走遍城投——江西·新余：江西省新余市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江西·新余 江西省新余市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 1,027.34 971.58 1,001.33 GDP增速 8.30% 7.60% 3.50% 一般公共预算收入（亿元） 76.36 77.96 80.35 新余市2018-2020年经济与财政数据 政府性基金收入 （亿元） 9.47 27.54 74.10 财政平衡率 54.44% 49.95% 49.05% 债务余额（亿元） 191.28 198.52 230.02 负债率 （不含隐性债务）18.62%20.43%22.97% 主要结论 新余市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展增速呈波动回落趋势，第二、三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力位于江西省下游，且财政自给能力持 续下降。 市内各区县差异：新余市下辖区县数量较少，各区县经济发展水平及财政实力存在一定差距。 新余市政府债务分析 债务率 127.00%98.35%106.15% （不含隐性债务） 显性债务：显性债务逐年上升，债务率较高，需警惕显性债务风险。 隐性债务：隐性债务率已超过国际警戒线，隐性债务风险 不可忽视。 市内各区县差异：各区县负债率相对较小。 新余市城投分析 城投概况：新余市城投全部为AA级别；城投数量集中于市级；新余市城投涉及行业分布亦较为集中，涉及两个行业，城市基础设施建设、国家级高新区开发分别占比80.00%、20.00%。 城投债：新余市发行成本位于江西省较高水平，债券到期 分布较为均匀。截至2021年底，新余市存量城投债共计16只，债券余额共计114.10亿元，规模位于江西省末位。 2021年新余市共发行城投债券8只，发行规模50亿元，亦位于江西省下游水平。 城投财务概况：近年来新余市城投企业资产规模逐年增加， 资产负债率呈波动上升趋势，盈利能力总体上升，偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年新余市发债城投公司级别未有调 整。 城投信用事件及监管处罚：2021年未发生违规处罚事件。 城投转型情况：新余城投企业转型意愿一般，且面临盈利能力及偿债能力有所下降等问题。 附表一：2020年新余市城投企业财务概况 走遍中国——江西·新余 一、新余市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速呈波动回落趋势，第二、三产业对经济贡献较高 新余市为江西省地级市，经济发展水平在江西省内位于下游水平，且经济增长速度呈波动回落趋势。2020年新余市实现地区生产总值1,001.33亿元，在江西省位于倒数第4位，增速较2019年大幅下降至3.50%，人均GDP为83,504.55元。从经济发展驱动力看，投资对新余市经济发展驱动较大，但增速呈波动下降趋势。2020年新余市固定资产投资增速为7.80%，较2019年下降2.20个百分点；产业结构方面，新余市第一产业增加值为68.97亿元，同比增长2.3%；第二产业增加值 460.01亿元，增长3.8%；第三产业增加值472.35亿元，增长3.3%；三次产业结构比为6.9:45.9:47.2，三次产业对经济增长的贡献率分别为7.0%、48.2%和44.8%，第二、三产业对经济贡献较高。 GDP（亿元） GDP增速（%） 1,200 1,000 800 600 400 200 0 20 15 10 5 0 200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 图2：2020年新余市GDP在江西省城市排名 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图1：2003年至2020年新余市GDP及GDP增速 2021年4月21日，江西省人民政府印发了《新余市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标纲要》，着力将赣西打造为全省产业转型升级样板区、中部地区城乡融合发展先行区和全国生态康养宜居胜地，明确了新余市坚持走“工小美”城市发展道路，推动钢铁、光伏产业、装备制造业转型升级，做大做强锂电新能源产业，推进光电信息、智能装备等产业集群发展，建设新宜吉六县转型合作示范区，打造中部地区新型工业强市、国家新能源科技示范城的战略定位，为新余市未来发展带来新机遇。 走遍中国——江西·新余 #,##0_);[Re亿4]元(#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)1,001.33#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 南昌市赣州市fh江市fh江市上饶市吉安市抚州市新余市鹰潭市萍乡市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2011年至2020年新余市固定资产投资、增速及其占GDP比重1 固定资产投资（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 1,2001501,000 80010060040050200 002011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力位于江西省末尾，且财政自给能力持续下降 图4：2018年至2020年新余市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 200 #,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) 100 #,##0_);[Re19](#,##0) 0 #,##0_);[Re30](#,##0) 2018 2019 2020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年新余市一般公共财政预算收入在江西省城市排名 2020年新余市一般公共预算收入为80.35亿元，位于江西省下游，较2019年增速上升1个百分点至3.10%；一般公共预算支出为163.82亿元，较2019年增速下降6.33个百分点至4.95%；同期新余市政府性基金收入为74.10亿元。财政平衡方面，2020年新余市财政平衡率为49.95%，同比下滑4.49个百分点，财政自给能力持续下降。 1《新余市国民经济和社会发展统计公报》未公布2018年~2020年新余市全年固定资产投资总额。 走遍中国——江西·新余 亿元 500 400 300 200 100 0 南昌市fh江市赣州市宜春市上饶市吉安市抚州市萍乡市景德镇市鹰潭市新余市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 80.35 （三）市内各区县差异：新余市下辖区县数量较少，各区县经济发展水平及财政实力存在一定差距 新余市下辖1个区及1个县，各区县经济发展水平及财政实力存在一定差距。从经济发展水平看，2020年渝水区GDP为813.21亿元，同比增长3.1%；分宜县GDP为188.12亿元，同比增长5.00%。财政方面，2020年渝水区一般公共预算收入为22.82亿元，同比增长2.89%，财政平衡率为50.63%，财政自给能力一般；分宜县一般公共预算收入为15.04亿元，同比增长11.99%，财政平衡率为44.74%，财政自给能力一般。 二、新余市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务虽逐年上升但规模不大，需警惕显性债务风险 债务余额（亿元） 债务限额（亿元）债务余额增速（%） 304.18 350 300 250 200 150 100 50 0 19 14 9 4 -1 201820192020 图6：2018年至2020年新余市显性债务规模 230.02 15.870_ 新余市作为江西省地级市，债务余额虽逐年增加但规模不大。从债务规模看，2020年新余市地方政府债务限额及债务余额分别为304.18亿元和230.02亿元，限额及余额规模位于江西省中下游水平。从债务水平看，2020年新余市负债率和债务率分别为为22.97%和106.15%，负债率位于江西省中下游水平，未超过欧盟60%警戒线；债务率水平位列江西省第一，债务水平较高，已超过国际100%警戒线，需警惕债务风险。 走遍中国——江西·新余 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末江西省各市政府债务情况（显性债务口径） 亿元地方政府债务余额（亿元）负债率（%）债务率（%）%#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)_(*106.15_#),##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0)22.97#,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)230.02#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 南昌市赣州市fh江市上饶市宜春市吉安市抚州市景德镇市萍乡市新余市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：负债率虽处于省内下游水平，但债务率已超过国际警戒线，隐性债务风险不可忽视 新余市地方政府显性债务虽然风险可控，但仍有部分未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务。 2020年新余市地方隐性债务规模为232.39亿元，位于江西省下游水平，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为46.18%和213.40%，较显性债务口径均大幅增加，且债务率已超过国际100%警戒线标准，隐性债务风险不可忽视。 46.18 图9：2020年江西省各市债务率比较（含隐性债务口径） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年江西省各市负债率比较（含隐性债务口径）2 #,##0_);[Re%19](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 上饶市景德镇市萍乡市赣州市宜春市抚州市南昌市新余市吉安市fh江市 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍中国——江西·新余 % #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) 213.40_ #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 萍乡市 上饶市 赣州市景德镇市新余市 宜春市 南昌市 吉安市 fh江市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县负债率相对较小 新余市下辖各区县债务负担相对较小，2020年渝水区地方政府债务余额为45.92亿元，负债率为5.65%；同期分宜县地方政府债务余额为36.35亿元，负债率为19.32%。 （四）新余市债务化解措施3 近年来新余市政府一直在积极采取措施防范债务风险，具体措施如下：（1）积极通过存量资金盘活、工程款谈判打折、政府债券追偿、国有资产处置等方式筹措资金积极化解存量债务，切实防范化解市本级政府债务风险。（2）做大财政经济总量，增加政府可用财力，减少一般性财政支出，严格控制“三公经费”支出；同时要合理开发、节约集约使用土地，用好用活土地储备资源，增加土地出