走遍城投——江西·景德镇：江西省景德镇市地方政府及融资平台分析

2018 2019 2020 GDP（亿元）846.6 926.1 957.14 GDP增速 （%）8.2 7.8 3.7 一般公共预算89.9 99.7 100.05 景德镇市2018-2020年经济与财政数据 收入（亿元） 主要结论 中诚信国际〡走遍城投系列 00000走00遍0城00投0—0—00江0西0 0·景德镇 江西省景德镇市地方政府及融资平台分析 2019年6月 景德镇市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展增速回落，第三产业经济对全市经济 总量的贡献较大。 财政情况：支柱产业里陶瓷产业的税收贡献较少、财政实力偏弱，财政支出对转移支付的依赖程度较高，政府性基 政府性基金收 125.9334.0261.16 金收入对地方综合财力形成一定补充。 入（亿元） 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均 财政平衡率 （%） 44.042.342.38衡。 债务余额（亿元）113.5201.0300.37 负债率（%） 景德镇市地方债务管理政策 政策组织保障：为全面落实国家对防风险的要求，景德镇 （不含隐性债 13.421.731.38 务） 市制定防范化解地方政府隐性债务风险的实施意见，有效 债务率 38.5045.3864.90 预防并及时控制政府性债务风险。 （不含隐性债务） 景德镇市政府债务分析 显性债务：显性债务规模逐年增大，整体风险可控。 隐性债务：隐性债务规模较大，隐性债务风险需要重点关 注。 市内各区县差异：各地分化较大，乐平市债务负担居前列。 债务化解举措：景德镇市在严格落实地方政府隐性债务化解任务、加强对债务情况动态监控以及加强项目和资金管理等方面制定具体措施。 景德镇市城投分析 城投概况：截至2021年末，景德镇市城投级别以AA为 主，类别涉及综合城市基建、保障房建设和园区及片区开发运营，层级分布以市级为主。 城投债：截至2021年末，景德镇市城投债存量规模在省 内相对较大；2021年发行规模位于全省第四位，发行成本位于省内较高水平，2022年、2023年和2025年为城投债到期和回售高峰。 城投财务概况：景德镇市城投2020年资产规模和营业收 入保持增长，资产负债率持续上升，偿债能力有所下滑。 城投级别调整：2021年，景德镇市发债城投企业发生 1起上调级别事件：2021年6月，东方金诚国际信用评估有限公司将景德镇陶文旅控股集团有限公司主体级别由AA上调至AA+，评级展望为稳定。 城投信用事件及监管处罚：2021年景德镇市无城投信用 事件及监管处罚事件。 城投转型情况：景德镇市经济、财政实力较弱，市城投企业转型条件一般，如果之后能探索出结合地方优秀的陶瓷 产业文化发展的转型道路，则未来发展可期。 附表一：2020年景德镇市城投企业财务概况 走遍城投——江西·景德镇 一、景德镇市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速回落，第三产业经济对全市经济总量的贡献较大 景德镇市为江西省地级市，别名“瓷都”，截至2020年末，景德镇市常住人口161.9万人。2018~2020年GDP分别为846.60亿元、926.11亿元和957.14亿元，GDP增速分别为8.2%、 7.8%和3.7%，受疫情影响2020年GDP增速大幅下滑。产业结构方面，2020年景德镇市第一产业增加值68.07亿元，增长1.9%；第二产业增加值412.84亿元，增长3.5%；第三产业增加值 476.23亿元，增长4.3%，其中第三产业经济对全市经济总量的贡献较大。2020年景德镇市人均地区生产总值59,119.98元，比上年增长7.05%。受限于相对较少的人口总量和辖区面积，景德镇市经济总量在江西省排末位，但人均地区生产总值在江西省内属较高水平。 图1：2010年至2020年景德镇市GDP及GDP增速 10001614 8001260010 8 40062004 2 0020102011201220132014201520162017201820192020 GDP（亿元）GDP同比（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年景德镇市GDP在江西省内地级市排名（亿元） 6000500040003000200010000 南昌市赣州市fh江市宜春市上饶市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：景德镇市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 走遍城投——江西·景德镇 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 120 100 80 60 40 20 0 20102011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：支柱产业里陶瓷产业的税收贡献较少、财政实力偏弱，财政支出对转移支付的依赖程度较高，政府性基金收入对地方综合财力形成一定补充 2020年景德镇市一般公共预算收入为100.05亿元，在江西省省内位于第九位；一般公共预算支出为236.07亿元；2020年景德镇市政府性基金收入为261.16亿元。财政平衡方面，2020年景德镇市财政平衡率为42.38%，较2019年上升0.09个百分点，财政平衡率整体呈波动下滑趋势，财政自给能力较弱。景德镇市的陶瓷文化闻名中外，但近年来为了扶持陶瓷产业发展以及部分陶瓷交易流通在民间难以形成税收，所以景德镇虽然陶瓷产业繁荣但地方财力仍在江西省内排靠后。 250 200 150 100 50 0 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 201820192020 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2018年至2020年景德镇市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 1景德镇市未公布2018年、2019年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——江西·景德镇 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 南昌市 fh江市 赣州市 宜春市 上饶市 吉安市 抚州市 萍乡市景德镇市新余市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年景德镇市一般公共财政预算收入在江西省内地级市排名（亿元） （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 景德镇市下辖2区（珠山区、昌江区）、1县（浮梁县）、1县级市（乐平市），各区县经济发展水平、财政实力不均衡2。从经济发展水平看，2020年乐平市GDP为353.26亿元，同比增长3.6%，在景德镇市位于首位；浮梁县GDP为141.87亿元，同比增长3.9%，在景德镇市位于末尾。财政方面，2020年乐平市一般公共预算收入为32.49亿元，较上年增长2.7%，市内位于首位，财政平衡率为44.49%，财政自给能力较弱；浮梁县一般公共预算收入为8.29亿元，下降19.36%，市内位于末位。 二、景德镇市债务管理政策 根据市委、市政府印发的《中共景德镇市委景德镇市人民政府关于防范化解地方政府隐性债务风险的实施意见》，严格按照既定化解方案及年度目标做好隐性债务化解工作，依托财政部地方政府隐性债务监测平台和地方政府债务管理系统，及时掌握景德镇市债务变化数据，动态监控景德镇市债务变化情况。 三、景德镇市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增大，整体风险可控 景德镇市作为江西省地级市，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年景德镇市地方政府债务限额及债务余额分别为321.98亿元和300.37亿元，仍有21.61亿元额度未使用，债务余额规模在江西省内相对较小。从债务水平看，2020年景德镇市负债率为31.38%，未超过欧盟60%警戒线，负债率水平在全省相对较高。 图6：2018年至2020年景德镇市显性债务规模 2部分区县数据未披露。 走遍城投——江西·景德镇 40080.0030060.0020040.0010020.00 00.00 201820192020 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年江西省各市负债率比较（显性债务口径，%） 35.00_30.00_25.00_20.00_15.00_10.00_ 5.00_0.00_ 景德镇市抚州市萍乡市上饶市赣州市fh江市吉安市新余市宜春市南昌市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年江西省各市显性债务比较（亿元） 120010008006004002000 南昌市赣州市fh江市上饶市宜春市吉安市抚州市景德镇市萍乡市新余市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务3：隐性债务规模较大，隐性债务风险需要重点关注 景德镇市未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模较大。2020年末景德镇市隐性债务规模为881.51亿元，较显性债务规模大幅增加；考虑隐性债务在内的负债率为123.48%，与显性负债率相比大幅增加，在江西省内处于中上游水平，隐性债务风险需要重点关注。 图9：2020年江西省各市隐性债务规模、负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 3本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——江西·景德镇 3000 2500 350.00_ 300.00_ 2000250.00_ 200.00_ 1500 150.00_ 1000 100.00_ 500 0 50.00_ 0.00_ 上饶市赣州市南昌市宜春市景德镇市萍乡市fh江市 抚州市 负债率（%） 吉安市新余市 隐性债务（亿元） 债务率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县分化明显，乐平市债务规模最大 景德镇市下辖各区县债务情况4分化明显，其中乐平市债务规模最大，2020年末该地区地方政府债务余额为41.58亿元；珠山区地方政府债务余额较小，为5.96亿元。 （四）债务化解措施5 严格落实地方政府隐性债务化解任务，主要通过统筹预算财力，大力盘活资金资产等措施，分年度落实地方政府隐性债务化解计划，逐步消化存量政府隐性债务，用10年时间，存量隐性债务基本化解完毕，将全口径政府综合债务率逐步降至合理水平。 加强对债务情况动态监控，认真组织地方全口径债务统计工作，填报有关债务数据，依托财政部地方政府债务系统及地方政府隐性债务全口径监测平台，每月收集上报债务数据，动态监控债务变化情况。 加强项目和资金管理。建立地方政府专项债券项目安排协调机制，会同市发改委等部门严格专项债券项目申报，第三方中介机构对拟发债项目制定财务评估报告、法律意见书、实施方案等材料。加强债券资金使用管理，债券资金下达后及时拨付，督促项目单位加快项目建设进度和资金使用进度，充分发挥债券资金稳投资、扩内需、补短板的作用；除政府债券外，各地不超出自身财力搞建设，不新增隐性债务上新项目，铺新摊子。 三、景德镇市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别以AA为主，行政层级分布以市级城投为主 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计景德镇市城投公司共计6家6，城投数量在省内地市中相对较少。从主体评级情况看，景德镇市城投中景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司和景德镇陶文旅控股集团有限公司主体级别为AA+，其他主体级别为AA；从业务分布 4部分区县债务数据未披露。 5资料来源：景德镇市人民政府网站http://www.jdz.gov.cn/zwgk/fdzdgk