走遍城投——广西·玉林：广西壮族自治区玉林市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西·玉林 广西壮族自治区玉林市地方政府及融资平台分析 2018 2019 2020 GDP（亿元） 1,615.46 1,679.77 1,761.08 GDP增速（%） 7.20 7.20 3.30 一般公共预算收入（亿元） 106.13 111.09 101.77 玉林市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 政府性基金收入 80.89125.91241.40 玉林市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平位居自治区前列，第三产业对经济贡献较大。 财政情况：财政收入略有下降，自给能力偏弱，主要依赖 （亿元） 财政平衡率（%）28.8426.5124.16 债务余额（亿元）201.47249.22322.43 于上级补助。 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡。 负债率（%） 12.4714.8418.31 （不含隐性债务） 债务率（%） 42.7453.7657.00 玉林市政府债务分析 （不含隐性债务） 显性债务：显性债务规模较小，负债水平在自治区内较低。 隐性债务：隐性债务规模较小，但债务率已超过警戒线。 市内各区县差异：各区县分化较大，北流市债务规模居首 位。 玉林市城投分析 城投概况：玉林市有存续债券的城投公司仅有2家，级别为AA，行政层级为市级。 城投债：存量规模在自治区内处于中等偏下水平，城投债到期集中在2025年和2027年。 城投财务概况：总资产规模呈波动上升趋势，资产负债率逐年上升，盈利能力较为稳定，偿债能力有所弱化。 城投级别调整：2021年玉林市发债城投公司级别未有调整。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年玉林市无城投信用事件和监管处罚。 城投转型情况：玉林市城投公司在资本市场上活跃度不高，短期内实现市场化转型的难度较大。 附表一：2020年玉林市城投企业财务概况 走遍城投——广西·玉林 一、玉林市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平位居自治区前列，第三产业对经济贡献较大 玉林市为广西壮族自治区（以下简称“自治区”）地级城市，经济发展位居自治区前列，2020年玉林市经济总量在自治区排名第四，在全国范围看经济发展处于一般水平。2020年玉林市地区生产总值增速较2019年大幅下降3.20个百分点至3.30%；从经济发展驱动力看，投资对玉林市经济发展驱动较大，2020年1玉林市固定资产投资比上年下降0.90%，较2019年大幅下降 2005 2006 2007 2008;@ 2009;@ 2010;@ 2011;@ 2012;@ 2013;@ 2014;@ 2015;@ 2016;@ 2017;@ 2018;@ 2019 2020 南宁市 柳州市 桂林市 玉林市 钦州市 贵港市 百色市 北海市 梧州市 河池市 崇左市 贺州市 防城港市 12.40个百分点，投资规模持续增长但增速有所回落。产业结构方面，玉林市已形成机械制造、有色金属、新能源新材料、再生资源、医药食品、陶瓷水泥、电子信息等特色支柱产业，其中第三产业对经济贡献较大，三产占比分别为19.60%、26.20%、54.20%。 图1：2005年至2020年玉林市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re22](#,##0)GDP(亿元）GDP增速（%）#,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年玉林市GDP在广西壮族自治区各城市排名 #,##0_);[Re4](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%） #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2005年至2020年玉林市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 1玉林市未披露2018~2020年固定资产投资数值 0) 走遍城投——广西·玉林 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 #,##0_);[Re22](#,## #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） 2005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 南宁市 柳州市 桂林市 玉林市 百色市 北海市 梧州市 贵港市 钦州市 防城港市 河池市 贺州市 来宾市 崇左市 （二）财政实力：财政收入略有下降，自给能力偏弱，主要依赖于上级补助 2020年玉林市一般公共预算收入为101.77亿元，在广西自治区各城市中位于第四，增速较 2019年下降0.13个百分点至-0.08%；一般公共预算支出为421.19亿元，在广西自治区各城市中位于第六，增速较2019年下降13.44个百分点至0.48%。2020年玉林市政府性基金收入为 241.4亿元，增速较2019年增长36.24个百分点至91.72%。财政平衡方面，玉林市财政平衡率仅为24.16%，财政自给能力偏弱，2020年玉林市收到上级补助269.50亿元，财政平衡主要依赖于上级补助。 图4：2019年至2020年玉林市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)201820192020 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年玉林市一般公共财政预算收入在自治区各城市排名 100050 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 8004060030400202001000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——广西·玉林 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 玉林市下辖2个市辖区、1个县级市和4个县，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2020年玉州区GDP为497.54亿元，在玉林市位于首位，同比增长3.30%；2020年福绵区GDP为96.47亿元，在玉林市位于末位，同比增长7.00%。财政方面，2020年北流市一般公共预算收入为19.20亿元，同比增长10.47%，在玉林市内位于首位，财政平衡率为28.39%，财政自给能力较弱；福绵区一般公共预算收入为3.06亿元，同比减少12.07%，在玉林市内位于末位，财政平衡率仅为13.62%，财政自给能力较差。 二、玉林市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模较小，债务率水平在自治区内较低 #,##0_);[Re15](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re6](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2018 债务余额（亿元） 2019 债务限额（亿元） 2020 债务余额增速 图7：2020年广西自治区各市债务情况比较（显性债务口径） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2018年至2020年玉林市显性债务规模 玉林市近年来债务余额平稳增长，整体债务风险可控。从债务规模看，2020年玉林市地方政府债务限额及债务余额分别为325.75亿元和322.43亿元，仅剩3.32亿元额度未使用，债务余额较2019年增长29.38%，增速上升5.68个百分点。从债务水平看，2020年玉林市负债率和债务率分别为18.31%和57.00%，其中债务率水平在自治区各城市中仅高于贵港市，处于较低水平，且暂未超过欧盟60%警戒线，债务风险可控。 走遍城投——广西·玉林 地方政府债务余额（亿元）负债率（%） 债务率（%） #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re29](#,## #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0 #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re18](#,## #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,## 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 南宁市 柳州市 桂林市 百色市 钦州市 玉林市 梧州市 河池市 崇左市 来宾市 贵港市 北海市 贺州市 防城港市 （二）隐性债务：隐性债务规模较小，但债务率已超过警戒线 玉林市地方政府显性债务风险可控，未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模较小。2020年玉林市隐性债务规模为57.33亿元，在自治区内处于较低水平，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为21.56%和110.66%，其中债务率已超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 图8：2020年广西各市负债率及债务率比较（含隐性债务口径）2 地方政府债务余额（含隐性债务）(右轴）负债率（含隐性债务）（右轴）债务率（含隐性债务） #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 柳州市 南宁市 桂林市 钦州市 百色市 崇左市 梧州市 玉林市 河池市 贵港市 来宾市 防城港市 北海市 贺州市 （三）市内各区县差异：各区县分化较大，北流市债务规模居首位 玉林市下辖各区县债务情况分化较大，其中北流市债务余额规模最大，2020年末该县的地方政府债务余额为35.52亿元，负债率为11.11%；兴业县债务余额规模最小，2020年地方政府债务余额为14.50亿元，负债率为8.78%。 图9：