走遍城投——新疆·阿克苏：新疆维吾尔自治区阿克苏地区地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——新疆·阿克苏 新疆维吾尔自治区阿克苏地区地方政府及融资平台分析 2019年6月 201820192020 GDP（亿元）1,027.40 1,222.40 1,315.05 GDP增速（%）6.60 8.10 5.90 一般公共预算收入108.88 115.75 121.62 政府性基金收入（亿元）13.86 36.21 46.30 财政平衡率（%）26.62 26.91 27.54 债务余额（亿元）171.47 223.55 310.55 负债率16.89 （不含隐性债务） 18.29 23.62 债务率43.40 53.92 65.83 阿克苏地区2018-2020年经济与财政数据 （亿元） （不含隐性债务） 主要结论 阿克苏地区经济发展与财政实力 经济情况：阿克苏地区经济发展水平在新疆自治区内处于前列，投资对经济拉动作用明显。 财政情况：阿克苏地区财政实力持续增长，但财政自给能力较弱，较为依赖于上级补助收入。 地区内各区县差异：阿克苏地区各县市财政实力差异明显，收入质量及财政自给能力随财政实力下降而有所减弱。 阿克苏地区政府债务分析 显性债务：显性债务规模持续扩大，但债务水平尚处于合理范围内，显性债务风险不大。 隐性债务：阿克苏地区隐性债务规模较大，叠加隐性债务后的债务风险需关注。 地区内各区县差异：阿克苏地区各县市债务情况有所差异，部分县市财政实力与债务水平不匹配。 阿克苏地区城投分析 城投概况：阿克苏地区城投企业级别以AA为主，业务以城市基础设施建设为主，层级多为地市级。 城投债：阿克苏地区存量城投债规模在新疆自治区内位于前列，发行成本较新疆自治区其他地、市、州高，考虑回 售后近两年到期偿付压力大。在考虑回售的情况下，阿克苏地区2022~2023年到期债务规模合计为96.79亿元，占存续债总规模的比重达75.51%。 城投财务概况：阿克苏地区城投企业总资产规模逐年增长， 财务杠杆尚处于合理水平，债务压力整体可控，但受疫情 影响，近年来阿克苏地区城投企业盈利能力整体偏弱 城投级别调整：2021年，阿克苏地区发债城投企业暂未发生主体级别调整情况。 城投信用事件及监管处罚：2021年以来阿克苏地区发债城投企业未发生信用事件及违规处罚事件。 城投转型情况：阿克苏地区城投企业转型条件一般，转型方向尚不清晰。 附表一：2020年阿克苏地区城投企业财务概况 走遍城投——新疆·阿克苏 一、阿克苏地区经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平在新疆自治区内处于前列，投资对经济拉动作用明显，以旅游业为首的第三产业未来有一定的发展空间 阿克苏地区地处天山山脉中段南麓、塔里木盆地北缘，总面积13.13万平方公里，下辖7县2市，84个乡镇，56个农林牧场，常住人口为271.44万人。2018~2020年，阿克苏地区分别实现地区生产总值（GDP）1,027.40亿元、1,222.40亿元和1,315.05亿元，近年来经济发展持续向好。2020年，阿克苏地区的经济实力在新疆自治区各地、市、州中居第3位，仅次于乌鲁木齐市和昌吉回族自治州；同比增长5.9%，经济增速位居新疆自治区第一。同期，阿克苏地区人均GDP为 4.84万元，同比增长15.90%，但仍低于全国平均水平。 产业结构方面，2020年，阿克苏地区实现第一产业增加值313.37亿元，增长5.80%；第二产业增加值392.35亿元，增长7.40%；第三产业增加值609.33亿元，增长5.10%；三次产业结构比为23.8:29.9:46.3，第三产业占比较高。同期，阿克苏地区接待国内游客1,501.62万人次，较上年增长20.10%。截至2020年末，阿克苏地区拥有AAAA级景区15个、AAA级景区27个，以旅游业为首的第三产业未来有一定的发展空间。 从经济发展驱动力看，投资对阿克苏地区经济发展的拉动力效果明显。2020年，阿克苏地区全年固定资产投资（不含农户）同比增长17.70%。其中，第一产业投资同比增长112.70%、第二产业投资同比增长23.00%、第三产业投资同比增长8.20%。 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图1：2016~2020年阿克苏地区GDP及GDP增速 #,##0.00_);[Re31]亿(#元,##... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re10](#,##... #,##0.00_);[Re22](#,##... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re18](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 2016年2017年2018年2019年2020年 GDPGDP增速（右轴） 走遍城投——新疆·阿克苏 图 2：2020 年阿克苏地区 GDP及 GDP增速在新疆自治区各地、市、州中排名 4,000.00_ 10.00% 2,000.00_ 5.00% 0.00_ 0.00% GDP（亿元） GDP增速（右轴） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 乌鲁木齐市 伊犁哈萨克自治州 昌吉回族自治州 阿克苏地区 喀什地区 巴音郭楞蒙古自治州 克拉玛依市 塔城地区 哈密市 和田地区 博尔塔拉蒙古自治州 吐鲁番市 阿勒泰地区 克孜勒苏柯尔克孜自治州 （二）财政实力：财政实力持续增强，但财政自给能力较弱，对上级补助的依赖性较强 受益于经济发展持续向好，近年来，阿克苏地区财政实力持续增强。2018~2020年，阿克苏地区分别实现一般公共预算收入108.88亿元、115.75亿元和121.62亿元，财政实力持续增强，但增速有所放缓。2020年，阿克苏地区财政实力在新疆自治区内位居第二，但增速较上年下降 #,##0.00_);[亿Re元19](#,##... #,##0.00_);[Re29](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re20](#,##... #,##0.00_);[Re28](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... #,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 30% 27% 24% 21% 18% 15% 12% 9% 6% 3% 0% 2016年 2017年 一般公共预算收入 2018年 2019年 2020年 一般公共预算收入增速财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2016~2020年阿克苏地区财政情况 1.20个百分点至5.10%；其中，税收收入为75.88亿元，规模与上年基本持平。2020年，随着各级土地出让量价齐升，阿克苏地区政府性基金收入增至46.30亿元，同比增长27.87%，但由于与之相关的国土出让和城市基础设施建设配套费支出相应增加较多，阿克苏地区政府性基金支出亦增至109.19亿元，同比增长78.74%。财政平衡方面，近年来，阿克苏地区财政平衡率呈小幅上升趋势，但财政自给能力仍较弱，对上级补助的依赖性较强。2018~2020年，阿克苏地区分别收到各种上级补助收入268.94亿元、268.68亿元和285.60亿元。 走遍城投——新疆·阿克苏 图 4：2020年阿克苏地区一般公共预算收入在新疆自治区排名 #,##0.00_);[Re26](#,##... 2000% #,##0.00_);[Re14](#,##... 0% #,##0.00_);[Re30](#,##... -2000% 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算收入增速（右轴） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 乌鲁木齐市 伊犁哈萨克自治州 昌吉回族自治州 阿克苏地区 巴音郭楞蒙古自治州 克拉玛依市 喀什地区 哈密市 吐鲁番市 塔城地区 和田地区 博尔塔拉蒙古自治州 阿勒泰地区 克孜勒苏柯尔克孜自治州 （三）地区内各区县差异：各县市经济水平及财政实力差异明显，除库车市外其他县市的经济及财政实力均较弱 50.00_ 40.00_ 30.00_ 20.00_ 10.00_ 0.00_ 亿元 100% 80% 60% 40% 20% 0% 库车市阿克苏市拜城县沙雅县温宿县新和县阿瓦提县乌什县柯坪县 一般公共预算收入财政平衡率（右轴）税收收入占比（右轴） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年阿克苏地区下属各县市财政情况 阿克苏地区下辖7县2市（阿克苏市、库车市、沙雅县、新和县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、乌什县、柯坪县），各县市经济发展水平及财政实力差异明显。从各县市经济情况来看，库车市和阿克苏市的经济水平较高，2020年分别实现地区生产总值303.00亿元和251.25亿元1；同期，柯坪县地区生产总值为14.60亿元，位于阿克苏地区末位，各县市之间经济水平差异明显。财政实力方面，库车市的一般公共预算收入高于阿克苏地区其他县市，2020年达69.50亿元，且收入质量及财政自给能力相对较高；其次为阿克苏市、拜城县和沙雅县，一般公共预算收入分别为22.14亿元、17.20亿元和15.89亿元；剩余各县一般公共预算收入均小于10亿元，收入质量及财政自给能力较弱，财政平衡依赖于上级补助收入。 二、阿克苏地区债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模持续扩大，但债务水平尚处于合理范围内，显性债务风险不大 近年来，阿克苏地区显性债务余额持续快速增长，但债务水平尚处于合理范围内。具体来看， 2018~2020年，阿克苏地区政府债务余额分别为171.47亿元、223.55亿元和310.55亿元，较上年 1库车市政府未公布2020年实际地方生产总值及增速，故以下分析采用库车市人民政府公布的预计数。 走遍城投——新疆·阿克苏 图6：2018~2020年阿克苏地区显性债务规模 #,##0.00_);[Re3亿](#元,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 201820192020 政府债务限额政府债务余额 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年新疆自治区各地、市、州负债率及债务率比较（显性债务口径） _(*_(* 1,000.00_)200.00 _(*_(*500.00_)100.00 _(*_(* -??_)-??_) 债务率（%）负债率（%右轴） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年新疆自治区各地、市、州显性债务比较 #,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 分别增长19.70%、30.37%和38.92%，债务规模增长较快。从债务水平来看，截至2020年末，阿克苏地区负债率及债务率分别为23.62%和65.83%。整体来看，阿克苏地区的债务规模在新疆自治区内处于中游水平，显性债务风险不大。 _ 乌鲁木齐市 伊犁哈萨克自治州 吉回族自治州 巴音郭楞蒙古自治州 喀什地区 阿克苏地区 和田地区 克拉玛依市 塔城地区 博尔塔拉蒙古自治州 阿勒泰地区 哈密市 吐鲁番市 克孜勒苏柯尔克孜自治州 昌 _ 乌鲁木齐市 伊犁哈萨克自治州 昌吉回族自治州 巴音郭楞蒙古自治州 喀什地区 阿克苏地区 和田地区 克拉玛依市 塔城地区 博尔塔拉蒙古自治州 阿勒泰地区 哈密市 吐鲁番市 克孜勒苏柯尔克孜自治 （二）隐性债务：隐性债务规模较大2，叠加隐性债务后的债务风险需关注 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文