走遍城投——江西·宜春：江西省宜春市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江西·宜春 江西省宜春市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 2,180.9 2,687.6 2,789.87 GDP增速 8.1 7.6 3.7 宜春市2018-2020年经济与财政数据 （%） 主要结论 宜春市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展增速回落，第三产业对全市经济总量 一般公共预算收 236.4246.2247.65 的贡献有所增加。 入（亿元） 政府性基金收入 99.1329.4395.63 财政情况：财政实力较好，财政支出对转移支付的依赖程 （亿元） 度较高，政府性基金收入对地方综合财力形成一定补充。 财政平衡率 （%） 45.139.737.9 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均 债务余额（亿元）408.8435.9593.33 负债率 衡，中心城区实力较弱，其他县市的发展水平呈现明显的两级分化。 （%，不含隐性 18.716.221.3 债务） 债务率（%，不 85.674.063.4 宜春市政府债务分析 含隐性债务） 显性债务：显性债务规模逐年增大，但整体债务风险可控。 隐性债务：隐性债务规模居江西省中上游水平，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各地分化较大，丰城市债务负担居前列。 宜春市城投分析 城投概况：宜春市城投无AAA级和AA-级企业，以 AA级为主，占比为75%，其次为AA+级，占比为25%；宜春市城投涉及行业分布主要为城市基础设施建设，占比87.5%；行政层级分布平均。 城投债：宜春市新发行债券成本居省内中上游水平，将于 2024年及2026年迎来回售及债务到期高峰。截至 2021年底，宜春市存量城投债共计43只，债券余额共计 304.30亿元，存量规模省内第五。2021年，宜春市共发行城投债券16只，发行规模138.20亿元，在全省排名第五。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力有所波动， 但资产负债率逐年增加，且偿债能力整体有所弱化。 城投级别调整：2021年，宜春市发债城投企业未发生级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年无违规被处罚事件， 暂未有城投非标信用事件发生。 城投转型情况：宜春市城投企业按照各自功能定位，重点围绕战略性新兴产业进行实业投资；区县级城投企业及级 别较低的城投企业面临更高的融资成本；城投企业债务压力及偿付情况值得关注。 走遍城投——江西·宜春 一、宜春市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速回落，第三产业全市经济总量的贡献有所增加 宜春市是江西省的地级市，位于江西省西北部，经济发展水平在省内处于较高水平，但在全国范围看经济发展水平一般，经济增长速度近年来有所回落，其中2020年受疫情影响，增速大幅下降至3.7%。2020年宜春市实现地区生产总值2,789.87亿元，在江西省位于第四位。从经济发展驱动力看，投资对宜春市经济发展驱动较大，但增速呈下降趋势。2020年，宜春市500万元以上固定资产投资完成投资同比增长8.1%，增速较2019年同比下降1.4个百分点。产业结构方面，2020年，宜春市第一产业增加值323.38亿元，增长2.1%；第二产业增加值1,137.59亿元，增长 4.1%；第三产业增加值1,328.90亿元，增长3.6%。三次产业结构比由2019年的11.0：42.3： 46.7调整为2020年的11.6:40.8:47.6，第三产业占比有所提高，第三产业全市经济总量的贡献有所增加。 图1：2005年至2020年宜春市GDP及GDP增速 #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re15](#,##... #,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re13](#,##... #,##0.00_);[Re11](#,##... #,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re7](#,##0... #,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re5](#,##0... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re1](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...2005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年宜春市GDP在全省地级市排名 #,##0.00_);[R亿e4元](#,##0...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 南昌市赣州市fh江市宜春市上饶市吉安市抚州市新余市鹰潭市萍乡市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——江西·宜春 #,##0.00_);[Re4](#,##0... #,##0.00_);[Re29](#,##... #,##0.00_);[Re22](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re20](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re28](#,##... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2007年至2020年宜春市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 （二）财政实力：财政实力较好，财政支出对转移支付的依赖程度较高，政府性基金收入对地方综合财力形成一定补充 2020年宜春市一般公共预算收入为247.65亿元，在江西省省内位于第四位，较2019年增长 0.61%；一般公共预算支出为651.99亿元，同年宜春市政府性基金收入为395.63亿元。财政平衡方面，2020年受疫情影响，宜春市财政平衡率较上年有所下滑，较2019年下降1.67个百分点至37.98%，财政自给能力有所好转但仍处于较低水平，财政支出对转移支付的依赖程度较高。 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2018年至2020年宜春市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 #,##0.00_);[Re30](#,##... #,##0.00_);[Re22](#,##... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re18](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##... 201820192020 #,##0.00_);[Re18](#,##... #,##0.00_);[Re13](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re29](#,##... #,##0.00_);[Re24](#,##... #,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re4](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##... 一般公共预算收入（亿元)一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 1宜春市未公布2018~2020年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——江西·宜春 图5：2020年宜春市一般公共财政预算收入在江西省城市排名 #,##0.00_);[R（e亿14元](）#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 南昌市 fh江市 赣州市 宜春市 上饶市 吉安市 抚州市 萍乡市 景德镇市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：中心城区经济实力较弱，市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，两极分化明显 宜春市下辖1个市辖区、6个县、代管3个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大2。从经济发展水平看，2020年丰城市、高安市、袁州区和樟树市的GDP分别为535.22亿元、 468.45亿元、456.81亿元和424.74亿元，三个代管县级市在宜春市内具有较强的经济实力，作为市辖区的袁州区在市内经济实力排第三位；铜鼓县GDP为56.91亿元，在宜春市的经济实力排名位于末位。财政方面，2020年丰城市、樟树市、高安市和袁州区一般公共预算收入分别为 48.57亿元、36.35亿元、31.61亿元和23.62亿元；铜鼓县一般公共预算收入为4.70亿元，在市内位于末位，财政实力较弱。宜春市中心城区经济实力较弱，并且经济重镇丰城、樟树、高安远离中心城区，难以形成集聚效应；同时，各县及县级市经济发展两级分化较为严重，靖安及铜鼓与其他县市存在较大差距。 二、宜春市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增大，整体风险可控 宜春市作为江西省地级市，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年宜春市地方政府债务限额及债务余额分别为721.60亿元、593.33亿元，仍有128.27亿元额度未使用，债务余额规模在江西省内居第五位。从债务水平看，2020年宜春市负债率为21.27%，未超过欧盟60%警戒线，负债率水平在全省位于倒数第二位3，债务水平较低。 2部分区县数据未披露。 3部分市数据未披露。 走遍城投——江西·宜春 图6：2018年至2020年宜春市显性债务规模 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） #,##0.00_);[Re10](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re29](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...2018年2019年2020年 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年江西省各市负债率比较（显性债务口径） 35.00_%30.0