走遍城投——江西·宜春：江西省宜春市地方政府及融资平台分析

2019年6月宜春市2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）2,180.92,687.62,789.87GDP增速（%）8.17.63.7一般公共预算收入（亿元）236.4246.2247.65政府性基金收入（亿元）99.1329.4395.63财政平衡率（%）45.139.737.9债务余额（亿元）408.8435.9593.33负债率（%，不含隐性债务）18.716.221.3债务率（%，不含隐性债务）85.674.063.4走遍城投——江西·宜春江西省宜春市地方政府及融资平台分析主要结论宜春市经济发展与财政实力经济情况：经济发展增速回落，第三产业对全市经济总量的贡献有所增加。财政情况：财政实力较好，财政支出对转移支付的依赖程度较高，政府性基金收入对地方综合财力形成一定补充。市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，中心城区实力较弱，其他县市的发展水平呈现明显的两级分化。宜春市政府债务分析显性债务：显性债务规模逐年增大，但整体债务风险可控。隐性债务：隐性债务规模居江西省中上游水平，债务率超警戒线。市内各区县差异：各地分化较大，丰城市债务负担居前列。宜春市城投分析城投概况：宜春市城投无AAA级和AA-级企业，以AA级为主，占比为75%，其次为AA+级，占比为25%；宜春市城投涉及行业分布主要为城市基础设施建设，占比87.5%；行政层级分布平均。城投债：宜春市新发行债券成本居省内中上游水平，将于2024年及2026年迎来回售及债务到期高峰。截至2021年底，宜春市存量城投债共计43只，债券余额共计304.30亿元，存量规模省内第五。2021年，宜春市共发行城投债券16只，发行规模138.20亿元，在全省排名第五。城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力有所波动，但资产负债率逐年增加，且偿债能力整体有所弱化。城投级别调整：2021年，宜春市发债城投企业未发生级别调整事件。城投信用事件及监管处罚：2021年无违规被处罚事件，暂未有城投非标信用事件发生。城投转型情况：宜春市城投企业按照各自功能定位，重点围绕战略性新兴产业进行实业投资；区县级城投企业及级别较低的城投企业面临更高的融资成本；城投企业债务压力及偿付情况值得关注。附表一：2020年宜春市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江西·宜春2一、 宜春市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展增速回落，第三产业全市经济总量的贡献有所增加宜春市是江西省的地级市，位于江西省西北部，经济发展水平在省内处于较高水平，但在全国范围看经济发展水平一般，经济增长速度近年来有所回落，其中2020年受疫情影响，增速大幅下降至3.7%。2020年宜春市实现地区生产总值2,789.87亿元，在江西省位于第四位。从经济发展驱动力看，投资对宜春市经济发展驱动较大，但增速呈下降趋势。2020年，宜春市500万元以上固定资产投资完成投资同比增长8.1%，增速较2019年同比下降1.4个百分点。产业结构方面，2020年，宜春市第一产业增加值323.38亿元，增长2.1%；第二产业增加值1,137.59亿元，增长4.1%；第三产业增加值1,328.90亿元，增长3.6%。三次产业结构比由2019年的11.0：42.3：46.7调整为2020年的11.6:40.8:47.6，第三产业占比有所提高，第三产业全市经济总量的贡献有所增加。图1：2005年至2020年宜春市GDP及GDP增速 2005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re1](#,##0...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re5](#,##0...#,##0.00_);[Re7](#,##0...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re11](#,##...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re15](#,##...GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2020年宜春市GDP在全省地级市排名南昌市赣州市九江市宜春市上饶市吉安市抚州市新余市鹰潭市萍乡市景德镇市#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re4](#,##0...亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——江西·宜春3图3：2007年至2020年宜春市固定资产投资1、增速及其占GDP比重200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re28](#,##...#,##0.00_);[Re20](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re29](#,##...固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政实力较好，财政支出对转移支付的依赖程度较高，政府性基金收入对地方综合财力形成一定补充2020年宜春市一般公共预算收入为247.65亿元，在江西省省内位于第四位，较2019年增长0.61%；一般公共预算支出为651.99亿元，同年宜春市政府性基金收入为395.63亿元。财政平衡方面，2020年受疫情影响，宜春市财政平衡率较上年有所下滑，较2019年下降1.67个百分点至37.98%，财政自给能力有所好转但仍处于较低水平，财政支出对转移支付的依赖程度较高。图4：2018年至2020年宜春市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率201820192020#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re24](#,##...#,##0.00_);[Re29](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...一般公共预算收入（亿元)一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库1 宜春市未公布2018~2020年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——江西·宜春4图5：2020年宜春市一般公共财政预算收入在江西省城市排名南昌市九江市赣州市宜春市上饶市吉安市抚州市萍乡市景德镇市新余市#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re14](#,##...数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：中心城区经济实力较弱，市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，两极分化明显宜春市下辖1个市辖区、6个县、代管3个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大2。从经济发展水平看，2020年丰城市、高安市、袁州区和樟树市的GDP分别为535.22亿元、468.45亿元、456.81亿元和424.74亿元，三个代管县级市在宜春市内具有较强的经济实力，作为市辖区的袁州区在市内经济实力排第三位；铜鼓县GDP为56.91亿元，在宜春市的经济实力排名位于末位。财政方面，2020年丰城市、樟树市、高安市和袁州区一般公共预算收入分别为48.57亿元、36.35亿元、31.61亿元和23.62亿元；铜鼓县一般公共预算收入为4.70亿元，在市内位于末位，财政实力较弱。宜春市中心城区经济实力较弱，并且经济重镇丰城、樟树、高安远离中心城区，难以形成集聚效应；同时，各县及县级市经济发展两级分化较为严重，靖安及铜鼓与其他县市存在较大差距。二、宜春市债务情况分析（一）显性债务：显性债务规模逐年增大，整体风险可控宜春市作为江西省地级市，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年宜春市地方政府债务限额及债务余额分别为721.60亿元、593.33亿元，仍有128.27亿元额度未使用，债务余额规模在江西省内居第五位。从债务水平看，2020年宜春市负债率为21.27%，未超过欧盟60%警戒线，负债率水平在全省位于倒数第二位3，债务水平较低。2 部分区县数据未披露。3 部分市数据未披露。（亿元） 走遍城投——江西·宜春5图6：2018年至2020年宜春市显性债务规模2018年2019年2020年#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re10](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0