走遍城投——新疆·乌鲁木齐：新疆自治区乌鲁木齐市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——新疆·乌鲁木齐 新疆自治区乌鲁木齐市地方政府及融资平台分析 2019年6月 乌鲁木齐市2018-2020年经济与财政数据 2018 2019 2020 GDP（亿元） 3,099.77 3,413.26 3,337.32 GDP增速（%） 7.8 6.5 0.3 一般公共预算收入 （亿元） 458.28 472.46 392.64 政府性基金收入342.04 187.65 262.59 财政平衡率（%）69.46 76.17 73.09 债务余额（亿元）985.51 1,098.05 1,188.94 负债率（%）31.79 32.16 35.63 （不含隐性债务） 债务率（%） 99.87 126.15 140.92 主要结论 （亿元） （不含隐性债务） 乌鲁木齐市经济发展与财政实力 经济情况：受新冠疫情影响，乌鲁木齐市经济增长放缓。产业结构以工业和第三产业为主，目前着力推进工业现代化集群化。乌鲁木齐市经济在疆内长期领先，但与其他省会城市相较仍较为落后。 财政情况：疫情冲击下乌鲁木齐市一般公共预算收入大幅 下降，财政平衡率仍保持较好水平，政府性基金收入和上级补助收入对综合财力形成重要补充；与东、中部省会城市比较，乌市财政实力仍有较大的差距。 市内各区县差异：乌鲁木齐市各区县间经济体量与财政实 力呈“梯队”式分布，发展均衡性一般。 乌鲁木齐市政府债务分析 显性债务：乌鲁木齐市显性债务逐年增加，债务规模在疆内各地市州中遥遥领先。 隐性债务：乌鲁木齐市隐性债务规模大，致使全口径债务 率显著提升，债务风险需关注。 市内各区县差异：各区县债务规模分化明显，经开区、高新区和米东区债务规模相对突出。 乌鲁木齐市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续城投债券的发行主体统计乌鲁木齐市城投公司共计7家，城投级别以AA+为主，区县级城投数量较多。 城投债：截至2021年末，乌鲁木齐市存量城投债共计86 只，债券余额共计665.25亿元，存量规模在自治区居首； 2021年，乌鲁木齐市城投债发行成本、交易利差处于相对较低水平；2022~2026年城投债到期及回售压力较大。 城投财务概况：样本城投企业资产规模及资产负债率逐年 同步上升；收入稳步增长但盈利能力不足；有息债务规模不断扩大，短期偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年，乌鲁木齐市发债城投企业无级别 调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年以来乌鲁木齐市未发生违规处罚事件及城投信用事件。 主要城投企业转型情况：乌鲁木齐市主要平台公司职能定 位明确，主业突出，但市场化转型进度较为缓慢。 附表一：2020年乌鲁木齐市城投企业财务概况 走遍城投——新疆·乌鲁木齐 一、乌鲁木齐市经济发展与财政实力 （一）经济发展：乌鲁木齐市战略地位突出，是新疆维吾尔自治区经济发展领头羊；疫情冲击下，其经济增长、固定资产投资增速均放缓，产业结构仍以工业及第三产业为主；当下，乌鲁木齐市紧抓国家培育和发展战略性新兴产业的机遇，深入推进工业现代化集群化，实施千亿元工业投资计划，培育战略新兴产业，引导传统产业提质增效；“一带一路”政策落实、中央及新疆自治区对基础设施建设给予重视或为区域城投企业提供良好业务拓展空间 乌鲁木齐市（以下简称“乌市”）为新疆维吾尔自治区（以下简称“新疆自治区”或“新疆”）首府，是国务院批复确定的中国西北地区重要的中心城市，战略地位突出。乌市地处亚洲大陆地理中心，是新欧亚大陆桥中国西段的桥头堡，也是我国向西开放的重要门户。截至2020年末，乌市 下辖七区一县，总面积1.42万平方公里，建成区522平方公里；根据第七次全国人口普查公报， 截至2020年11月1日，乌市常住人口405.44万人。 在新疆14个地市州中，唯有乌市GDP超过3,000亿元，经济发展水平在疆内领先，但与我国其他省会城市比较，乌市经济体量仍处于较落后的尾部。具体来看，2020年，乌市实现地区生产总值（GDP）3,337.32亿元，占全疆GDP的比重为24.19%，按可比价计算，比上年增长0.3%。其中，第一产业增加值27.05亿元，增速为1.4%；第二产业增加值907.89亿元，增速为8.1%；第三产业增加值2,402.38亿元，同比下降2.2%；三次产业结构为0.8:27.2:72.0。2020年乌市人均地区生产总值为93,030元，比上年下降1.3%。 乌市经济增长是较为显著的“投资拉动型”，2011~2017年，固定资产投资1在GDP中的比重持续上升，近年来固定资产投资增速放缓对乌市经济产生明显负面影响。具体来看，2018~2020年，乌市固定资产投资增速分别为10.0%、2.0%和0.3%，同期地区生产总值亦持续下滑。2020年，乌市固定资产投资比上年增长0.3%。其中，第一产业投资下降94.0%；第二产业投资下降1.0%，其中工业投资下降0.9%；第三产业投资增长1.3%。在固定资产投资中，国有经济控股投资增长3.4%；民间投资下降2.7%；民生投资增长12.0%；基础设施投资下降11.6%；房地产开发投资比上年下降0.9%，其中，住宅投资下降5.1%；办公楼投资下降2.6%；商业营业用房投资增长13.4%。 近年来，乌市坚定不移深化改革、扩大开放。深化重点领域改革，围绕全面完成国企改革三年行动任务、深化农业农村改革、加快投融资体制改革、加快财政体制改革部署工作；持续优化营商环境，深化“放管服”改革，提升政府服务能力；此外，乌市加快丝绸之路经济带核心区中心区建设，并围绕特色优势产业招商引资。在疫情等外部不利因素影响下，稳中求进，第三产业总体发展势头良好，已成为地区经济结构中的关键部分。目前，乌市紧抓国家培育和发展战略性新兴产业的机遇，结合丝绸之路经济带核心区建设有利时机，深入推进工业现代化集群化，实施千亿元工业投资计划，突出发展先进装备制造、新材料、新能源、智能终端、生物医药、节能环保等战略性新兴 1本文使用固定资产投资金额、增速数据如无特别说明，统计口径均为不含农户数据。 走遍城投——新疆·乌鲁木齐 产业，积极引导石油化工、冶金等传统产业提质增效、转型升级。 未来随着“一带一路”具体政策的相继实施和落地，作为丝绸之路经济带的前沿和桥头堡，新疆的区位优势将得到凸显。同时，中央定调适度超前开展基础设施投资，经济发展相对不足、城镇化水平较低、配套基础设施相对落后的区域或将迎来更大发展。新疆自治区“十四五”规划提出统筹传统和新型基础设施建设，加大基础设施领域补短板力度，发挥政府投资的撬动作用，并围绕交通、水利、能源和通信领域明确了将实施一大批重点项目，亦为区域内的城投企业提供了良好的业务拓展空间。 图1：2011~2020年乌市GDP及GDP增速 4,000 亿元% 20 3,500 1816 3,000 14 2,500 12 2,000 10 1,500 86 1,000 4 500 2 0 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 GDP GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年乌市GDP在全国各省会城市排名 30,000 亿元 呼和浩特 银川 25,00020,00015,00010,000 5,000 0 广 成 杭 武 南 长 郑 济 合 西 福 昆 长 沈 石 南 哈 南 贵 太 乌 兰 海 西 拉 州 都 州 汉 京 沙 州 南 肥 安 州 明 春 阳 家庄 昌 尔滨 宁 阳 原 鲁木 州 口 宁 萨 齐 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——新疆·乌鲁木齐 图3：2011~2020年乌市固定资产投资2、增速及占GDP比重 2,500 亿元% 8070 2,000 60 1,500 5040 1,000 3020 500 10 0 0 2011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资固定资产投资增速固定资产投资/GDP 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：受疫情冲击，乌市一般公共预算收入规模有所回落，财政平衡率小幅下降但仍维持在较好水平；政府性基金收入和上级补助收入对乌市综合财力形成重要补充；与东、中部省会城市比较，乌市财政实力仍有较大的差距 2020年疫情突发对乌市财力造成较大负面冲击，财政收入及财政平衡率回落。2020年乌市一般公共预算收入为392.64亿元，同比大幅下降17.0%，税收占比为62.96%；一般公共预算支出为 图4：2018~2020年乌市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 700 亿元% 78 600 76 500 74 400 72 300200 70 100 68 0 66 201820192020 一般公共预算收入一般公共预算支出财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年乌市一般公共财政预算收入在全国省会城市排名 537.21亿元，同比减少83.07亿元，其中民生领域支出占比为71%。从收支平衡来看，2020年乌市公共财政平衡率同比下降3.08个百分点至73.09%，财政自给能力仍较好。与我国其他省会城市比较，乌市一般预算收入总量在西北省会城市中表现较好，但与东、中部省会城市差距较大。同期，乌市政府性基金收入262.59亿元，较上年增加74.94亿元；此外，2020年乌市获得的上级补助收入为182.77亿元，亦为保障综合财力提供了重要支撑。 2乌市2018~2020年固定资产投资数据未公布，故相关指标未披露。 走遍城投——新疆·乌鲁木齐 2,500 亿元 % 2,000 1,500 1,000 500 0 120 100 80 60 40 20 0 杭广南成郑武长济合沈西福昆石南长贵乌太南哈兰呼海银西拉 州州京都州汉沙南肥阳安州明 家庄 昌春阳 鲁木齐 原宁 尔滨 州 和浩特 口川宁萨 一般公共预算收入 财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县发展概况：经济体量与财政实力呈“梯队”式分布，发展均衡性一般 乌市下辖7个市辖区、1个县，分别为天山区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、米东区、新市区、头屯河区和乌鲁木齐县，拥有3个国家级开发区，分别为乌鲁木齐经济技术开发区（以下简称“经开区”）、乌鲁木齐高新技术产业开发区（以下简称“高新区”）和甘泉堡经济技术开发区，其中，经开区、高新区分别与头屯河区、新市区实行“区政合一”政策。从经济总量和财政收支情况来看，乌市各区县经济发展水平、财政实力呈现“梯队”式分布3，经济发展程度不均衡。高新区和经开区在乌市处于第一梯队，2020年，高新区GDP为1,330.00亿元，高新区和经开区GDP同比分别增长4.46%和0.6%；同期，高新区和经开区分别实现一般预算收入70.94亿元和78.16亿元，财政平衡率分别为174.86%和112.51%，财政自给能力均较强。沙依巴克区、水磨沟区、天山区、米东区和甘泉堡经济技术开发区经济体量紧随其后，属于第二梯队；达坂城区和乌鲁木齐县经济及财政实力偏弱，2020年GDP总量分别为33.00亿元和29.53亿元，一般预算收入分别为4.17亿元和6.06亿元，财政平衡率为53.32%和41.82%，财政自给能力较差。 二、乌鲁木齐市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务逐年增加，在疆内各地市州中规模显著 近年来乌市政府债务余额逐年增加，从规模看，截至2020年末乌市地方政府债务限额及债务 余额分别为1,380.57亿元和1,188.94亿元，尚有191.63亿元额度未使用，债务余额规模在新疆各地市州中居于首位。从债务水平看，2020年末乌市的负债率和债务率分别为35.63%和140.92%，在全疆14个地市州中均处于靠前水平（分别排第6和第3），且显性债务率已超过国际100%警戒标准。