走遍城投——广西：广西壮族自治区地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西 广西壮族自治区地方政府及融资平台分析 2018 2019 2020 GDP（亿元） 19,627.81 21,237.14 22,156.69 GDP增速（%） 6.8 6.0 3.7 一般公共预算 1,681.481,811.891,716.94 广西2018~2020年经济与财政数据 收入（亿元） 主要结论 广西经济发展与财政实力 经济情况：经济体量在全国处于中下游水平，投资为经济发 展第一动力。 财政情况：财政实力处于全国中下游，财政收入增速放缓， 对上级补助依赖较大。 政府性基金收 1,436.061,699.291,938.97 自治区内各地市差异：各地市经济财政发展不均衡，呈现阶 入（亿元） 财政平衡率31.6630.9827.89 梯状分布。 （%） 债务余额（亿 5,493.456,354.707,614.77 广西地方债务管理政策 元） 广西自治区紧跟国家政策，从多方面防范和化解政府债务风 负债率 27.99%29.92%34.37% 险。2017年以来先后出台了《广西壮族自治区政府性债务风 （不含隐性债务） 债务率 67.76%95.05%102.23% 险应急处置预案》，明确划分了政府性债务风险事件等级，分 （不含隐性债务） 广西各地市2020年经济与财政数据 类制定应急处置措施；《关于进一步加强政府性债务管理防范化解政府性债务风险的意见》，从多方面采取措施做好债务风险防范和政府性债务风险化解；《广西政府债务信息公开实施细则》，规范自治区各级政府债务管理，增强政府债务信息透明度。 单位一般公共 (亿元） 预算收入 债务 南宁市 4,726.34 372.25 1,190.06 971.83 柳州市 3,176.90 173.12 645.57 2,493.67 桂林市 2,130.41 111.49 533.32 247.22 梧州市 1,081.34 76.00 299.89 105.56 北海市 1,276.91 79.41 220.59 5.74 防城港市 732.81 53.69 198.82 39.98 钦州市 1,387.96 65.04 334.56 390.62 贵港市 1,352.73 75.27 227.58 108.28 玉林市 1,761.08 101.77 322.43 57.33 百色市 1,333.73 94.46 455.70 152.59 贺州市 753.95 40.87 212.86 6.38 河池市 927.71 50.78 296.21 68.42 来宾市 705.72 39.41 251.81 56.54 崇左市 809.00 33.82 275.36 140.93 GDP 隐性 显性债务 广西自治区地方政府债务情况 显性债务：显性债务规模持续增长增速不减，债务水平偏高； 地方债存量及新发行规模均处于全国中游，2022年和2023年为偿债高峰年度；从地方债发行结构看，专项债券占比有所提高，新增债券比重也持续上升。 隐性债务：隐性债务规模位于全国中游，但负债率及债务率 处于全国较高水平。 自治区内各地市差异：各地市债务分化明显，南宁市显性债务规模较大，柳州市隐性债务规模居首，部分地市负债率、债务率较高。 广西自治区城投分析 城投概况：主要集中于南宁市和柳州市；AA级占比最大，为 59%；涉及行业主要为城市基础设施建设，占比达到71%；行政层级以地市级为主。 城投债：截至2021年底，广西自治区存续城投债共319只， 规模合计2,198.68亿元；2021年共发行城投债119只，规模 887.70亿元，在全国均位于中下游；广西自治区城投债券到期及回售压力主要集中于未来三年。 城投财务概况：总资产规模逐年上升，资产负债率不断攀升； 盈利能力有所波动，偿债能力持续下降。 城投级别调整：2021年广西城投企业未发生级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2018-2021年广西自治区发生2起违规处罚事件，未发生城投信用事件。 城投转型情况：转型环境一般，城投自身发展能力仍需提高。 附表一：2020年广西自治区属城投企业财务概况 附表二：2018-2021年广西自治区属城投转型及债务管理相关政策 走遍城投——广西 一、广西经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济体量处于全国中下游水平，增速有所放缓，投资为经济发展第一动力 广西南濒北部湾，北、东、西三面分别与贵州省、湖南省、广东省、云南省等省相邻，西南与越南毗邻，是西南地区最便捷的出海通道，在中国与东南亚的经济交往中占有重要地位。截至2020年末，广西下辖14个地级市，全区常住人口5,012.68万人。2020年，广西实现地区生产总值（GDP）2.22万亿，在全国各省份中排名中下游，同比增长3.7%，增速整体呈放缓趋势。按常住人口计算，人均GDP4.42万元，低于全国平均水平。产业结构方面，2020年三次产业结构分别为16.0%、32.1%和51.9%，其中第三产业占比最大，第一产业高于全国平均水平，第二产业中的矿业、原材料等资源型重工业占比偏高。从经济发展驱动力看，投资是广西经济发展第一动力，2020年广西固定资产投资（不含农户）增速为4.2%。 图1：2000年至2020年广西GDP及GDP同比增速 GDP（亿元）GDP增速（%） 25,0001614 20,0001215,00010 8 10,0006 5,0004 2 00 20012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年广西GDP在全国各省（市、自治区）中的排名 GDP（亿元）GDP增速（%） 120,00010100,0008 3.706 80,000460,000240,00022,156.690 -2 20,000-4 0-6 广江山浙河四福湖湖上安河北陕江辽重云广贵山内天新黑吉甘海宁青西东苏东江南川建北南海徽北京西西宁庆南西州西蒙津疆龙林肃南夏海藏省省省省省省省省省市省省市省省省市省省省古市江省省省省 省 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——广西 25,000 固定资产投资额（亿元）（不含农户） 固定资产投资增速（%）（不含农户） 120 固定资产投资占GDP比重（%）（不含农户） 20,000 100 80 15,000 60 10,000 40 5,000 20 0 0 20102011201220132014201520162017201820192020 注：广西未公布2018年~2020年全自治区固定资产投资金额 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年广西固定资产投资、增速及其占GDP比重 （二）财政实力：财政实力处于全国中下游，财政平衡率较低，对上级补助的依赖性较强 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 32 31 30 29 28 27 26 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2018年至2020年广西财政情况 广西财政实力较弱，在全国处于中下水平，财政平衡率较低，对上级补助依赖较大。近年来财政收入呈较快增长趋势，2020年，广西实现一般公共预算收入1,716.94亿元，在全国处于23位，同比下降5.20%，下降主要是受疫情冲击和经济下行压力加大影响，以及落实中央和自治区出台的大规模减税政策形成减收，其中税收收入是广西一般公共预算收入的主要构成部分，2020年全省税收收入为1,113.22亿元，占比64.8%；一般公共预算支出为6,155.42亿元，同比增长5.2%。财政平衡方面，广西财政平衡能力较弱且逐年下滑，2020年广西财政平衡率为27.89%，较2019年平衡率下降3.09个百分点，资金缺口较大，收支平衡依赖上级补助。政府性基金收入方面，2020年广西政府性基金收入1,938.97亿元，保持持续增长趋势。 走遍城投——广西 图5：2018年至2020年广西税收收入及其占一般公共预算收入比重情况 1,150税收收入（亿元）税收收入占比（%）671,140661,130651,120641,110631,100621,09061 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2020年各省一般公共预算收入比较 14000亿元1200010000 800060004000 1,716.94 2000 0 广江浙上山北四河河安福湖辽湖江山陕云重内天贵广新黑吉甘海宁青西东苏江海东京川南北徽建南宁北西西西南庆蒙津州西疆龙林肃南夏海藏省省省市省市省省省省省省省省省省省省市古市省江省省省省 省 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2018年至2020年广西政府性基金收支情况 3,000亿元政府性基金收入政府性基金支出 2,5002,0001,5001,000500 0 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——广西 （三）省内各地市差异：各地市发展不均衡，梯队现象明显 5,000.00 GDP（亿元） GDP增速（%） 10 1,000 4,000.00 8 800 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 50 40 6 3,000.00 600 30 4 2,000.00 400 20 2 1,000.00 0 200 10 0.00 -2 0 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年广西各地市财政实力比较 图8：2020年广西各地市GDP及GDP增速比较 广西下辖14个地级市，各地市经济发展水平、财政实力梯队现象明显。从各地市经济情况看，南宁市作为自治区首府，在全区处于领先地位，2020年实现GDP4,726.34亿元，占全区总量的21.33%；第二梯队为柳州市，2020年实现GDP3,176.9亿元；桂林市2020年GDP为2,130.41亿元，处于第三梯队；玉林市、钦州市、贵港市、百色市及北海市经济实力相当，2020年GDP位于1,000亿元至2,000亿元区间；梧州市、河池市、崇左市、防城港市、贺州市和来宾市GDP均在1,000亿元以下，经济实力相对较弱。从各地市财政情况看，南宁市一般公共预算收入最高，为372.25亿元，财政平衡率为45.40%，财政自给能力在自治区内较强；其次为柳州市，2020年一般公共预算收入为173.12亿元，财政平衡率为36.97%；桂林市仍为第三梯队，一般公共预算收入为111.49亿元，财政平衡率23.60%。剩余地市除了玉林市的101.77亿元，一般公共预算收入都在100亿以下，其中贺州市、来宾市和崇左市低于50亿元，崇左市财政平衡率仅为12.26%，对上级补助依赖较大。 南宁市柳州市桂林市玉林市钦州市贵港市百色市北海市梧州市河池市崇左市贺州市防城港市 来宾市 南宁市柳州市桂林市玉林市百色市北海市梧州市贵港市钦州市防城港市河池市贺州市来宾市 崇左市 二、广西债务管理政策：多方面严控政府债务风险 2017年以来，尤其是在《关于进一步规范地方举债融资行为的通知》（财预[2017]50号）及《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预[2017]87号）下发以后，广西也相继出台了相关政策就防范化解政府性债务、清理整顿平台给出指导路径。债务风险管控方面，2017年6月，自治区政府办公厅印发《广西壮族自治区政府性债务风险应急处置预案》（桂政办发[2017]73号），明确划分了政府性债务风险事件等级，分类制定应