走遍城投——新疆·昌吉回族自治州：昌吉回族自治州地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 昌吉回族自治州地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元）1,367.3 1,324.7 1,387.25 GDP增速5.1 （%） 6.1 5.3 一般公共预算135.80 收入（亿元） 136.11 143.13 政府性基金收52.80 入（亿元） 41.09 38.73 财政平衡率51.89 52.45 51.24 债务余额221.87 263.13 344.80 昌吉回族自治州2018-2020年经济与财政数据 （%） （亿元） 主要结论 昌吉回族自治州经济发展与财政实力 经济情况：近年来，昌吉回族自治州（以下简称“昌吉州” ）经济发展增速有所回落但整体经济实力在新疆自治区内 处于上游水平；昌吉州三大产业发展稳步向好，产业结构持续优化；2020昌吉州固定资产投资增速由负转正，固定资产投资对经济增长拉动效应有所增强。 财政情况：昌吉州财政实力在全疆内排名靠前，但近年来 财政收入增速较慢，财政自给能力较弱。 负债率（%） 16.2619.8624.85 （不含隐性债务） 市内各区县差异：昌吉州内各区县间经济发展、财政实力 债务率（%） 71.3889.12104.16 存在一定差距。 （不含隐性债务） 昌吉回族自治州政府债务分析 显性债务：昌吉州显性债务规模逐年增加，需关注债务风险。 隐性债务：昌吉州考虑隐性债务在内的债务率较高，隐性债务风险不容忽视。 市内各区县差异：昌吉州下辖各区县债务情况分化明显，其中昌吉市债务规模较大。 昌吉回族自治州城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发 行主体统计昌吉州城投公司共计2家。从主体评级情况看， 昌吉州城投中AA级和AA+级各一家；从行政层级看，昌吉州内地市级城投各区县级城投各1家，且均位于昌吉市。 城投债：截至2021年底，昌吉州存量城投债共计12只，债券余额共计103.20亿元，存量规模自治区内较低。 城投财务概况：资产规模逐年下降，资产负债率整体有所上升，营业收入逐年增长，净利润有所波动，且偿债能力 持续弱化。 城投级别调整：2021年昌吉州发债城投企业未发生级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2020年至2021年昌吉州未发生违规处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：昌吉州两家城投平台均在业务与公司治理方面积极推进市场化转型。 附表一：2020年昌吉州城投企业财务概况 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 一、昌吉州经济发展与财政实力 （一）经济发展：近年来，昌吉州经济发展增速有所回落但经济实力在新疆自治区内处于上游水平；昌吉州三大产业发展稳步向好，产业结构持续优化；2020年昌吉州固定资产投资增速由负转正，固定资产投资对经济增长拉动效应有所增强 昌吉州地处天山北麓，准噶尔盆地东南缘，是新疆实施西部大开发战略率先发展的天山北坡经济带的核心区域。昌吉州州域总面积7.35万平方公里，总人口161.36万人（不包括五家渠市），下辖昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县和木垒哈萨克自治县，拥有昌吉国家农业科技园区、昌吉国家高新技术产业开发区和新疆准东经济技术开发区。 2020年，昌吉州实现地区生产总值1,387.25亿元，排名第3，按可比价格计算，比上年增长 5.30%。其中，第一产业增加值242.45亿元，增长4.50%；第二产业增加值581.28亿元，增长 12.40%；第三产业增加值563.51亿元，下降1.10%。三次产业占比结构为17.5：41.9：40.6。实现地域工业增加值431.75亿元，比上年增长11.20%，拉动经济增长3.30个百分点。人均生产总值86,500元，比上年增长4.72%。从昌吉州在新疆自治区的经济发展地位来看，2020年昌吉州地区生产总值在新疆自治区内位列第3名，仅次于乌鲁木齐市和伊犁哈萨克自治州。 近年来，昌吉州现代农业、工业及服务业均蓬勃发展。昌吉州是全国重要的商品粮、商品棉、制酱番茄、酿酒葡萄生产基地和现代农业发展的优势区域，拥有600余万亩土地耕种面积，人均耕地10亩左右。工业方面，昌吉州加快煤电煤化工、机电装备制造、有色金属加工、农副产品精深加工等支柱产业的改造提升，是国家“西电东送”工程电源输出地和新疆工业品牌建设、知识产权 保护的重点地州。服务业方面，昌吉州旅游、康养、金融、物流、信息、电子商务等产业日益兴盛，着力打造“全国康养产业发展示范区”。 2020年，昌吉州固定资产投资增速由负转正，完成固定资产投资（不含农户、不含跨地区项目，计划总投资达到500万以上项目）比上年增长40.5％。在固定资产投资中，第一产业投资增长143.3％；第二产业投资增长29.4％，其中，工业投资增长29.3％；第三产业投资增长53.5%。三次产业投资构成2.7：54.9：42.4。民间固定资产投资增长17.3%；基础设施投资增长54.3%；六大高耗能行业投资下降2.8%。全州完成房地产开发投资67.40亿元（在当地注册、具有资质等级的房地产企业），比上年增长24％。 2017年昌吉州发改委发布《关于依托国家构建“丝绸之路经济带”的机遇促进昌吉州对外开放和经济发展的实施意见》，提出把昌吉州打造成“丝绸之路经济带”上的战略支撑，并围绕“战略支撑”着力构建“三基地一枢纽和两个示范区”，使昌吉州成为新疆乃至西北地区连接中亚国家重要的综合交通枢纽，对外开放的重要窗口和新疆的重要经济增长极。 《昌吉回族自治州国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出以下 乌鲁木齐市 伊犁哈萨克自治州 昌吉回族自治州 阿克苏地区 喀什地区 巴音郭楞蒙古自治州 克拉玛依市 塔城地区 哈密市 和田地区 博尔塔拉蒙古自治州 吐鲁番市 阿勒泰地区 克孜勒苏柯尔克孜自治州 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 发展规划：第一，以三大国家级园区为创新载体，推进全方位创新布局建设；第二，以实体经济发展为基础，促进产业融合及产业链供应链优化升级；第三，积极扩大有效投资，构建昌吉州现代交通体系、水利及能源保障体系，推进新型基础设施建设；第四，统筹推进乡村振兴相关工作，与脱贫攻坚有效衔接；第五，加强生态文明建设，推进低碳绿色发展；第六，推进全面改革，融入丝绸之路经济带核心区建设，推进现代文化产业建设等。 图1：2010年至2020年昌吉州GDP及GDP增速 2,000.00亿元%20.001,500.0015.001,000.0010.00 500.005.00 0.000.0020102011201220132014201520162017201820192020 GDPGDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年昌吉州GDP在新疆自治区排名（亿元） 4,000.00亿元3,000.002,000.001,000.00 0.00 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年昌吉州固定资产投资、增速及其占GDP比重 2000亿元%2001500 100 1000 0 500 0-100 20102011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资固定资产投资增速固定资产投资占GDP比重 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：昌吉州财政实力在全疆内排名靠前，但近年来财政收入增速较慢，财政自给能力较弱 2020年昌吉州一般公共预算收入为143.13亿元，同比增长5.16%，在新疆自治区范围内排名靠前；一般公共预算支出为279.35亿元。财政平衡方面，2018年至2019年昌吉州财政平衡率呈上升趋势，2020年为51.24%，较2019年下降1.21个百分点，总体上财政自给能力一般。 2020年，昌吉州政府性基金收入为38.73亿元；此外，同年昌吉州获得的上级补助收入为 131.69亿元，为财政收入提供了重要支撑。 图4：2018年至2020年昌吉州一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 300亿元%60 200401002000201820192020 一般公共预算收入一般公共预算支出 财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年昌吉州一般公共预算收入在新疆自治区内排名（亿元） 1,000.00亿元 500.000.00 乌鲁木伊齐犁市哈萨克昌自吉治回州族自阿治克州巴苏音地郭区楞蒙古克自拉治玛州依市喀什地区哈密市吐鲁番市塔城地区和田博地尔区塔拉蒙古阿自克勒治孜泰州勒地苏区柯尔克孜 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）自治州内各区县差异：昌吉州内各区县间经济发展、财政实力存在一定差距 昌吉州下辖2个县级市、4个县和1个自治县，各区县经济发展水平、财政实力存在一定差距。从经济发展水平看，2020年昌吉市GDP为420.17亿元，同比增长4.50%，GDP总量在昌吉州位于首位；木垒县GDP为48.72亿元，同比增长6.70%，GDP总量在昌吉州位于末位。财政方面，2020年昌吉市一般公共预算收入为39.65亿元，同比增长1.04%，州内位于首位，财政平衡率为65.22%，财政自给能力一般；木垒县一般公共预算收入为4.42亿元，同比下降10.70%，财 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 政平衡率为21.64%，财政自给能力较弱。 二、昌吉州债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，需关注债务风险 昌吉州债务余额逐年增加，从债务规模看，截至2020年末昌吉州地方政府债务限额及债务余 额分别为372.66亿元、344.80亿元，仍有27.86亿元额度未使用，债务余额规模在全疆位于第三位。从债务水平看，2020年末昌吉州的负债率和债务率分别为24.85%和104.16%，在全疆处于中下游 水平1，但债务率已超过国际100%警戒标准，需关注债务风险。 图6：2017年至2020年末昌吉州显性债务规模 400亿元300200100 0 2017201820192020 债务余额债务限额 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末新疆自治区各地市州负债率及债务率比较（显性债务口径） 200.00%%100.000.000.00 克拉博玛尔依塔市拉蒙古乌自鲁治木州齐市吐鲁番市哈密市塔城巴地音区郭楞蒙古阿自勒治泰州昌地吉区克回孜族勒自苏治柯州尔克阿孜克自苏治地州区和田伊地犁区哈萨克自喀治什州地区 债务率负债率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年末新疆自治区各地市州显性债务比较 1由于部分地区数据不完整，本报告数据统计区域统一为乌鲁木齐市、克拉玛依市、吐鲁番市、哈密市、昌吉回族自治州、博尔塔拉蒙古自治州、巴音郭勒蒙古自治州、阿克苏地区、克孜勒苏柯尔克孜自治州、喀什地区、和田地区、伊犁哈萨克自治州、塔城地区及阿勒泰地区，在报告第三部分增加兵团的对比分析。 走遍城投——新疆·昌吉回族自治州 1,500.00亿元 1,000.00500.000.00 乌鲁木伊齐犁市哈萨克昌自吉治回巴州族音自郭治楞州蒙古自喀治什州地区阿克苏地区和田地区克拉玛依市塔城博地尔区塔拉蒙古阿自勒治泰州地区哈密市吐克鲁孜番勒市苏柯尔克孜自 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：考虑隐性债务在内的债务率较高，隐性债务风险不容忽视 哈密市 2020年末昌吉州隐性债务规模为249.70亿元；考虑隐性债务在内的债务余额为594.50亿元，负债率为42.85%，债务率为179.59%，隐性债务风险不可忽视。 图9：2020年末新疆自治区各地市州负债率比较（含隐性债务口径） 1000%%200 50010000 债务率（含隐性债务）负债率（含隐性债务） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 乌鲁木齐市