走遍城投——江苏·扬州：江苏省扬州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江苏·扬州 江苏省扬州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018201920202021 GDP（亿元）5,466.17 5,850.08 6,048.33 6,696.40 GDP增速6.70 6.80 3.50 7.40 一般公共预算收入340.03 （亿元） 328.79 337.27 344.07 政府性基 金收入（亿252.36 元） 401.33 505.42 658.99 财政平衡60.34 53.73 50.46 50.24 债务余额773.15 849.99 905.63 977.69 负债率 （不含隐性14.14% 债务） 14.53% 14.97% -- 债务率 （不含隐性102.18% 93.09% 106.85% -- 扬州市2018-2021年经济与财政数据 （%） 率（%） （亿元） 债务） 主要结论 扬州市经济发展与财政实力 经济情况：2021年经济体量持续增长且增速回升，三产发展质态持续优化。 财政情况：得益于经济稳步复苏，扬州市财政收入小幅增长，但与财政支出刚性增长的矛盾仍存，财政收支平衡压 力仍较大。 市内各区县差异：各区县间经济发展、财政实力不均衡。 扬州市政府债务分析 显性债务：扬州市显性债务规模逐年增加，负债率和债务率在全省位于中游水平。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率和负债率均超警戒线，隐性债务风险值得关注。 市内各区县差异：各区县债务压力存在差异，仪征市债务规模居首。 债务化解政策、举措分析：扬州市统筹区域债务风险管理， “清、规、控、降、防”政府隐性债务。 扬州市城投企业情况分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计，扬州市城投公司共计23家，级别以AA为主，行政级别主要为区县级。 城投债：扬州市发行成本处于省内中游水平，截至 2021年末，扬州市存量城投债共计181只，债券余额共 计1,015.35亿元，存量规模居省内第11位，到期压力集中在2022-2024年。 城投财务概况：资产及收入规模持续增长，债务呈现短期 化趋势，盈利能力有所波动，偿债指标持续较弱。 城投级别调整：2021年扬州市发债城投企业无上调级别事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年扬州市未发生违规处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：扬州市城投转型可选方向较少，仅有少部分城投公司通过并购区域内建筑施工企业延伸业务条线， 转型面临一定压力。 附表一：2020年扬州市城投企业财务概况 走遍城投——江苏·扬州 一、扬州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：2021年经济体量持续增长且增速回升，三产发展质态持续优化 2021年，扬州市实现地区生产总值6,696.4亿元，按可比价计算，同比增长7.4%，地区生产 总值及增幅在江苏省下辖地市中均位列第七。随着新冠疫情的逐步控制，扬州市经济运行稳步复苏，经济发展增速回升，产业持续优化升级，第一产业实现增加值317.18亿元，增长3%；第二产业实现增加值3,207.37亿元，增长9.2%；第三产业实现增加值3,171.87亿元，增长6.2%，三次产业比由2018年的5.0：48.0：47.0调整为4.7：47.9：47.4。具体看产业发展情况，扬州市石油化工、汽车船舶和机械装备三大传统支柱产业发展仍较好，全市规上工业企业增加值增长13.0%，增速较2020年有所回升；先进制造业产值增长17.8%，对全部规上工业总产值的贡献率56.3%，拉动全市产值增幅11.8个百分点。分产业看，汽车及零部件（含新能源汽车）产业增长2.7%，食品产业增长5.7%，海工装备和高技术船舶产业增长11.5%，新型电力装备产业增长12.7%，生物医药和新型医疗器械产业增长19.7%，高端装备产业增长24.7%，高端纺织服装产业增长25.6%，电子信息产 业增长36.3%，航空产业增长49.7%。2021年，全年固定资产投资同比增长1.2%，其中第一产业投资下降26.5%，第二产业投资增长16.4%，第三产业投资下降6.8%；房地产开发投资完成 7,000_) 6,000_) 5,000_) 4,000_) 3,000_) 2,000_) 1,000_) 0_) 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 图2：2021年扬州市GDP在江苏省城市排名 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图1：2005年至2021年扬州市GDP及GDP增速 GDP（亿元） GDP增速 841.68亿元，增长0.9%。商品房施工面积为3,360.09万平方米，下降10.4%；竣工面积411.74万平方米，下降51.9%。全年商品房销售面积829.03万平方米，增长1.4%；商品房销售额923.33亿元，增长1.4%。扬州市第三产业持续发展，旅游业在受疫情冲击后明显回暖，2021年全市接待境内外游客6,061.97万人次，实现旅游业总收入812.49亿元；其中，接待国内旅游人数6,060.37万人次，增长57.8%，实现国内旅游收入810.41亿元，增长33.2%。截至2021年末，扬州市常住人口457.7万人，当年人均生产总值146,305元。 走遍城投——江苏·扬州 亿元 #,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 苏州南京无锡南通常州徐州扬州盐城泰州镇江淮安连云港 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2005年至2021年扬州市固定资产投资、增速及其占GDP比重 #,##0_);[Re25](#,##0)固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速100% 固定资产投资（不含农户）占GDP比重90% 80% #,##0_);[Re4](#,##0)70% 60%#,##0_);[Re13](#,##0)50% 40%30% #,##0_);[Re22](#,##0)20%10%0%#,##0_);[Re30](#,##0)-10% 20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：得益于经济稳步复苏，2021年扬州市财政收入小幅增长，但与财政支出刚性增长的矛盾仍存，财政收支平衡压力仍较大 #,##0_);[Re10](#,##0) 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率 #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) @ @ @ @ @ @ 图5：2021年扬州市一般公共财政预算收入在江苏省城市排名 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2016年至2021年扬州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 2021年，扬州市一般公共预算收入同比增长2.0%至344.07亿元，规模在江苏省城市中排名第九位；一般公共预算支出为684.87亿元，同比增长2.5%，支出主要集中在教育支出、社会保障和就业支出、一般公共服务支出等民生领域。财政平衡方面，2021年扬州市财政平衡率位于全省地市中第八，为50.24%，较2020年下滑0.22个百分点，财政自给率偏弱且呈持续下滑趋势。 走遍城投——江苏·扬州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 苏州南京无锡南通常州徐州盐城泰州扬州镇江淮安连云港宿迁 #,##0.0_);[Re24](#,##0... 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） #,##0.0_);[Re19](#,##0... #,##0.0_);[Re14](#,##0... #,##0.0_);[Re9](#,##0.... #,##0.0_);[Re4](#,##0.... #,##0.0_);[Re30](#,##0... （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 扬州市下辖广陵区、邗江区、江都区3个市辖区以及宝应县1个市辖县，并代管仪征市、高邮市2个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2021年江都区GDP为1,185亿元，同比增长6.5%，经济体量常居于扬州市下辖区县首位；宝应县GDP为 图6：2021年扬州市下辖各区县GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP增速 #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 江都区邗江区高邮市仪征市广陵区宝应县 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年扬州市下辖各区县一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 841.41亿元，同比增长7.5%，位于末位。从财力规模来看，2021年江都区区一般公共预算收入为56.90亿元，居扬州市下辖各行政区首位；其次为邗江区、仪征市和广陵区，一般公共预算收入分别为54.41亿元、48.21亿元和42.02亿元；其余区县同期一般公共预算收入均在40亿元以下，其中宝应县2021年为25.14亿元，位居末位。财政平衡率方面，2021年，扬州市广陵区一般公共预算收入/一般公共预算支出为87.13%，财政平衡性较好；仪征市、邗江区该比值在61%~68%的区间，而江都区、高邮市、宝应县因较大规模的一般公共预算支出导致该比值均低于60%，其中宝应县因财力最小该比值仅为29.13%，财政平衡性最弱。 走遍城投——江苏·扬州 #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 江都区 邗江区 仪征市 广陵区 高邮市 宝应县 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）预算平衡率 二、扬州市债务情况分析 （一）显性债务：扬州市显性债务规模逐年增加，负债率和债务率在全省位于中游水平 伴随城市发展过程中建设与投资的需求，扬州市债务余额逐年增加，显性债务风险整体仍可控。从债务规模看，2021年末扬州市地方政府债务限额及债务余额分别为1,084.05亿元、977.69亿元，债务余额增速较2020年增长1.41个百分点至7.96%，债务余额规模在江苏省内位于第九位。从债务水平看，2020年末扬州市负债率和债务率分别为14.97%和106.85%，在全省均位于中游水平。 图8：2016年至2021年末扬州市显性债务规模 1,200_债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速12% 1,000_10%800_8%600_6%400_4%200_2%0_0% 201620172018201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年末江苏省各市债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径） #,##0_);[Re18](#,##0)债务余额（