债务压力分化明显，债务风险普遍较大。 南充市城投分析 城投概况：城投以AA及AA-级为主，城市基础设施建设类数量居多，城投层级主要为市级。 城投债：南充市城投债存量规模、到期收益率和交易利差在省内位居中上游水平，2021年发行规模居省内末位， 2024年到期规模较大。 城投财务概况：总资产规模及资产负债率逐年增长，收入及利润规模不断增加，偿债能力逐年下降。 城投转型情况：南充区位优势不明显，产业结构在省内缺乏竞争优势，区域债务风险较高，城投偿债压力较大，转 型难度较大。 附表一：2020年南充市城投企业财务概况 附表二：2020~2021年南充市城投企业评级调整 成都市 绵阳市 宜宾市 德阳市 南充市 泸州市 达州市 乐山市 凉山州 内江市 自贡市 眉山市 遂宁市 广安市 攀枝花市 广元市 资阳市 巴中市 雅安市 阿坝州 走遍城投——四川·南充 一、南充市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平位居全省第五，2020年增速有所下降，人均GDP低于全省平均水平，产业结构良好 南充市2020年实现地区生产总值2,401.08亿元，居四川省第5位，增速较2019年下降4.2个百分点至3.8%；人均GDP为4.28万元，低于四川省人均GDP5.81万元；南充市2020年固定资产投资同口径增长12.00%，较2019年下降1.3个百分点。产业结构方面，南充市形成以油气化工、汽车汽配、丝纺服装、轻工食品为主的四大优势产业，近年来，第三产业也快速发展，2020年的三次产业结构比由上年的17.4：40.4：42.2调整为19.2：37.9：42.9。2021年，南充市实现地区生产总值2,601.98亿元，较上年增长7.8%。 图1：2000年至2020年南充市GDP及GDP增速 #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... GDP（亿元）GDP增速（%） 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 #,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年南充市GDP在四川省各城市的排名 #,##0_);[Re3](#,##0) GDP（亿元）GDP增速（%）右轴 #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年南充市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 走遍城投——四川·南充 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 #,##0.00_);[Re22](#,##... 固定资产投资（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP的比重（%） #,##0.00_);[Re29](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 20102011201220132014201520162017201820192020 #,##0.00_);[Re20](#,##... #,##0.00_);[Re28](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 成都市 宜宾市 泸州市 凉山州 绵阳市 南充市 德阳市 眉山市 乐山市 达州市 广安市 遂宁市 攀枝花市 内江市 自贡市 资阳市 广元市 雅安市 巴中市 甘孜州 阿坝州 （二）财政实力：财政收入在省内排名中上，但同比增速小幅下降，财政自给能力较弱 南充市2020年一般公共预算收入为133.93亿元，在四川省省内排名第6，增速较2019年下降 0.7个百分点至8.6%；一般公共预算支出为573.97亿元，在四川省省内居于第3位，增速较 图4：2018年至2020年南充市一般公共预算收支及平衡率情况 #,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 一般公共预算收入（亿元） 2018 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 2019 2020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2019年南充市一般公共财政预算收入在四川省各城市的排名 2500 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）右轴 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2019年下降8.7个百分点至3.4%。2020年南充市政府性基金收入为270.60亿元。财政平衡方面，南充市2020年财政平衡率为23.33%，在全省21个地市州中排第17位，自给能力较弱。2021年，南充市一般公共预算收入为144.67亿元，较上年增长8%；一般公共预算支出为537.07亿元，财政平衡率为26.94%；同期，南充市政府性基金收入为195.22亿元。 走遍城投——四川·南充 （三）市内各区县差异：各区县间经济和财政实力分化明显，整体财政平衡能力较弱 南充市下辖3个市辖区、1个县级市和5个县，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2020年顺庆区GDP为457.99亿元，在南充市位于首位，同比增长5.1%；蓬安县GDP为180.12亿元，同比下降10.7%，在南充市处于末位。财政方面，2020年顺庆区一般公共预算收入为20.15亿元，规模在全市居首位，财政平衡率为33.49%，财政自给能力较弱；蓬安县 一般公共预算收入为7.44亿元，市内位于末位，财政平衡率为18.17%，财政自给能力很弱。此外，除顺庆区以外，其余区县财政平衡率均不超过30%，整体财政平衡率较低。 二、南充市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模较大，且持续增长，债务率较高，但未超过国际100%的警戒标准 近年来，南充市债务余额持续增长，2020年末南充市地方政府债务限额及债务余额分别为 844.14亿元和792.75亿元，有51.39亿元额度未使用，债务余额在四川省内各市州中仅低于成都市。从债务水平看，2020年末南充市负债率及债务率分别为33.02%和96.60%，负债率水平居全省第5，债务率居全省第10，未超过国际100%警戒标准。2021年末，南充市地方政府债务限额及债务余额分别为945.30亿元和886.32亿元。 图6：2018年末至2020年末南充市显性债务规模 #,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re10](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 债务余额（亿元） 2018 债务限额（亿元） 债务余额增速（%） 2019 2020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末四川省各市州负债率及债务率比较（显性债务口径） 负债率（%） 债务率（%）右轴 巴中市 资阳市 内江市 自贡市 攀枝花市 广元市 广安市 遂宁市 达州市 南充市 乐山市 成都市 雅安市 眉山市 绵阳市 德阳市 泸州市 宜宾市 凉山州 阿 走遍城投——四川·南充 #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——四川·南充 图8：2020年末四川省各州市显性债务比较 #,##0_);[亿Re元13](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 成都市 南充市 达州市 眉山市 宜宾市 绵阳市 巴中市 内江市 乐山市 泸州市 自贡市 遂宁市 凉山州 广安市 德阳市 广元市 资阳市 攀枝花市 雅安市 甘 （二）隐性债务1：南充市隐性债务规模在省内市州中处于中上游水平，考虑隐性债务后，债务率超国际警戒标准 南充市地方政府显性债务规模较大，由于有一定规模未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务，考虑隐性债务后，政府债务规模或进一步增多。2020年末南充市隐性债务规模为297.47亿元，在 四川省内各地市州中处于中上游，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为45.41%和132.85%，其中，债务率超国际100%警戒线标准。 图 9：2020 年末四川各市州负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 600 负债率（含隐性债务，%） 债务率（含隐性债务，%） 500400300200100 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 巴中市 资阳市 成都市 绵阳市 自贡市 遂宁市 泸州市 攀枝花市 内江市 达州市 广元市 眉山市 德阳市 广安市 南充市 （三）市内各区县差异：各区县债务压力分化明显，债务负担