走遍城投——江苏·宿迁：江苏省宿迁市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江苏·宿迁 江苏省宿迁市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 2021 GDP（亿元） 2,750.72 3,099.23 3,262.37 3,719.01 GDP增速 6.80 7.00 4.50 9.10 宿迁市2018-2021年经济与财政数据 （%） 一般公共预 算收入（亿元）206.20212.60221.17267.82 主要结论 宿迁市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平一般，2021年增速恢复较快，第二、三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力一般，自给能力有待提升。 政府性基金 132.75205.54302.86390.18 市内各区县差异：宿迁市各区县经济发展、财政实力不均 收入（亿元） 财政平衡率 （%） 47.5442.0437.5245.80衡。 债务余额570.37 666.64 794.17 875.84 宿迁市政府债务分析 负债率（不含20.74% 21.51% 24.34% 23.55% 显性债务：宿迁市显性债务规模逐年增加，整体风险加大。 （亿元） 隐性债务） 债务率（不含 99.50%96.70%93.12%91.25% 隐性债务） 隐性债务：隐性债务规模排名省内末位，但债务率远超警 戒线。 市内各区县差异：各地债务负担存在一定分化，泗阳县和宿豫区相对较高。 债务化解举措：宿迁市政府制定多项债务化解政策，各区 县化债稳步进行。 宿迁市城投分析 城投概况：截至2021年末，宿迁市有存续期城投债券的发行主体为13家，省内数量最少；城投企业以AA级为主，占比69%；涉及行业以城市基础设施建设和园区开发与运营为主，占比分别为61%和31%；城投行政级别主要为地市级。 城投债：截至2021年末，宿迁市存量城投债共计79只， 债券余额共计414.47亿元，存量规模排省内末位，未来三年到期规模相对较大。2021年，宿迁市共发行城投债券47只，发行规模236.40亿元，亦全省排名末位，发行成本省内处于中等水平。 城投财务概况：资产负债率逐年上升，盈利能力有所波动， 短期偿债指标持续弱化。 城投级别调整：2021年，宿迁市发债城投企业无级别调整情况。 城投信用事件及监管处罚：2021年宿迁市未发生违规处罚 事件及城投信用事件。 城投转型情况：宿迁市城投转型条件有限，且面临短期偿债指标弱化问题。 附表一：2020年宿迁市城投企业财务概况 走遍城投——江苏·宿迁 一、宿迁市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速恢复较快，第二、三产业对经济贡献较高 宿迁市为江苏省北部城市，经济发展在江苏省排名靠后。经历了疫情导致的增速下滑后，2021年宿迁市经济水平呈现恢复性增长，全市实现地区生产总值3,719.01亿元，按可比价格计算，同比增长9.1%，增速排名全省第三。2021年，宿迁市人均GDP为6.45万元，低于当年全国人均GDP8.10万元的水平。从经济发展驱动力看，投资对宿迁市经济发展驱动较大，但增速呈下降趋势。2021年宿迁市固定资产投资为2,665.63亿元，占GDP比重为71.68%，同比增速为6.50%，较2020年有所回升，增速与2019年持平。2021年末，全市户籍人口590.86万人，自然增长率为 5.4‰。年末常住人口499.90万人，比2020年增长0.2%；城镇化率63.24%，比上年提高5.7个百分点，低于全省73.94%的水平。产业结构方面，宿迁市工业、房地产业相对较为发达，第二、三产业对经济贡献较大。2021年三次产业对GDP占比分别为9.49%、43.38%以及47.12%，其中第三产业占比较上年提升了0.32个百分点。2021年，宿迁市以有机食品饮料、纺织服装、机电装备、家居制造、功能材料为主的五大主导产业稳中有升，全年实现规模以上工业产值3,737.96亿元，同比增长31.9%。整体来看，“十三五”时期宿迁市发展动能大幅提升，主导产业协同发展。未来，宿迁市将深度融入长三角区域一体化，实现产业基础高级化，提高产业链现代化水平，实现经济持续健康较快发展。 图1：2008年至2021年宿迁市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re13](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 20082009201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2 图2：2021年宿迁市GDP在江苏各市排名 亿元 #,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 苏州南京无锡南通常州徐州扬州盐城泰州镇江淮安连云港 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2008年至2021年宿迁市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re#,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re#,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re23](#,##0)#,##0_);[Re#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re 20082009201020112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力一般，财政收入波动上升，自给能力有待提升 800 600 50 40 30 400 200 20 10 0 0 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2019年至2021年宿迁市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 2021年宿迁市一般公共预算收入为267.82亿元，在江苏省省内处于末位，增速较2020年增长17.07个百分点至21.10%；近三年宿迁市税收收入占一般公共预算收入的比例均在80%以上，财政收入质量较好。2021年宿迁市一般公共预算支出为584.70亿元，较2020年下降0.80%。2021年宿迁市政府性基金收入为390.18亿元，增速较2020年下降18.52个百分点至28.83%，但依旧保持较高水平，主要系国有土地使用权出让收入增加所致。财政平衡方面，2021年宿迁市财政平衡率为45.80%，较上年上升8.28个百分点，但在全省范围内仍处于偏低水平，财政自给能力有待提升。 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 走遍城投——江苏·宿迁 #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年宿迁市一般公共财政预算收入在江苏各市排名 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） 宿迁市下辖2个市辖区（宿城区和宿豫区）及3个县（沭阳县、泗阳县和泗洪县），各区县 经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平看，2021年沭阳县GDP为1,162.1亿元，同比增长8.60%，在宿迁市位于首位；其余区县GDP水平相对较低，其中宿豫区GDP为 图6：2021年宿迁市各区县GDP及GDP增速 地区生产总值（亿元）增速（%） #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 沭阳县泗阳县泗洪县宿城区宿豫区 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年宿迁市各区县一般公共预算收入及财政平衡率 #,##0_);[Re20](#,##0)一般公共预算收入（亿元）财政平衡率（%）#,##0_);[Re20](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 沭阳县泗阳县泗洪县宿城区宿豫区 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 375.0亿元，同比增长9.50%，在宿迁市位于末位。财政方面，2021年沭阳县一般公共预算收入为62.0亿元，位于宿迁市首位，同比增长21.60%，财政平衡率为44.95%，财政自给能力一般；宿城区一般公共预算收入为30.00亿元，位于宿迁市末位，同比增长44.60%，财政平衡率为55.76%，财政自给能力一般。 走遍城投——江苏·宿迁 二、宿迁市债务情况分析 （一）显性债务：宿迁市显性债务逐年增加，整体风险加大 由于城市建设发展需要，宿迁市近年来债务余额逐年上升，显性债务风险整体加大。从债务规模看，2020年宿迁市地方政府债务限额及债务余额分别为868.61亿元和794.17亿元，未使用额度为74.44亿元，限额及余额规模均在江苏省内位于较低水平，但近几年债务增速较快，2020年宿迁市地方政府债务余额同比增长19.13%。2021年宿迁市地方政府债务限额及债务余额分别为 898.46亿元和875.84亿元，债务余额增速较2020年降低8.85个百分点至10.28%。从债务水平看，2020年宿迁市负债率及债务率分别为24.34%和93.12%，负债率位居全省第三，但未超过欧盟 60%警戒线，总体可控；债务率相对较高，已接近国际100%警戒标准。 图8：2019年至2021年宿迁市显性债务规模 债务余额（亿元）债务限额（亿元） 1,000_800_600_400_200_ 0_ 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年江苏省各地区债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径） #,##0_);[Re18](#,##0)债务余额（亿元）债务率（直接债务）（%）负债率（直接债务）（%）#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_)