走遍城投——宁夏·银川：宁夏回族自治区银川市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——宁夏·银川 宁夏回族自治区银川市地方政府及融资平台分析 2019年6月 201820192020 银川市2018-2020年经济与财政数据 GDP（亿元）1,901.481,869.791,964.37 GDP增速（%）7.206.303.20 一般公共预算收入 （亿元）173.25154.71136.51 主要结论 银川市经济发展与财政实力 经济情况：银川市作为宁夏回族自治区的省会，首位度较高，但经济体量总体偏小且增速有所放缓；第三产业发展势头良好，产业结构持续优化；银川市近年来投资有所疲 政府性基金收入 （亿元） 61.7261.3688.76软。 财政平衡率（%）47.6944.6544.69 债务余额（亿元）530.97593.37610.15 负债率（%） （不含隐性债务）27.9231.2831.06 隐性债务（亿元）242.56203.98230.91 负债率（%） （含隐性债务）40.6842.0442.82 财政情况：财政实力较弱，一般公共预算收入逐年下滑， 财政平衡对上级补助的依赖程度较高，政府性基金收入整 体呈增长趋势。 市内各区县差异：各区域间经济发展、财政实力不均衡。 银川市债务管理政策 债务管理政策：近年来，银川市主要从加强组织领导、加强制度建设、严格预算管理、多举措化解政府存量债务等方式进行债务管理。 银川市政府债务分析 显性债务：显性债务规模逐年增长，债务余额位居自治区各地级市之首，但负债率未超过国际警戒线标准，债务风险整体可控。 隐性债务：根据中诚信国际测算口径，隐性债务规模相对不大，考虑隐性债务在内的负债率仍低于国际警戒线标准。 市内各区县差异：各区县债务规模分化明显，其中永宁县债务负担较重，显性负债率远高于其他区县。 银川市城投分析 城投概况：主要为市级平台，信用级别以AA+级为主，业务类型以城市基础设施建设为主。 城投债：城投债发行规模先升后降，存量规模整体偏小；存量城投债债券种类以一般中期票据为主，债券期限以 3~5年期（含5年）为主，2021年发行成本和利差同比明显上升，2023年为偿债高峰期。 城投财务概况：总资产规模稳步增长，资产负债率有所下 降，盈利能力整体呈下降趋势，短期偿债能力亦不断下滑。 城投级别调整：2021年银川市未有发债城投主体级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2018~2021年，银川市发债城投企业未发生信用事件及违规处罚事件。 城投转型情况：银川市城投平台转型力度较大，但全市转型环境整体一般，城投自身发展能力仍需提高。 走遍城投——宁夏·银川 一、银川市经济发展与财政实力 （一）经济发展：省会首位度高，但经济体量总体偏小且增速有所放缓；第三产业发展势头良好，产业结构持续优化；投资近年来有所疲软 银川市是宁夏回族自治区首府，国务院批复确定的中国西北地区重要的中心城市。2018~2020年，银川市分别实现地区生产总值（GDP）1,901.48亿元、1,869.79亿元和1,964.37亿元，分别同比增长7.2%、6.3%和3.2%，随着煤炭等传统支柱产业化解过剩产能，以及环保督查对医药等产业造成较大冲击，近年来银川市GDP增速有所放缓。银川市经济体量偏小，2020年GDP在全国省会城市中位于第24位1，仅高于海口、西宁和拉萨；同期，银川市人均地区生产总值为6.93万元。银川市能源和旅游资源较为丰富，第三产业发展势头良好，2020年三次产业结构由上年的3.4:43.7:52.9调整为3.9:42.4:53.7，产业结构持续优化。工业方面，银川市目前已建成 8个产业园区（国家级3个、省级4个），聚力发展高端装备制造业、新材料、新能源、现代纺织、葡萄酒、现代服务业、文化旅游、现代物流、新能源汽车和生命健康产业，2020全部工业增加值 比上年增长1.9%，其中规模以上工业增加值增长1.6%。从经济发展驱动力看，投资是宁夏经济发展的重要驱动力，但近年来投资较为疲软，2020年全市固定资产投资完成额较上年增长1.1%，其中房地产开发投资完成311.43亿元，比上年增长13.1%。从各地市经济情况看，2020年银川市GDP总量高于宁夏回族自治区（以下简称“自治区”）其余4个地级市的总和，占全自治区GDP的50.10%，省会首位度位于各省会城市前列。未来，随着新一轮西部大开发、“一带一路”、 推动黄河流域生态保护等一系列国家重大战略，银川市将不断优化区域发展布局，实施银川都市圈协同发展规划，发挥银川市的龙头作用，带动石嘴山市、吴忠市、宁东基地融合发展，增强都市圈的承载力、辐射力。 图1：2000年以来银川市GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP同比增速（%）全国GDP同比增速（%） #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0.00_);[Re15](#,##...#,##0.00_);[Re13](#,##... #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0.00_);[Re11](#,##... #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re7](#,##0... #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0.00_);[Re5](#,##0...#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re1](#,##0...#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0.00_);[Re30](#,##...200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年银川市GDP在宁夏回族自治区的排名 1不包括北京、上海、天津和重庆4个直辖市。 广州 成都 杭州 武汉 南京 长沙 郑州 济南 西安 福州 合肥 昆明 长春 沈阳 石家庄 南昌 哈尔滨 南宁 贵阳 太原 乌鲁木齐 兰州 呼和浩特 银川 海口 走遍城投——宁夏·银川 GDP（亿元）GDP增速（%） #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0.00_);[Re6](#,##0... #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0.00_);[Re5](#,##0... #,##0.00_);[Re4](#,##0... #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0.00_);[Re2](#,##0... #,##0.00_);[Re1](#,##0... #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0.00_);[Re31](#,##...#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0.00_);[Re30](#,##... 银川市石嘴山市吴忠市固原市中卫市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2020年银川市GDP在全国省会城市排名 #,##0_);[Re1亿8]元(#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2008年以来银川市固定资产投资2、增速及其占GDP比重 全社会固定资产投资完成额（亿元）全社会固定资产投资完成额增速（%）固定资产投资占GDP的比重（%） #,##0_);[Re4](#,##0)2.50_ #,##0_);[Re18](#,##0) 2.00_ #,##0_);[Re31](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)1.50_#,##0_);[Re26](#,##0) 1.00_ #,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)0.50_ #,##0_);[Re3](#,##0) 0.00_ #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)-0.50_ 2008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较弱，一般公共预算收入逐年下滑，财政平衡对上级补助的依赖 22018年以后，银川市未公布固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——宁夏·银川 程度较高，政府性基金收入整体呈增长趋势 2018~2020年，银川市一般公共预算收入分别为173.25亿元、154.71亿元和136.51亿元，近年来受减税降费、传统产业去产能及环保节能减排，同时叠加疫情影响，一般公共预算收入呈下滑趋势。银川市财政实力整体偏弱，2020年一般公共预算收入在全国各省会城市中排名靠后，仅高于西宁和拉萨。2018~2020年，银川市分别实现税收收入118.23亿元、105.60亿元和93.23亿元，税收收入占比分别为68.24%、68.26%和68.30%。财政平衡方面，2018~2020年，银川市财政平衡率分别为47.69%、44.65%和44.69%，整体有所下降，财政收支平衡主要依赖上级补助收入。同期， 银川市政府性基金收入分别为61.72亿元、61.36亿元和88.76亿元，受区域土地出让市场情况影响，2021年同比明显增长。从自治区各地市财政情况看，2019年银川市一般公共预算收入规模高于其 余4个地级市的总和，财政平衡率亦高于其余地级市。 图5：2018~2020年银川市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 400#,##0.00_);[Re18](#,##...350300#,##0.00_);[Re8](#,##0...250#,##0.00_);[Re29](#,##...200150#,##0.00_);[Re19](#,##...100#,##0.00_);[Re9](#,##0... 50 0#,##0.00_);[Re30](#,##... 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2020年银川市一般公共财政预算收入在宁夏回族自治区的排名 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 350#,##0.00_);[Re18](#,##... 300#,##0.00_);[Re8](#,##0...250200#,##0.00_);[Re29](#,##...150#,##0.00_);[Re19](#,##...100 50#,##0.00_);[Re9](#,##0... 0#,##0.00_);[Re30](#,##... 银川市石嘴山市吴忠市固原市中卫市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年银川市一般公共财政预算收入在全国省会城市排名 走遍城投——宁夏·银川 #,##0_);[R亿e4元](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 杭州 广州 南京 成都 郑州 武汉 长沙 济南 合肥 沈阳 西安 福州 昆明 石家庄 南昌 长春 贵阳 乌鲁木齐 太原 南宁 哈尔滨 兰州 呼和浩特 海口 银川 （三）市内各区县差异：市内各区县间经