走遍城投——广西·崇左：广西壮族自治区崇左市地方政府及融资平台分析

2019年6月崇左市2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）693.07760.46809.00GDP增速（%）10.198.006.10一般公共预算收入（亿元）31.0533.7433.82政府性基金收入（亿元）77.3954.2968.05财政平衡率（%）12.0311.6612.26债务余额（亿元）156.12200.75275.24负债率（不含隐性债务，%）15.3526.4034.02债务率（不含隐性债务，%）55.6471.0075.09走遍城投——广西·崇左广西壮族自治区崇左市地方政府及融资平台分析主要结论崇左市经济发展与财政实力经济情况：经济发展水平较低，第三产业对经济贡献较高。财政情况：财政实力较弱，财政收入在自治区内位于末位，自给能力较差。市内各区县差异：市内各区县经济发展差异较大，财政实力均较弱。崇左市政府债务分析显性债务：显性债务规模较小，负债水平较低。隐性债务：隐性债务规模处自治区中游位置，整体债务风险需关注。市内各区县差异：各区县分化不大，扶绥县债务规模居首位。债务化解政策：强化政府债务管理，防范化解债务风险。崇左市城投分析城投概况：崇左市城投仅有4家，其中市级2家、县级2家，2家市级城投主体信用等级为AA级，2家县级城投主体为AA-；3家为城市基础设建设类，1家为园区及片区开发运营类。城投债：崇左市城投债存续规模不大，截至2021末，崇左市存量城投债仅9只，债券余额合计61.60亿元，发行成本处于自治区各地市较高水平。2021年，崇左市发行1只债券，共计8.00亿元。城投财务概况：崇左市城投财务结构较稳定，总资产及净资产规模保持逐年小幅增长，资产负债率较低，收入呈波动上升趋势，盈利能力相对较好，偿债能力有所弱化。城投级别调整：2021年崇左市发债城投公司级别无调整。城投信用事件及监管处罚：2018年至今，崇左市无城投信用事件及监管处罚事件发生。城投转型情况：崇左市城投转型客观条件较薄弱，当前宏观形势下的转型难度较大。附表一：2020年崇左市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西·崇左2一、崇左市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展水平较低，第三产业对经济贡献较高崇左市为广西壮族自治区（以下简称“自治区”）地级市，经济发展水平在自治区内处于中下游水平，在全国范围看经济发展水平较低，近年来经济增长速度有所放缓。2020年崇左市实现地区生产总值809.00亿元，在自治区14个地市中位于第11位，按可比口径较上年增加6.1%；人均GDP为38,722元，远低于全国人均GDP（72,447元）。从经济发展驱动力看，崇左市经济发展对投资的依赖程度很高，2020年崇左市固定资产投资（不含农户）同比增速为10.00%1，较上年减少2.00个百分点，但仍处于较高水平。产业结构方面，2020崇左市三产占比由2019年的22.4%、28.1%和49.5%调整为2020年的22.3%、28.8%和48.9%，第三产业占比小幅下降，但对经济贡献仍最大。图1：2009年至2020年崇左市GDP及GDP增速_(* 809.00_)200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)6.10#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re5](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2020年崇左市GDP在自治区地市排名.00南宁市柳州市桂林市玉林市钦州市贵港市百色市北海市梧州市河池市崇左市贺州市防城港市来宾市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库1 崇左市2018~2020年固定资产投资（不含农户）数据未披露。 走遍城投——广西·崇左3图3：2009年至2020年崇左市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)10.00#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政实力较弱，财政收入在自治区内位于末位，自给能力较差2020年，崇左市实现一般公共预算收入33.82亿元，较2019年增长0.20%，一般公共预算收入规模在自治区14个地市中处于末位；同期一般公共预算支出为275.81亿元，同比下降4.7%；政府性基金收入为68.05亿元，较上年增加13.76亿元。财政平衡方面，2020年崇左市财政平衡率为12.26%，财政自给能力较差。图4：2018年至2020年崇左市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re15](#,##0)0.00_2.00_4.00_6.00_8.00_10.00_12.00_14.00_一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2020年崇左市一般公共预算收入在自治区地市排名 走遍城投——广西·崇左433.82南宁市柳州市桂林市玉林市百色市北海市梧州市贵港市钦州市防城港市河池市贺州市来宾市崇左市0100200300400亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：市内各区县经济发展差异较大，财政实力均较弱崇左市下辖1个市辖区、5个县和1个县级市，各区县经济发展水平差异较大，但财政实力均较弱。从经济发展水平看，2020年江州区GDP为206.72亿元，在崇左市位于首位，同比增长6.1%；凭祥市GDP为67.64亿元，在崇左市位于末位，同比增长6.2%。财政方面，2020年扶绥县一般公共预算收入为8.35亿元，财政平衡率为21.40%，财政收入规模和财政自给能力均位于崇左市首位；大新县一般公共预算收入为1.68亿元，位于崇左市末位，财政平衡率仅为4.96%，财政自给能力很弱。二、崇左市债务情况分析（一）显性债务：显性债务规模持续增加但仍较小，负债水平较低崇左市近年债务余额持续增长，但规模仍较小，负债水平较低。从债务规模看，2020年末崇左市地方政府债务限额及债务余额分别为278.60亿元和275.24亿元，剩余可使用额度较少。从债务水平看，2020年崇左市负债率及债务率分别为34.02%和75.09%，负债率低于欧盟60%警戒线，债务率低于国际100%警戒标准，但在自治区处于中等偏上水平。图6：2018年至2020年崇左市显性债务规模201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)010203040债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2020年自治区各地市政府债务情况（显性债务口径） 走遍城投——广西·崇左5275.24南宁市柳州市桂林市百色市钦州市玉林市梧州市河池市崇左市来宾市贵港市北海市贺州市防城港市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)34.0275.09#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)地方政府债务余额（亿元）负债率（%）债务率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）隐性债务2：隐性债务规模处自治区中游位置，整体债务风险需关注截至2020年末，崇左市未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模为140.93亿元，在自治区内居第6位。考虑隐性债务之后债务余额在自治区内也为第6位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为51.44%和116.97%，负债率仍较低，债务率超过国际100%警戒标准线，整体债务风险需有所关注。图8：2020年自治区各地市负债率及债务率比较（含隐性债务口径）416.29柳州市南宁市桂林市钦州市百色市崇左市梧州市玉林市河池市贵港市来宾市防城港市北海市贺州市010002000300040000100200300400500地方政府债务余额（含隐性债务）负债率（含隐性债务）债务率（含隐性债务）亿元%数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：各区县分化不大，扶绥县债务规模居首位崇左市下辖各区县债务情况分化不大，其中扶绥县债务余额规模最大，2020年末该县的地方政府债务余额为27.40亿元，负债率和债务率分别为16.18%和41.07%；江州区债务余额规模最小，2020年地方政府债务余额为11.94亿元，负债率和债务率分别为5.77%和38.89%。图9：2020年崇左市各区县债务水平比较2 本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会