走遍城投——江西·吉安：江西省吉安市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江西·吉安 江西省吉安市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 1,742.23 2,085.41 2,168.83 GDP增速 8.90% 8.10% 4.00% 一般公共预算收入（亿元） 168.35 177.92 178.28 政府性基金收入 165.47152.48153.37 吉安市2018-2020年经济与财政数据 （亿元） 财政平衡率34.75%31.66%32.09% 主要结论 吉安市经济发展与财政实力 经济情况：受新冠肺炎疫情冲击，经济发展增速大幅下降，第二、三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力位于江西省中游水平，财政自给能力较弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 债务余额 292.19335.50500.24 （亿元） 负债率 16.77%16.09%23.06% 吉安市政府债务分析 （不含隐性债务） 债务率 -46.81%99.81% （不含隐性债务） 显性债务：显性债务逐年上升，需警惕显性债务风险。 隐性债务：债务率虽处于江西省下游，但债务率已超过国 际警戒线，债务风险不可忽视。 市内各区县差异：各区县分化较大，遂川县债务负担位于前列。 吉安市城投分析 城投概况：吉安市城投以AA级为主，占比57.14%；城 投数量集中于区县级；吉安市城投涉及行业分布较为集中， 以城市基础设施建设（85.71%）为主，园区开发与运营 （14.29%）作为补充。 城投债：吉安市发行成本位于江西省内偏高水平，债券到期主要集中在2024年和2026年。截至2021年底，吉安 市存量城投债共计31只，债券余额共计216.52亿元，位于江西省中下游水平。2021年，吉安市共发行城投债券10只，发行规模73.5亿元，位于江西省第9位。 城投财务概况：资本结构有待优化，偿债能力持续弱化。 吉安市城投企业资产负债率呈波动趋势，资本结构有待优 化；盈利能力有所波动，且伴随经济下行压力加大，其偿债能力持续下降。 城投级别调整：2021年，吉安市发债城投企业未发生主 体级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2021年未发生违规处罚事件。 城投转型情况：吉安城投企业转型意愿一般，且面临资产负债率持续上升、偿债能力有所下降等问题。 附表一：2020年吉安市城投企业财务概况 走遍城投——江西·吉安 一、吉安市经济发展与财政实力 （一）经济发展：受新冠肺炎疫情冲击，经济发展增速大幅下降，第二、第三产业对经济贡献较高 吉安市为江西省地级市，经济发展水平位于江西省中游水平，2020年吉安市实现地区生产总值2,168.83亿元，在江西省位于第6位，受新冠肺炎疫情影响，增速较2019年大幅下降4.10个百分点至4.00%，人均GDP为4.85万元。从经济发展驱动力看，投资对吉安市经济发展驱动较大，增速呈上升趋势。2020年吉安市固定资产投资增速为9.60%，较2019年上升0.70个百分点；产业结构方面，吉安市第一产业增加值235.41亿元，增长2.3%；第二产业增加值960.40亿元，增长4.5%；第三产业增加值973.02亿元，增长3.8%;三次产业结构为10.8:44.3:44.9，第二、第三产业对经济贡献较高。吉安市以战略性新兴产业和高新技术产业为主导产业，规模工业增加值增长5.0%，其中，战略性新兴产业增加值增长17.1%。未来吉安市将继续全力推动电子信息首位产业、生物医药大健康、先进装备制造等产业，构建现代产业体系。 图1：2002年至2020年吉安市GDP及GDP增速 2,500GDP（亿元）GDP增速（%）20.002,00015.001,500 10.00 1,000 5005.00 00.00 2002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据 图2：2020年吉安市GDP在江西省城市排名 亿元 600050004000 30002168.83 200010000 南昌市赣州市fh江市宜春市上饶市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——江西·吉安 固定资产投资（亿元）固定资产投资增速（%） 固定资产投资占GDP比重（%） 2,000 150 1,500 100 1,000 500 50 0 0 200920102011201220132014201520162017 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2009年至2017年吉安市固定资产投资、增速及其占GDP比重1 （二）财政实力：财政实力位于江西省中游水平，财政自给能力较弱 2020年吉安市一般公共预算收入为178.28亿元，在江西省位于第6位，受疫情影响，增速 较2019年大幅下降5.5个百分点至0.2%；税收收入为116.22亿元，占一般公共预算收入的65.19%；一般公共预算支出为555.02亿元，在江西省位于第6位，较2019年下降1.25%；同期，吉安市 政府性基金收入为153.37亿元。财政平衡方面，2020年吉安市财政平衡率为32.12%，同比上升 0.46个百分点，但财政自给能力仍较弱。 图4：2018年至2020年吉安市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 600#,##0.00_);[Re4](#,##0...500#,##0.00_);[Re2](#,##0...400300#,##0.00_);[Re31](#,##...200#,##0.00_);[Re29](#,##...100 0#,##0.00_);[Re27](#,##... 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年吉安市一般公共财政预算收入在江西省城市排名 500亿元400300 178.28 200100 0 南昌市fh江市赣州市宜春市上饶市吉安市抚州市萍乡市景德镇市新余市 1《吉安市2018年国民经济和社会发展统计公报》、《吉安市2019年国民经济和社会发展统计公报》和《吉安市2020年国民经济和社会发展统计公报》未公布全年固定资产投资总额。 走遍城投——江西·吉安 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 吉安市下辖2个区、1个县级市及10个县，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2020年吉州区GDP为238.55亿元，同比增长4.90%，在吉安市位于首位；井冈山市GDP为75.47亿元，同比增长3.90%，在吉安市位于末位。财政方面，2020年吉安县一般公共预算收入为19.02亿元，同比增长1.33%，市内位于首位，财政平衡率为40.25%，财政自给能力一般；青原区一般公共预算收入为6.55亿元，同比减少6.03%，市内位于末位，财政平衡率为32.45%，财政自给能力较弱。 二、吉安市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务逐年上升，需警惕显性债务风险 吉安市作为江西省地级市，债务余额逐年增加且2020年增速较快，需警惕显性债务风险。从债务规模看，2020年吉安市地方政府债务余额分别为500.24亿元，较2019年增长49.10%，增速较快，债务余额保持在地方债务限额内，尚有67.52亿元额度未使用，地方政府债务余额规模位于江西省中下游水平。从债务水平看，2020年吉安市负债率和债务率分别为23.07%和99.81%，负债率可控，未超过欧盟60%警戒线；债务率水平较高，虽未超过国际100%警戒线，但仍需警惕债务风险。 图6：2018年至2020年吉安市显性债务规模 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） 600#,##0.00_);[Re18](#,##... 500#,##0.00_);[Re13](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... 400#,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re29](#,##...300#,##0.00_);[Re24](#,##... 200#,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re14](#,##... 100#,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re4](#,##0...0#,##0.00_);[Re30](#,##... 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年江西省各市负债率比较（显性债务口径） 走遍城投——江西·吉安 35.00_30.00_25.00_23.07_20.00_15.00_10.00_ 5.00_0.00_ 景德镇市抚州市萍乡市上饶市赣州市fh江市吉安市新余市宜春市南昌市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020江西省各市显性债务比较 #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)500.24 #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 南昌市赣州市fh江市上饶市宜春市吉安市抚州市景德镇市萍乡市新余市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：债务率虽处于江西省下游，但债务率已超过国际警戒线，债务风险不可忽视 吉安市地方政府显性债务风险需要警惕，同时未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务2也较为突出。2020年吉安市地方隐性债务规模为462.3亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别 为44.38%和192.05%，负债率可控，未超过欧盟60%警戒线，但债务率水平较高，已超过国际100%警戒线，考虑隐性债务在内的债务率较显性债务率同比上升92.24个百分点，隐性债务风险不可忽视。 图9：2020年江西省各市负债率比较（含隐性债务口径） 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——江西·吉安 #,##0_);[Re%19](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)44.38_ #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 上饶市景德镇市萍乡市赣州市宜春市抚州市南昌市新余市吉安市fh江市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图10：2020年江西省各市债务率比较（含隐性债务口径） #,##0_)%;[Re15](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re6](#,##0)192.05_ #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 萍乡市上饶市赣州市景德镇市新余市宜春市南昌市吉安市fh江市抚州市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县分化较大，遂川县债务负担位于前列 吉安市下辖各区县债务情况3分化较大，其中遂川县债务负担较大，2020年该地区地方政府债务余额为31.9