走遍城投——四川·达州：四川省达州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——四川·达州 四川省达州市地方政府及融资平台分析 201820192020 达州市2018-2020年经济与财政数据 GDP1,690.17 2,041.50 2,117.8 GDP增速8.30（%） 7.70 4.10 一般公共预算收入101.02（亿元） 107.60 112.33 政府性基金收入159.89 153.40 162.33 财政平衡率24.13（%） 25.62 25.63 债务余额461.40 506.90 603.00 负债率（%）27.30 24.83 28.47 债务率（%）83.32（不含隐性债务） 88.26 99.30 （亿元） （亿元） （亿元） （不含隐性债务） 主要结论 达州市经济发展与财政实力 经济情况：达州市经济持续增长，经济实力处在省内中上游，产业结构优化。 财政情况：达州市财政收入持续增长，目前处在省内中游水平，财政自给能力较弱。 市内各区县差异：达州市各区县间经济、财政实力发展不均衡，财政自给能力整体较弱。 达州市政府债务分析 显性债务：达州市债务限额及余额规模均在四川省前列，且近年来债务率逐年上升。 隐性债务：达州市隐性债务规模和考虑隐性债务后的负债率与债务率在省内均处于下游水平，但债务率仍呈上升趋 势，且超国际警戒线标准。 市内各区县差异：达州市各区县债务压力分化明显，部分区县债务压力尤为凸显 达州市城投分析 城投概况：达州市城投以AA级为主，且均为地市级城市基础设施建设类城投。 城投债：达州市存量城投债规模处在省内中上游， 2021年发行规模在省内处在中上游，发行利率及利差处 在省内处于较低水平，2023年和2024年面临的回售压力较大。 城投财务概况：达州市城投总资产规模和资产负债率持续 增长，盈利能力呈上升趋势，近年来的偿债能力有所增强。 城投级别调整：2021年达州市未发生城投企业主体信用等级调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2020年至2021年未发生违规处罚事件。 城投转型情况：达州市城投转型实现了一定的突破，但未来转型仍面临较大压力。 附表：2020年末达州市城投企业财务概况 成都市 绵阳市 宜宾市 德阳市 南充市 泸州市 达州市 乐山市 凉山州 内江市 自贡市 眉山市 遂宁市 广安市 攀枝花市 广元市 资阳市 巴中市 雅安市 阿坝州 甘 走遍城投——四川·达州 一、达州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：达州市经济持续增长，经济实力处在省内中上游，产业结构优化 达州市2020年实现地区生产总值2,117.8亿元，在四川省居第7位，增速较2019年下降 3.6个百分点至4.1%；人均GDP为3.93万元，低于全省人均GDP5.81万元。2020年达州市固定资产投资同口径增长10.00%，较2019年下降2个百分点。达州市目前形成了以能源、化工、冶金、建材、机电、食品、医药、纺织、商贸和物流等为主的产业体系，第三产业对经济贡献最大，三次产业结构由2019年16.89：34.60：48.51调整为18.58：34.01：47.40，第二、三产业占比较上年有所下降。2021年，达州市实现地区生产总值2,351.70亿元，增速较2020年上升4.2个百分点至8.30%；固定资产投资增长11.30%。 图1：2010年至2020年达州市GDP及GDP增速 3,000.00_GDP（亿元）GDP增速（%）#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re15](#,##...2,000.00_#,##0.00_);[Re11](#,##...1,000.00_#,##0.00_);[Re7](#,##0... #,##0.00_);[Re3](#,##0... 0.00_#,##0.00_);[Re30](#,##... 20102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年达州市GDP在四川省各市州排名 #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) GDP（亿元）GDP增速（%）右轴 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年达州市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 2,000.00_120.00_100.00_1,500.00_80.00_1,000.00_60.00_40.00_500.00_20.00_0.00_0.00_ 20102011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——四川·达州 （二）财政实力：达州市财政收入持续增长，目前处在省内中游水平，财政自给能力较弱 2020年达州市一般公共预算收入为112.33亿元，在省内居第10位，增速较2019年下降 4.54个百分点至4.39%；一般公共预算支出为438.26亿元，在省内居第8位。达州市财政平衡率近年来呈上升趋势，2020年为25.63%，但在省内仍处于中下游水平，财政自给能力较弱。 图4：2018年至2020年达州市一般公共预算收入、支出及财政平衡率 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） #,##0.00_);[Re14](#,##... 30.00_ #,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##... 20.00_ #,##0.00_);[Re18](#,##... 10.00_ #,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 0.00_ 2018 20192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年达州市一般公共财政预算收入在四川省各市州排名 3000 100 2000 50 10000 0 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）右轴 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 成都市 宜宾市 泸州市 凉山州 绵阳市 南充市 德阳市 眉山市 乐山市 达州市 广安市 遂宁市 攀枝花市 内江市 自贡市 资阳市 广元市 雅安市 巴中市 甘孜州 阿坝州 （三）市内各区县差异：达州市各区县间经济、财政发展不均衡，财政自给能力整体较弱 达州市现辖2个市辖区、4个县、代管1个县级市，各区县经济发展、财政实力发展不均衡。2020年，宣汉县GDP为400.21亿元，在达州市区县中居首位，较上年同口径增长5.4%，万源市GDP为134.20亿元，在达州市处于末位，较上年同口径增长3.7%。2020年，宣汉县一般公共预算收入为20.53亿元，在达州市区县中居首位，财政平衡率为28.70%，财政自给能力较弱；开江县一般公共预算收入为4.41亿元，在达州市区县中居末位，财政平衡率为14.22%，财政自给能力很弱。此外，除通川区以外，其余区县财政平衡率均不超过30%，达州市整体财政平衡率较低。 二、达州市债务情况分析 （一）显性债务：达州市债务限额及余额规模均在四川省前列，但近年来债务率有所下降 走遍城投——四川·达州 达州市2020年末的地方政府债务限额及债务余额分别为676.00亿元和603.00亿元，规模均在 四川省前列。近年来，达州市负债率及债务率有所波动，2020年末较上年有所上升，分别为28.47%和99.30%，债务率在全省位于第9位，未超过国际100%的警戒线标准。 图6：2018年末到2020年末达州市显性债务情况 800 债务余额（亿元） 债务限额（亿元）债务余额增速（%） 0.00_);[Re19](0.00) 700600 0.00_);[Re14](0.00) 500400 0.00_);[Re9](0.00) 300200 0.00_);[Re4](0.00) 100 0 0.00_);[Re30](0.00) 2018 20192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末四川省各市州负债率及债务率比较（显性债务口径） 400 负债率（%）债务率（%） 300200100 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年末四川省各市州显性债务比较 #,##0_);[Re13](#,#亿#0元)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 巴中市 资阳市 内江市 自贡市 攀枝花市 广元市 广安市 遂宁市 达州市 南充市 乐山市 成都市 雅安市 眉山市 绵阳市 成都市 南充市 达州市 眉山市 宜宾市 德阳市 泸州市 宜宾市 凉山州 阿坝州 甘孜州 绵阳市 巴中市 内江市 乐山市 泸州市 自贡市 遂宁市 凉山州 广安市 德阳市 广元市 资阳市 攀枝花市 雅安市 甘孜州 阿 （二）隐性债务1：达州市隐性债务规模和考虑隐性债务后的负债率与债务率在省内均处于中 走遍城投——四川·达州 下游水平，但债务率仍呈上升趋势，且超国际警戒线标准 600 500 400 300 200 100 0 负债率（含隐性债务，%） 债务率（含隐性债务，%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年末四川省各市州负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 2020年末，达州市地方政府隐性债务规模为431.32亿元，在四川省内居第6位，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为48.83%和170.33%，债务率和负债率在省内处于中下游水平，但债务率较上年末有所上升，且超国际100%警戒线标准，区域债务风险仍需保持关注。 巴中市 资阳市 成都市 绵阳市 自贡市 遂宁市 泸州市 攀枝花市 内江市 达州市 广元市 眉山市 德阳市 广安市 南充市 （三）市内各区县差异：达州市各区县债务压力分化明显，部分区县债务压力尤为凸显 截至2020年末，渠县和宣汉县地方政府债务规模最大，余额分别为82.74亿元和82.52亿元；通川区地方政府债务规模最小，余额为43.15亿元；万源市和渠县2020年末地方政府债务余额分别为67.85亿元和82.74亿元，该地区财政实力在达州市处于末尾，债务率在达州市各区县中居于前两名，区域债务压力尤为凸显。 三、达州市城投企业情况 （一）城投概况：达州市城投以AA级为主，且均为地市级城市基础设施建设类城投 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计，达州市城投公司共计3家，在省内处于下游水平，其中1家级别为AA+，2家级别为AA，达州市城投企业全部为城市基础设施建设类行业，且均为地市级城投。 图10：达州市城投级别以AA级为主 图11：达州市城投企业数量较少 1本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 凉山州雅安市乐山市广元市自贡市攀枝花市达州市巴中市德阳市宜宾市资阳市南充市广安市四川省内江市眉山市遂宁市泸州市绵阳市 成都市 成都市 绵阳市 泸州市 省本级 眉山市 遂宁市 达州市 巴中市 内江市 自贡市 乐山市 广元市 德阳市 凉山州 广安市 宜宾市 资阳市 雅安市 南充市 攀枝花市 走遍城投——四川·达州 AA,67% AA+,33% 城市基础设施建设,100% 图13：达州市城投均属城市基础设施建设类 图12：达州市城投层级均为地市级