走遍城投——宁夏回族自治区：宁夏回族自治区地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——宁夏回族自治区宁夏回族自治区地方政府及融资平台分析 宁夏回族自治区2018-2020年经济与财政数据主要结论 2018 2019 2020 宁夏回族自治区(以下简称“宁夏”)经济发展与财政实力 经济情况：经济体量小且增速有所放缓，投资近年来逐步回暖；能源和旅游资源优势较为丰富，第三产业发展势头良好。 财政情况：财政实力较弱，收支平衡依赖上级补助。省内各市州差异：省会首位度较高，呈现以银川为中心， 北强南弱的圈层格局。 宁夏地方债务管理政策 宁夏从加强地方债务管理、严防地方债务风险方面入手，先后出台了《关于进一步加强政府性债务管理的实施意见》等控制债务风险的政策。 宁夏地方政府债务情况 显性债务：显性债务持续增长，债务压力相对较大；地方债存量及新发行规模均处于全国尾端，其中2021年发行期限有所缩短；地方债到期分布较为平滑；融资成本下降。隐性债务：2020年末隐性债务规模同比有所上升，负债率和债务率仍超过警戒线标准。省内各市州差异：银川市债务规模居全省首位，各地级市债务压力均处于较高水平。 宁夏城投分析 城投概况：集中于银川市，以高行政层级、AA+级为主，涉及行业主要为城市基础设施建设。城投债：存量和发行规模较小，债券期限以3~5年期（含5年）为主，发行成本整体处于较高水平，2022和2023为 偿债高峰期。 城投财务概况：总资产规模稳步增长，资产负债率整体有所下降，盈利能力有所提升，偿债指标呈逐年弱化趋势。 城投级别调整：2021年宁夏未有发债城投主体级别调整。城投信用事件及监管处罚：2017年以来宁夏共发生1起违 规处罚事件，未发生城投非标信用事件。 城投转型情况：银川市城投平台转型力度较大，但全区转型环境整体一般，城投自身发展能力仍需提高。 附表一：2020年宁夏城投企业财务概况附表二：2021年宁夏城投企业评级调整附表三：2017年以来宁夏城投转型及债务管理相关政策 GDP（亿元） 3,510.12 3,748.48 3,920.55 GDP增速（%） 7.00 6.50 3.90 一般公共预算收入（亿元） 436.52 423.58 419.44 政府性基金收入（亿元） 121.27 118.68 159.82 财政平衡率（%） 30.76 29.45 28.33 债务余额（亿元） 1,389.18 1,654.87 1,859.65 负债率（不含隐性债务） 39.58% 44.15% 47.43% 债务率（不含隐性债务） 97.19% 114.48% 114.35% 一、宁夏经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济体量小且增速有所放缓，投资近年来逐步回暖；能源和旅游资源优势较为丰富，第三产业发展势头良好 2020年宁夏实现地区生产总值（GDP）3,920.55亿元，位居全国第29位（不含港澳台），仅高于青海省和西藏自治区。随着煤炭等传统支柱产业化解过剩产能，以及环保督查对医药等产业造成较大冲击，近年来GDP增速有所放缓，2020年同比增长3.9%，较2019年进一步下降2.6个百分比。2020年，宁夏人均GDP为5.45万元。2020年，宁夏三次产业结构由上年的7.5:42.3:50.2调整为 8.6:41.0:50.3，依托较为丰富的能源资源和旅游资源优势，二三产业发展并重且第三产业占比进一步提升。工业方面，宁夏形成了煤炭、电力、化工、冶金、有色、装备制造、轻纺等行业为支柱的工业体系。2020年，宁夏全部工业增加值为1,283.69亿元，同比增长4.2%，其中规模以上工业增加值增长4.3%。从经济发展驱动力看，投资是宁夏经济发展的重要驱动力，近年来投资逐步回暖，2020年全区固定资产投资完成额较上年增长4.8%，其中房地产开发投资完成433.27亿元，比上年增长7.5%，基础设施投资同比下降15.3%，民间投资同比增长7.8%。截至2020年末，全区常住人口 图1：2000年以来宁夏GDP及GDP同比增速 #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re31](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) GDP（亿元） GDP同比（%） 全国GDP同比（%） 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 720.27万人，比上年末增加25.61万人，常住人口城镇化率为59.86%。未来，随着新一轮西部大开发、“一带一路”、推动黄河流域生态保护等一系列国家重大战略，宁夏回族自治区将不断优化区域发展布局，实施银川都市圈协同发展规划，发挥银川市的龙头作用，带动石嘴山市、吴忠市、宁东基地融合发展，增强都市圈的承载力、辐射力。支持固原市建设区域中心城市、中卫市建设区域物流中心和全域旅游城市，打造带动高质量发展的动力源。 广东 江苏 山东 浙江 河南 四川 福建 湖北 湖南 上海 安徽 河北 北京 陕西 江西 辽宁 重庆 云南 广西 贵州 山西 内蒙古 天津 新疆 黑龙江 吉林 甘肃 海南 宁夏 青海 西藏 图2：2020年宁夏GDP在全国各省（市、自治区）中的排名 GDP（亿元）GDP增速（%） #,##0_);[Re18](#,##0)10% #,##0_);[Re14](#,##0)8% 6% #,##0_);[Re11](#,##0)4% #,##0_);[Re8](#,##0)2% #,##0_);[Re6](#,##0)0% -2% #,##0_);[Re3](#,##0)-4% #,##0_);[Re30](#,##0)-6% 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2000年以来宁夏固定资产投资1、增速及其占GDP比重 固定资产投资完成额（亿元）固定资产投资完成额增速（%）固定资产投资占GDP的比重（%） #,##0_);[Re13](#,##0)150.00%#,##0_);[Re31](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)100.00% #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)50.00% #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)0.00%#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)-50.00% 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较弱，收支平衡依赖上级补助，政府性基金收入存在一定的波动性，后续或将面临下行压力 财政实力较弱，一般公共预算收入增速有所放缓，财政自给率较低，对中央转移支付的依赖较大。2020年宁夏一般公共预算收入为419.44亿元，在全国处于第29名，财政实力整体较弱。在大规模减税降费、传统产业去产能及环保节能减排等大背景下，一般公共预算收入增速有所放缓，2020年同比减少0.98%，较2019年下滑8.18个百分点。2020年，宁夏实现税收收入263.87亿元，占比为62.91%，税收收入占比较上年有所下降。宁夏财政自给率较低，2020年财政平衡率为28.33%，较2019年平衡率下降1.12个百分点，财政收支平衡主要依赖上级补助收入，2018~2020年分别收入中央各项转移支付869.8亿元、898.6亿元和1,043.38亿元，逐年增长，考虑到宁夏是全国最大的回族聚居区，以及随着新一轮西部大开发、“一带一路”、推动黄河流域生态保护的推进，中央财政对宁夏的支持力度或将 1宁夏未公布2018～2020年固定资产投资完成额，故相关指标未列示。 广东 江苏 浙江 上海 山东 北京 四川 河南 河北 安徽 福建 湖南 辽宁 湖北 江西 山西 陕西 云南 重庆 内蒙古 天津 贵州 广西 新疆 黑龙江 吉林 甘肃 海南 宁夏 青海 西藏 进一步加大。 图4：2020年宁夏一般公共财政预算收入在全国各省排名（亿元） 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速 #,##0_);[Re30](#,##0)10.00% #,##0_);[Re7](#,##0)5.00% #,##0_);[Re18](#,##0)0.00%#,##0_);[Re25](#,##0)-5.00% -10.00% #,##0_);[Re4](#,##0)-15.00% #,##0_);[Re13](#,##0)-20.00%#,##0_);[Re22](#,##0)-25.00%#,##0_);[Re30](#,##0)-30.00% 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2018~2020年宁夏一般预算收入情况 一般公共预算收入（亿元）税收（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）一般公共预算收入增速（%）税收占比（%） 160080.00%140070.00%120060.00%100050.00% 40.00% 800 30.00% 60020.00%40010.00%2000.00% 0-10.00% 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 政府性基金收入存在一定的波动性，后续或将面临下行压力。2018~2020年，宁夏政府性基金收入分别为121.27亿元、118.68亿元和159.82亿元，近年来有所波动。同期，全区分别实现国有土地使用权收入82.43亿元、82.60亿元和124.0亿元，随着房地产市场景气度和土地市场出让状况的回暖而呈逐年小幅增长趋势，占政府性基金收入的比重不断提高。未来，随着房地产调控政策持续趋严，三四线城市房地产价格仍有下行压力，加之宁夏近年来房地产投资力度有所放缓，或将导致政府性基金收入增长放缓。 政府性基金预算收入（亿元） 国有土地使用权收入（亿元）国有土地使用权收入占比（%） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2018~2020年宁夏政府性基金收入情况 国有经济体量较小，国有资本运营收入较低。鉴于宁夏国有经济体量有限及面临的经营压力，国有资本运营收入较小，2018~2020年分别为1.77亿元、4.68亿元和2.77亿元，占财政实力的比重极低， 国有资本运营收入对财政实力的贡献有限。 （三）省内各地市差异：省会首位度较高，呈现以银川为中心，北强南弱的圈层格局 宁夏下辖5个地级市，各区域间经济发展水平、财政实力呈现以银川市为中心、北强南弱的圈层格局。从各地市经济情况看，2020年银川市GDP1,964.37亿元，GDP在全区占比近一半，省会首位度位于全国前列；其余地级市GDP总量位于300至650亿元之间，从高到低依次为石嘴山市、吴忠市、中卫市和固原市，呈现出北强南弱的圈层格局，其中北部为引黄灌区，地势平坦，土壤肥沃，素有“塞上江南”的美誉，而中南部是全国干旱缺水的地区，也是国家重点扶贫区。增速方面，吴忠市2020年GDP增速最高，GDP增速达到6.3%，而中卫市经济增速表现相比疲软。产业格局方面，银川市和固原市以第三产业为主，石嘴山市和吴忠市工业基础较好，以第二