走遍城投——广西·崇左：广西壮族自治区崇左市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西·崇左 广西壮族自治区崇左市地方政府及融资平台分析 2019年6月 崇左市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 一般公共预算收入 （亿元） 政府性基金收入 31.0533.7433.82 崇左市经济发展与财政实力 2018 2019 2020 GDP（亿元） 693.07 760.46 809.00 GDP增速（%） 10.19 8.00 6.10 经济情况：经济发展水平较低，第三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力较弱，财政收入在自治区内位于末位，自给能力较差。 （亿元）77.3954.2968.05 财政平衡率（%）12.0311.6612.26 债务余额（亿元）156.12200.75275.24 市内各区县差异：市内各区县经济发展差异较大，财政实力均较弱。 负债率（不含隐性债务，%）15.35 26.40 34.02 债务率（不含隐性债务，%）55.64 71.00 75.09 崇左市政府债务分析 显性债务：显性债务规模较小，负债水平较低。 隐性债务：隐性债务规模处自治区中游位置，整体债务风 险需关注。 市内各区县差异：各区县分化不大，扶绥县债务规模居首位。 债务化解政策：强化政府债务管理，防范化解债务风险。 崇左市城投分析 城投概况：崇左市城投仅有4家，其中市级2家、县级 2家，2家市级城投主体信用等级为AA级，2家县级城投 主体为AA-；3家为城市基础设建设类，1家为园区及片区开发运营类。 城投债：崇左市城投债存续规模不大，截至2021末，崇 左市存量城投债仅9只，债券余额合计61.60亿元，发行 成本处于自治区各地市较高水平。2021年，崇左市发行 1只债券，共计8.00亿元。 城投财务概况：崇左市城投财务结构较稳定，总资产及净资产规模保持逐年小幅增长，资产负债率较低，收入呈波 动上升趋势，盈利能力相对较好，偿债能力有所弱化。 城投级别调整：2021年崇左市发债城投公司级别无调整。 城投信用事件及监管处罚：2018年至今，崇左市无城投信用事件及监管处罚事件发生。 城投转型情况：崇左市城投转型客观条件较薄弱，当前宏观形势下的转型难度较大。 走遍城投——广西·崇左 一、崇左市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平较低，第三产业对经济贡献较高 崇左市为广西壮族自治区（以下简称“自治区”）地级市，经济发展水平在自治区内处于中下游水平，在全国范围看经济发展水平较低，近年来经济增长速度有所放缓。2020年崇左市实现地区生产总值809.00亿元，在自治区14个地市中位于第11位，按可比口径较上年增加6.1%；人均GDP为38,722元，远低于全国人均GDP（72,447元）。从经济发展驱动力看，崇左市经济发展对投资的依赖程度很高，2020年崇左市固定资产投资（不含农户）同比增速为10.00%1，较上年减少 南宁市 柳州市 桂林市 玉林市 钦州市 贵港市 百色市 北海市 梧州市 河池市 崇左市 贺州市 防城港市 2.00个百分点，但仍处于较高水平。产业结构方面，2020崇左市三产占比由2019年的22.4%、28.1%和49.5%调整为2020年的22.3%、28.8%和48.9%，第三产业占比小幅下降，但对经济贡献仍最大。 图1：2009年至2020年崇左市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re18](#,##0)_(*809.00_)#,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)6.10#,##0_);[Re5](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)200920102011201220132014201520162017201820192020 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年崇左市GDP在自治区地市排名 亿元 #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) .00 #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 1崇左市2018~2020年固定资产投资（不含农户）数据未披露。 走遍城投——广西·崇左 图3：2009年至2020年崇左市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)10.00#,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)200920102011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较弱，财政收入在自治区内位于末位，自给能力较差 2020年，崇左市实现一般公共预算收入33.82亿元，较2019年增长0.20%，一般公共预算收入规模在自治区14个地市中处于末位；同期一般公共预算支出为275.81亿元，同比下降4.7%；政府性基金收入为68.05亿元，较上年增加13.76亿元。财政平衡方面，2020年崇左市财政平衡率为12.26%，财政自给能力较差。 图4：2018年至2020年崇左市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 #,##0_);[Re15](#,##0)14.00_#,##0_);[Re26](#,##0)12.00_ #,##0_);[Re6](#,##0)10.00_ #,##0_);[Re18](#,##0)8.00_#,##0_);[Re29](#,##0)6.00_ #,##0_);[Re9](#,##0)4.00_ #,##0_);[Re18](#,##0)2.00_#,##0_);[Re30](#,##0)0.00_ 201820192020 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年崇左市一般公共预算收入在自治区地市排名 走遍城投——广西·崇左 33.82 400 亿元 300 200 100 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 南宁市 柳州市 桂林市 玉林市 百色市 北海市 梧州市 贵港市 钦州市 防城港市 河池市 贺州市 来宾市 崇左市 （三）市内各区县差异：市内各区县经济发展差异较大，财政实力均较弱 崇左市下辖1个市辖区、5个县和1个县级市，各区县经济发展水平差异较大，但财政实力均 较弱。从经济发展水平看，2020年江州区GDP为206.72亿元，在崇左市位于首位，同比增长6.1%；凭祥市GDP为67.64亿元，在崇左市位于末位，同比增长6.2%。财政方面，2020年扶绥县一般公 共预算收入为8.35亿元，财政平衡率为21.40%，财政收入规模和财政自给能力均位于崇左市首位；大新县一般公共预算收入为1.68亿元，位于崇左市末位，财政平衡率仅为4.96%，财政自给能力 很弱。 二、崇左市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模持续增加但仍较小，负债水平较低 崇左市近年债务余额持续增长，但规模仍较小，负债水平较低。从债务规模看，2020年末崇左市地方政府债务限额及债务余额分别为278.60亿元和275.24亿元，剩余可使用额度较少。从债务水平看，2020年崇左市负债率及债务率分别为34.02%和75.09%，负债率低于欧盟60%警戒线，债务率低于国际100%警戒标准，但在自治区处于中等偏上水平。 图6：2018年至2020年崇左市显性债务规模 #,##0_);[Re26](#,##0)40 #,##0_);[Re6](#,##0) 30 #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)20 #,##0_);[Re9](#,##0) 10 #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)0 201820192020 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年自治区各地市政府债务情况（显性债务口径） 走遍城投——广西·崇左 地方政府债务余额（亿元）负债率（%） 债务率（%） 75.09 34.02 275.24 #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 南宁市 柳州市 桂林市 百色市 钦州市 玉林市 梧州市 河池市 崇左市 来宾市 贵港市 北海市 贺州市 防城港市 （二）隐性债务2：隐性债务规模处自治区中游位置，整体债务风险需关注 4000 500 3000 400 300 2000 200 1000 100 0 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年自治区各地市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 截至2020年末，崇左市未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模为140.93亿元，在自治区内居第6位。考虑隐性债务之后债务余额在自治区内也为第6位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为51.44%和116.97%，负债率仍较低，债务率超过国际100%警戒标准线，整体债务风险需有所关注。 亿元 地方政府债务余额（含隐性债务） 负债率（含隐性债务） 债务率（含隐性债务） % 416.29 柳州市 南宁市 桂林市 钦州市 百色市 崇左市 梧州市 玉林市 河池市 贵港市 来宾市 防城港市 北海市 贺州市 （三）市内各区县差异：各区县分化不大，扶绥县债务规模居首位 图9：2020年崇左市各区县债务水平比较 崇左市下辖各区县债务情况分化不大，其中扶绥县债务余额规模最大，2020年末该县的地方政府债务余额为27.40亿元，负债率和债务率分别为16.18%和41.07%；江州区债务余额规模最小，2020年地方政府债务余额为11.94亿元，负债率和债务率分别为5.77%和38.89%。 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学