走遍城投——广西·玉林：广西壮族自治区玉林市地方政府及融资平台分析

玉林市2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）1,615.461,679.771,761.08GDP增速（%）7.207.203.30一般公共预算收入（亿元）106.13111.09101.77政府性基金收入（亿元）80.89125.91241.40财政平衡率（%）28.8426.5124.16债务余额（亿元）201.47249.22322.43负债率（%）（不含隐性债务）12.4714.8418.31债务率（%）（不含隐性债务）42.7453.7657.00走遍城投——广西·玉林广西壮族自治区玉林市地方政府及融资平台分析主要结论玉林市经济发展与财政实力经济情况：经济发展水平位居自治区前列，第三产业对经济贡献较大。财政情况：财政收入略有下降，自给能力偏弱，主要依赖于上级补助。市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡。玉林市政府债务分析显性债务：显性债务规模较小，负债水平在自治区内较低。隐性债务：隐性债务规模较小，但债务率已超过警戒线。市内各区县差异：各区县分化较大，北流市债务规模居首位。玉林市城投分析城投概况：玉林市有存续债券的城投公司仅有2家，级别为AA，行政层级为市级。城投债：存量规模在自治区内处于中等偏下水平，城投债到期集中在2025年和2027年。城投财务概况：总资产规模呈波动上升趋势，资产负债率逐年上升，盈利能力较为稳定，偿债能力有所弱化。城投级别调整：2021年玉林市发债城投公司级别未有调整。城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年玉林市无城投信用事件和监管处罚。城投转型情况：玉林市城投公司在资本市场上活跃度不高，短期内实现市场化转型的难度较大。附表一：2020年玉林市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西·玉林2一、 玉林市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展水平位居自治区前列，第三产业对经济贡献较大玉林市为广西壮族自治区（以下简称“自治区”）地级城市，经济发展位居自治区前列，2020年玉林市经济总量在自治区排名第四，在全国范围看经济发展处于一般水平。2020年玉林市地区生产总值增速较2019年大幅下降3.20个百分点至3.30%；从经济发展驱动力看，投资对玉林市经济发展驱动较大，2020年1玉林市固定资产投资比上年下降0.90%，较2019年大幅下降12.40个百分点，投资规模持续增长但增速有所回落。产业结构方面，玉林市已形成机械制造、有色金属、新能源新材料、再生资源、医药食品、陶瓷水泥、电子信息等特色支柱产业，其中第三产业对经济贡献较大，三产占比分别为19.60%、26.20%、54.20%。图1：2005年至2020年玉林市GDP及GDP增速 2005200620072008;@2009;@2010;@2011;@2012;@2013;@2014;@2015;@2016;@2017;@2018;@20192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)GDP(亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2020年玉林市GDP在广西壮族自治区各城市排名南宁市柳州市桂林市玉林市钦州市贵港市百色市北海市梧州市河池市崇左市贺州市防城港市来宾市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)-50510GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图3：2005年至2020年玉林市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重1 玉林市未披露2018~2020年固定资产投资数值 走遍城投——广西·玉林32005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政收入略有下降，自给能力偏弱，主要依赖于上级补助2020年玉林市一般公共预算收入为101.77亿元，在广西自治区各城市中位于第四，增速较2019年下降0.13个百分点至-0.08%；一般公共预算支出为421.19亿元，在广西自治区各城市中位于第六，增速较2019年下降13.44个百分点至0.48%。2020年玉林市政府性基金收入为241.4亿元，增速较2019年增长36.24个百分点至91.72%。财政平衡方面，玉林市财政平衡率仅为24.16%，财政自给能力偏弱，2020年玉林市收到上级补助269.50亿元，财政平衡主要依赖于上级补助。图4：2019年至2020年玉林市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2020年玉林市一般公共财政预算收入在自治区各城市排名南宁市柳州市桂林市玉林市百色市北海市梧州市贵港市钦州市防城港市河池市贺州市来宾市崇左市0200400600800100001020304050一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——广西·玉林4（三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡玉林市下辖2个市辖区、1个县级市和4个县，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2020年玉州区GDP为497.54亿元，在玉林市位于首位，同比增长3.30%；2020年福绵区GDP为96.47亿元，在玉林市位于末位，同比增长7.00%。财政方面，2020年北流市一般公共预算收入为19.20亿元，同比增长10.47%，在玉林市内位于首位，财政平衡率为28.39%，财政自给能力较弱；福绵区一般公共预算收入为3.06亿元，同比减少12.07%，在玉林市内位于末位，财政平衡率仅为13.62%，财政自给能力较差。二、玉林市债务情况分析（一）显性债务：显性债务规模较小，债务率水平在自治区内较低玉林市近年来债务余额平稳增长，整体债务风险可控。从债务规模看，2020年玉林市地方政府债务限额及债务余额分别为325.75亿元和322.43亿元，仅剩3.32亿元额度未使用，债务余额较2019年增长29.38%，增速上升5.68个百分点。从债务水平看，2020年玉林市负债率和债务率分别为18.31%和57.00%，其中债务率水平在自治区各城市中仅高于贵港市，处于较低水平，且暂未超过欧盟60%警戒线，债务风险可控。图6：2018年至2020年玉林市显性债务规模201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re15](#,##0)0%5%10%15%20%25%30%35%债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2020年广西自治区各市债务情况比较（显性债务口径） 走遍城投——广西·玉林5南宁市柳州市桂林市百色市钦州市玉林市梧州市河池市崇左市来宾市贵港市北海市贺州市防城港市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)地方政府债务余额（亿元）负债率（%）债务率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）隐性债务：隐性债务规模较小，但债务率已超过警戒线玉林市地方政府显性债务风险可控，未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模较小。2020年玉林市隐性债务规模为57.33亿元，在自治区内处于较低水平，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为21.56%和110.66%，其中债务率已超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。图8：2020年广西各市负债率及债务率比较（含隐性债务口径）2柳州市南宁市桂林市钦州市百色市崇左市梧州市玉林市河池市贵港市来宾市防城港市北海市贺州市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)地方政府债务余额（含隐性债务）(右轴）负债率（含隐性债务）（右轴）债务率（含隐性债务）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：各区县分化较大，北流市债务规模居首位玉林市下辖各区县债务情况分化较大，其中北流市债务余额规模最大，2020年末该县的地方政府债务余额为35.52亿元，负债率为11.11%；兴业县债务余额规模最小，2020年地方政