走遍城投——盐城：盐城市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——盐城 盐城市地方政府及融资平台分析 2019 2020 2021 GDP（亿元） 5,656.26 5,953.38 6,617.40 GDP增速 （%） 5.0 3.5 7.7 一般公共预算 383.00400.10451.01 盐城市2019-2021年经济与财政数据 收入（亿元） 主要结论 盐城市经济发展与财政实力 经济情况：经济总量稳定增长，第二、三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政收入增长较快，财政自给能力较弱。 政府性基金收 397.18638.95799.89 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均 入（亿元）衡。 财政平衡率 43.6541.1042.81 （%） 盐城市政府债务情况分析 债务余额（亿 1,177.381,370.191,472.83 元）负债率 显性债务：显性债务规模逐年增加，负债率和债务率居全 （不含隐性债 20.65%23.02%22.26% 省上游水平。 务） 隐性债务：隐性债务规模较大，负债率和债务率均超警戒 债务率 149.98%93.84%89.47% （不含隐性债务） 线。 省内各区县差异：各区县债务规模分化明显，射阳县和建湖县债务压力较大。 债务化解举措：盐城市政府制定多项债务化解政策，对于 区域债务风险管理较为严格。 盐城市城投企业情况分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计盐城市城投公司共计30家，城投级别以 AA为主，区县级城投数量较多。 城投债：截至2021年底，盐城市存量城投债共计278只，债券余额共计1,547.46亿元，存量规模在江苏省内处于中 游，发行成本居省内前列，2022至2024年为到期和回售高峰。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力呈增长趋势， 但资产负债率逐年提升，偿债指标弱化。 城投级别调整：2021年盐城市发债城投企业发生1起上调级别事件。2021年7月，东方金诚国际信用评估有限 公司将盐城市国有资产投资集团有限公司主体级别由 AA上调至AA+，评级展望为稳定。 城投信用事件及监管处罚：2018年至2021年盐城市发生违规处罚事件3起，主要系2016年盐城市下属区县在参 与金融机构信托计划中存在违规融资行为，导致2018年受到监管处罚；同期盐城市未发生城投信用事件。 城投转型情况：盐城市国企改革走深走实，国资布局更趋 合理。 附表一：2020年盐城市城投企业财务概况 附表二：2021年1-12月盐城市城投企业评级调整 走遍城投——盐城 一、盐城市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济总量稳定增长，第二、三产业对经济贡献较高 盐城市位于江苏省沿海中部，是国家沿海发展和长三角一体化两大战略的交汇点，为长三角一体化发展27个城市中心区之一，经济总量居江苏省中游水平。2019~2021年，盐城市分别实现地区生产总值（GDP）5,656.26亿元、5,953.38亿元和6,617.4亿元；同期，GDP增速分别为5.0%、3.50%和7.70%，经济总量稳定增长；同期，人均GDP分别84,408元、88,731元和98,593元。 2021年末，盐城市常住人口总量为671.3万人，常住人口城镇化率为64.75%。从产业结构来看，汽车、机械装备、纺织、农产品加工等传统产业加速转型，新能源、电子信息、节能环保、大数据等新兴产业不断发展壮大，汽车、新能源、电子信息和钢铁四大主导产业实现可持续高质量发展。 分产业来看，2021年，第一产业增加值735.8亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值2,686.1亿元，同比增长8.1%；第三产业增加值3,195.5亿元，同比增长8.2%，三次产业增加值比例为11.1：40.6：48.3，第二、三产业对经济贡献较高。固定资产投资方面，2021年全市固定资产投资较上年增长3.7%，其中，第一产业投资增长5.7%；第二产业投资增长5.1%，其中制造业和高新技术产业投资增幅较大；第三产业投资增长2.1%，其中教育业及文化体育和娱乐业投资增幅较大，投资结 8,000 16 6,000 12 4,000 8 2,000 4 0 0 20082009201020112012 2013 GDP（亿元） 20142015201620172018201920202021 GDP同比（%）右轴 图2：2021年盐城市GDP在江苏省排名（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图1：2008年至2021年盐城市GDP及GDP增速 亿元 % 构继续优化。工业生产恢复稳定，2021年，全市规模以上工业企业总产值较2020年增长21.9%，规模以上工业增加值增长11.9%。消费市场持续回暖，2021年全年实现社会消费品零售总额2,684.3亿元，同比增长21.1%。十四五期间，盐城市将坚持把打造特色优势产业作为发展根基，全面提升综合发展实力，做大做强四大主导产业，推动服务业优化升级，优化国有资本战略布局。 走遍城投——盐城 25,000亿元 20,00015,00010,0005,0000 苏州市南京市无锡市南通市常州市徐州市扬州市盐城市泰州市镇江市淮安市连云港市宿迁市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2021年盐城市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 5,000亿元%1004,0003,000502,00001,000 0-50 @@@@@@@@@@@@ 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 注：根据投资统计方法制度的规定，从2011年开始全社会固定资产投资统计范围从50万元以上调整到500万元以上 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政收入增长较快，财政自给能力较弱 一般公共预算收支方面，2019~2021年盐城市全市一般公共预算收入分别为383.00亿元、 400.10亿元和451.01亿元，增速分别为0.5%、4.5%和12.7%，财政收入质量较好，近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在75%以上；2019~2021年盐城市全市一般公共预算支出分别为877.52亿元、973.60亿元和1,053.48亿元，增速分别为4.5%、11.0%和8.2%，主要投向社会保障和就业、教育和农林水等。财政平衡方面，2021年盐城市财政平衡率为42.81%，较2020年增长1.71个百分点，但财政自给能力仍处于较弱水平。 图4：2019年至2021年盐城市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 1盐城市未公布2018年~2021年固定资产投资额，故相关标未列示。 走遍城投——盐城 #,##0_);[Re亿14元](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年盐城市一般公共财政预算收入处于江苏省中游 3,000亿元%2520 2,000151,00010 500 苏州市南京市无锡市南通市常州市徐州市盐城市泰州市扬州市镇江市淮安市连云港市宿迁市一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 % （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 盐城市下辖东台1个县级市和建湖、射阳、阜宁、滨海、响水5个县，以及盐都区、亭湖区、大丰区3个区，各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2021年东台市 GDP为986.10亿元，同比增长8.9%，居盐城市首位；响水县GDP为446.33亿元，同比增长6.0%，居盐城市末位。财政方面，2021年东台市一般公共预算收入为60.26亿元，同比增长10.4%，财 政平衡率为47.15%；响水县一般公共预算收入为25.30亿元，同比增长9.5%，财政平衡率为34.72%，财政平衡能力较弱。 图6：2021年盐城市各区县GDP及GDP增速 走遍城投——盐城 #,##0_);[Re亿14元](#,##0)%#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 东台市大丰区盐都区射阳县阜宁县建湖县亭湖区滨海县 地区生产总值（亿元）地区生产总值增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年盐城市各区县一般公共预算收入及增速 80亿元%206016 12 40 8 204 00 东台市大丰区亭湖区盐都区建湖县射阳县阜宁县滨海县响水县一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、盐城市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，负债率和债务率居全省上游水平 盐城市债务余额逐年增加，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年末盐城市地方政府债务限额和债务余额分别为1,452.97和1,370.19亿元，未使用额度82.78亿元，2020年盐城市债务余额规模在江苏省内排第六位。根据盐城市2022年预算报告，2021年盐城市地方政府债务限额和债务余额分别为1,547.48亿元和1,472.83亿元。从债务水平看，2020年末，盐城市显性负债率和债务率分别为23.02%和93.84%，均处于全省上游水平，但负债率仍远低于欧盟60%警戒线，债务率低于国际100%警戒线标准。 图8：2019年至2021年末盐城市显性债务规模 走遍城投——盐城 2,000亿元 1,5001,000500 0 201920202021 债务余额（亿元）债务限额（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年末江苏省各市债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径） 3,000亿元%2502,5002002,000 150 1,500 100 1,000 50050 00 南京南通镇江苏州无锡盐城常州徐州扬州泰州宿迁淮安连云港 债务余额（亿元）债务率（%）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模较大，负债率和债务率均超警戒线 20,000 1000 16,000 800 12,000 600 8,000 400 4,000 200 0 0 南京苏州南通常州无锡盐城泰州镇江淮安徐州扬州连云港宿迁 债务余额（亿元)债务率（%）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图10：2020年末江苏省各市债务余额、负债率和债务率比较（含隐性债务口径） 亿元 % 截至2020年末，盐城市隐性债务规模为4,359.92亿元，在江苏省内居第八位。考虑隐性债务后，2020年末盐城市债务余额为5,730.11亿元，负债率为96.26%，超过欧盟60%警戒线；债务率为392.44%，超过国际100%警戒标准，隐性债务风险不容忽视。 走遍城投——盐城 （三）市内各区县差异：各区县债务规模分化明显，射阳县和建湖县债务压力较大 盐城市下辖各区县债务规模分化明显，其中射阳县债务规模最高，2021年末地方政府债务余额为175.33亿元。从债务率和负债率情况来看，射阳县和建湖县的债务负担较大，2021年末，射阳县债务率和负债率分别为127.83%和26.43%，建湖县债务率和负债率分别为130.51%和26.50%，射阳县和建湖县债务率均超警戒值。 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图11：2021年末盐城市各区县债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径） #,##0_);[亿Re元