走遍城投——广西·柳州：广西壮族自治区柳州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广西·柳州 广西壮族自治区柳州市地方政府及融资平台分析 柳州市2018-2020年经济与财政数据 2018 2019 2020 GDP（亿元） 3,053.65 3,128.35 3,176.94 GDP增速（%） 6.40 2.00 1.5 一般公共预算收入 （亿元） 193.78 221.45 173.12 主要结论 政府性基金收入 157.26197.13238.92 柳州市经济发展与财政实力 经济情况：柳州市为广西第二大城市，工业实力较强，第二产业对经济贡献较高，但近年经济发展增速降幅较大。 财政情况：财政收入稳步增长，但税收收入占比大幅下降， （亿元） 自给能力偏弱。 财政平衡率（%） 45.66 44.39 36.97 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 债务余额（亿元） 560.98 593.28 645.57 负债率 18.37%18.96%21.16% 柳州市政府债务分析 （不含隐性债务） 债务率 104.39%93.30%101.00% 显性债务：显性债务规模不断增加，负债率较低，债务率居 （不含隐性债务） 自治区前列，已超国际100%警戒标准。 隐性债务：隐性债务规模很大，债务率大幅超警戒线。 市内各区县差异：各区县有所分化，柳江区债务规模较大。 债务化解措施：成立了柳州市国有企业债务风险应急处置小组。 柳州市城投分析 城投概况：柳州市城投数量自治区居首，全部为市级平台，以AA和AA+级为主，主要业务为城市基础设施建设。 城投债：柳州市城投债存量规模很大，居自治区内第一位， 发行成本处于自治区中等偏上水平，2022~2024年到期偿付压力很大。 城投财务概况：柳州市城投总资产规模逐年增长，资产负 债率持续上升，营业收入和净利润呈上涨趋势，偿债能力有所弱化。 城投级别调整：无 城投信用事件及监管处罚：无 城投转型情况：柳州市较强的区域经济及政府层面的重视为城投转型提供了较好基础，但经济财政增速放缓及市政 府平台整合的不确定性及未来较大的偿债压力等问题使得转型面临较大阻力 附表一：2020年柳州市城投企业财务概况 走遍城投——广西·柳州 一、柳州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：广西第二大城市，工业较强，第二产业对经济贡献较高，经济发展增速降幅较大， 柳州市位于广西中北部，是广西第二大城市、区域性中心城市和综合交通枢纽，也是广西自治区的工业重镇，以汽车、机械和冶金产业为三大支柱，工业很强，经济发展水平在自治区内处于较高水平。截至2020年末，柳州市常住人口为415.79万人，呈小幅净流入状态，为近年广西自治区唯一人口保持净流入的城市。2020年，柳州市实现地区生产总值3,176.94亿元，在广西自治区居第二位，按可比价格计算，增速较2019年回落0.9个百分点至1.5%，经济发展增速持续下降，发展放缓；实现人均GDP7.71万元，在自治区内居首位。从经济发展驱动力看，2020年全市固定资产投资 （不含农户）比上年下降1.0%。产业结构方面，柳州市三产占比由2019年的7.14:49.61:43.25变为 2020年的7.29:47.25:45.46，第三产业占比持续提高，但第二产业对经济贡献仍然最大。 图1：2012年至2020年柳州市GDP及GDP增速 3,500.00GDP（亿元）GDP增速（%）14.00 12.00 3,000.00 10.00 2,500.008.002,000.006.00 4.00 1,500.00 2.00 1,000.000.00 201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年柳州市GDP在广西壮族自治区各城市排名 GDP（亿元）GDP增速（%） 5,00010 4,00083,0006 4 2,00021,0000 0-2 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——广西·柳州 3,000.00 固定资产投资（不含农户）总额（亿元） 固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） 固定资产投资（不含农户）增速（%） 119.00 2,500.00 99.00 79.00 2,000.00 59.00 1,500.00 39.00 1,000.00 19.00 500.00 -1.00 201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2012年至2020年柳州市固定资产投资总额1、增速及其占GDP比重 （二）财政实力：财政收入稳步增长，但税收收入占比大幅下降，自给能力偏弱 2020年，柳州市实现一般公共预算收入173.12亿元，在广西自治区内排名第二，但因疫情等 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 60050 45 50040 40035 30 30025 20 20015 10010 5 00 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2018年至2020年柳州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 因素影响，较上年大幅下降21.8%；其中税收收入105.67亿元，较上年大幅下降15.1个百分点，但税收收入占比上升至61.04%；同期一般公共预算支出为468.25亿元，在自治区内居第三位，小幅低于桂林市；实现政府性基金收入238.92亿元，逐年快速增长。财政平衡方面，2020年柳州市财政平衡率为36.97%，较上年下降7.42个百分点，财政平衡率在自治区内降至第三位，低于北海市，从全国范围来看财政自给能力偏弱。 1柳州市未公布2018-2020年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——广西·柳州 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年柳州市一般公共财政预算收入在自治区各城市排名 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 柳州市下辖5个市辖区（城中区、鱼峰区、柳南区、柳北区、柳江区）和5个县（柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县），柳州市下辖区县数量较多，各区县经济发展水平、财政实力差距较大2。从经济发展水平看，2020年柳北区实现GDP642.57亿元，在柳州市位于首位；三江侗族自治县实现GDP78.44亿元，在柳州市位于末位；此外，柳南区的GDP超过了600亿，鱼峰区超过了500亿元，城中区和柳江区在300亿元以上，经济实力也相对较强，其余区 县基本在200亿元以下。财政方面，2020年柳江区一般公共预算收入为14.65亿元，市内位于首 位；鹿寨县、融安县、融水苗族自治县和三江侗族自治县一般公共预算收入基本在10亿元以下，财政实力较弱。 二、柳州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模不断增加，负债率较低，债务率居自治区前列，已超国际100% 警戒标准 柳州市政府显性债务余额近年不断增加，从债务规模看，2020年柳州市地方政府债务余额和限额分别为645.57亿元和658.08亿元，其中债务余额较上年末增加52.29亿元，余额规模在自治区内居于第二位。从债务水平看，2020年柳州市负债率及债务率分别为21.16%和101.00%，负债率水平在全自治区位于较低水平3，未超过欧盟60%警戒线，但债务率在自治区内居前列，已超国际100%警戒标准。 2部分区县数据未披露 3部分地市数据未披露 走遍城投——广西·柳州 图6：2018年至2020年柳州市显性债务规模 地方政府债务限额（亿元）地方政府债务余额（亿元）地方政府债务增速（%）（右轴） 680106609640862076006 5 58045603540252015000 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年广西自治区各市债务率比较（显性债务口径） 90050 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 800457004060035 30 500 25 400 20 30015200101005 00 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模很大，债务率大幅超警戒线，隐性债务风险很大 柳州市地方政府显性债务虽然风险整体可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模很大。2020年柳州市隐性债务规模为2,493.67亿元，在自治区内居第一位，且大幅高于居第二位南宁的971.83亿元。将隐性债务考虑在内，2020年柳州市的负债率和债务率分别达到98.81%和467.31%，其中债务率大幅超国际100%警戒线标准，隐性债务风险很大。 走遍城投——广西·柳州 地方政府债务余额（含隐性债务）(右轴） 负债率（含隐性债务）（右轴） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 债务率（含隐性债务） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2019年广西各市债务率比较（含隐性债务口径） （三）市内各区县差异：各区县有所分化，柳江区债务规模较大 柳州市下辖各区县债务情况4有所分化，其中柳江区债务规模较大，2020年末该地区地方政府债务余额为25.65亿元；柳南区地方政府债务余额较小，为1.00亿元；柳城县、鹿寨县、融安县等 债务余额在10-20亿元之间。 （四）债务化解措施 为严格落实地方政府隐性债务化解任务，建立健全柳州市国有企业债务风险监测预警和应急处置防控机制，牢牢守住不发生区域性系统性风险的底线，柳州市政府针对防范和化解债务风险进行了如下举措：2022年1月，柳州市人民政府办公室印发了《柳州市市属国有企业债务风险防控实施办法》（柳政办[2022]4号），成立了柳州市国有企业债务风险应急处置小组。该债务应急处置小组由市国资委、市财政局（金融办）、市发展改革委、市审计局、人民银行柳州市中心支行、柳州银保监分局、市属国有企业等相关单位组成，办公室设在市国资委，组长按处置的债务风险级别由低到高分别由市国资委主任、市政府分管副秘书长、市政府分管副市长担任。要求各柳州市属国有企业建立本企业重点债务风险指标监测台账，按要求动态报送、定期梳理企业债务风险情况，制定债务风险监测预警、应急处置预案；加强日常资金流动性管理和债务风险管理，当出现债务风险事件时，马上启动企业应急预案，及时向债务应急处置小组办公室报告。每年1月，各企业要及时制定企业年度资金计划，统筹资金安排，做好债务还款、投资、融资等各项资金的协调匹配。要求制定年度还款计划和融资计划明细，对比上年和前三年融资情况，明确直接融资、间接融资比例，关注融资利率水平等。各企业每月25日前需定期向市国资委报送资产负债率、每月到期应偿还债务及落实还 款资金来源等情况，且各企业对债务风险事件的处理纳入企业负责人年度经营业绩考核。2022年2 4部分区县债务数据未披露。 走遍城投——广西·柳州 月，柳州市人民政府办公室发布关于落实2022年《政府工作报告》重点工作分工的意见（柳政发 [2022]5号），进一步强调要严格落实政府债务限额管理，积极推进市属国有企业化债工作，防范化解政府隐性债务风险。 三、柳州市城投企业情况 （一）城投概况：城投数量自治区居首，全部为市级平台，以AA+级为主，主要业务以城市基础设施建设为主 截至2020年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计柳州市城投公司共计8家5，超过南宁，在自治区中居首位。从主体评级情况看，柳州市城投以AA+6级和AA级为主，占比分别为